壓貨是紡織服裝企業(yè)促銷的常用做法，但在終端銷售放緩時(shí)，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也隨之增大。

　　自10月份服裝零售增長(zhǎng)首次出現(xiàn)下滑后，憂慮情緒開始在業(yè)界彌漫。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這可能是紡織服裝終端消費(fèi)受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響而增速下滑的開始，未來(lái)半年服裝內(nèi)銷終端市場(chǎng)不容樂(lè)觀。

　　根據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝零售額同比增長(zhǎng)10.26%，增速繼續(xù)回落，低于10月6.47個(gè)百分點(diǎn)，是年初以來(lái)的最低增速。

　　杭州經(jīng)常會(huì)舉辦一些服裝品牌的訂貨會(huì)，從經(jīng)銷商在這些訂貨會(huì)上的表現(xiàn)，可以感知來(lái)年紡織服裝行業(yè)的冷暖。

　　在某服飾品牌的訂貨會(huì)上，一位來(lái)自上海的經(jīng)銷商告訴記者：“今年的生意不好做，去年的這個(gè)時(shí)候，我們店的日銷售額可以做到10多萬(wàn)元，而現(xiàn)在，日銷售額不到5萬(wàn)元。”另一個(gè)經(jīng)銷商也有同感：“進(jìn)入秋季以后，店里的衣服不知為什么，就是銷不動(dòng)，如果廠家再繼續(xù)壓貨、催款，明年就不打算為這家品牌做代理了。”

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，34家紡織服裝類上市公司繼續(xù)高歌猛進(jìn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入622.77億元，同比增長(zhǎng)23.19%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)58.01億元，同比增長(zhǎng)了48.78%。但是，在“漲聲”背后，這些公司的應(yīng)收賬款、存貨也在不斷增長(zhǎng)，資金運(yùn)營(yíng)效率卻在普遍下降。

　　據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，今年前三季度，數(shù)據(jù)可比的26家上市公司，存貨總額為414.3億元，同比增長(zhǎng)23.97%;與此同時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)率較上年同期普遍下降，目前只有中國(guó)服裝(000902,股吧)(000902)、美爾雅(600107,股吧)(600107)等8家公司實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，雅戈?duì)?600177,股吧)(600177)、美邦服飾(002269,股吧)(002269)等18家公司均出現(xiàn)了不同程度的下降。

　　據(jù)了解，由于今年的貨幣政策一緊再緊，經(jīng)銷商的資金鏈也普遍偏緊。但多數(shù)上市的品牌公司對(duì)行業(yè)及自身品牌的前景較為樂(lè)觀，因此，紛紛加大了對(duì)經(jīng)銷商的資金和信用支持。支持的主要形式包括減少訂貨的預(yù)付款比例、發(fā)貨時(shí)允許經(jīng)銷商延期支付一定比例的貨款、墊付店鋪裝修費(fèi)等。

　　實(shí)際上，存貨的增長(zhǎng)可以有兩種理解，一是服裝企業(yè)普遍對(duì)終端的銷售抱樂(lè)觀預(yù)期，通過(guò)加大備貨比例的方式快速擴(kuò)張;二是終端消費(fèi)受到打擊，服裝企業(yè)已有的備貨沒(méi)有按原定方案銷售。結(jié)合記者此次的調(diào)查采訪，A股服裝企業(yè)存貨增長(zhǎng)的原因應(yīng)該歸咎于后者。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在終端消費(fèi)市場(chǎng)較為景氣的狀況下，加大對(duì)經(jīng)銷商的資金支持力度可以更充分地調(diào)動(dòng)經(jīng)銷商的積極性，提升渠道擴(kuò)張的效率，但是如果終端消費(fèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)冷，對(duì)經(jīng)銷商應(yīng)收賬款的增加將給品牌商帶來(lái)較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)