證監(jiān)會發(fā)審委將在今日審核福建諾奇股份有限公司的首發(fā)申請。福建諾奇是一家以經(jīng)營大眾時尚男士服裝、服飾的零售和批發(fā)為主營業(yè)務的自有品牌服裝專業(yè)零售商(簡稱SPA)，是國內較早推行SPA模式的企業(yè)之一。不過其生產產品外包模式、多次抽查不合格以及業(yè)績依賴加盟店等風險，備受市場質疑。

　　產品生產依賴外包

　　翻閱招股說明書，福建諾奇在經(jīng)營中，將附加值較低的生產環(huán)節(jié)全部外包給供應商。雖然公司已就篩選供應商制定了一套嚴格的甄別機制和程序，但是產品的產量、質量、生產周期等，受限于供應商的生產能力、加工工藝及管理水平等因素。而隨著今后產品銷售規(guī)模的增長，福建諾奇需要尋找更多符合公司要求的供應商，如屆時公司對供應商的管理無法滿足公司發(fā)展需求，則可能導致產品供應的延遲或產品質量的下降，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產生不利影響。

　　多次曾被抽查出產品質量不合格

　　福建諾奇在在產品質量抽查上方面存在“不良記錄”。在2010年3季度的福建地區(qū)的T恤衫產品省級監(jiān)督抽查中，福建諾奇股份有限公司福州楊橋分公司型號為“175/92A、180/96A的兩種T恤衫產品被查出質量不合格。無獨有偶，在2009年第三季度福建地區(qū)的省級產品質量監(jiān)督抽查中，福建諾奇股份有限公司晉江青陽迎賓分公司型號為“170/76A”的休閑褲也被檢測出產品質量不合格。

　　加盟店模式受質疑

　　福建諾奇的銷售模式主要采取直營店和加盟店相結合的模式。截至2011年6月30日，公司門店共計286家，其中加盟店數(shù)量179家，占全部門店數(shù)量的62.59%。加盟店對于福建諾奇的業(yè)績貢獻也是逐年增加。在報告期內，加盟銷售占主營業(yè)務收入比例變化分別為2008年的30.82%，2009年47.92%，2010年57.93%，2011年58.64%。由此可以看出福建諾奇對加盟店模式的依賴。但加盟店模式對公司來說是“雙刃劍”。隨著加盟店數(shù)量的持續(xù)增加，如若管理培訓水平無法匹配加盟店的增長速度，則可能出現(xiàn)部分加盟店管理水平下降的情形，進而對公司的品牌形象和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。