目前粘膠短纖市場行情相對平靜，企業(yè)報價基本保持不變，總體交投氣氛還是稍顯平淡，企業(yè)庫存穩(wěn)步上升。至6月3日南方1.5D主流價格至18700-18800元/噸，北方主流價格至18900-19200元/噸。市場低價在18300元/噸水平。

　　不過，相對來說，市場上短絲級棉漿粕價格繼續(xù)穩(wěn)定在13600-13800元/噸，二道棉短絨的市場主流價維持在7600-7800元/噸，按照行業(yè)內(nèi)的計算公式，粘膠短纖目前基本處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。其中棉漿粕與粘膠短纖價差僅在5000元左右，與動輒6000-8000元的加工費來說，粘膠短纖虧損超千元。而6、7月份是常規(guī)的人棉紗的銷售旺季，這是否會帶領(lǐng)粘膠短纖走出低谷也符合常理，同時在棉花的穩(wěn)中上漲格局支撐下，粘膠短纖的價格并不高，與棉花價差僅為1000元，利用效率充足。筆者估計，在多重利好的支撐下，粘膠短纖底部或已形成。

　　一、成本高企，粘膠短纖虧本運行

　　1.1、棉籽止跌企穩(wěn)，進(jìn)一步回落空間有限

　　目前棉籽價格有小幅下滑，山東地區(qū)棉籽到廠價1.35-1.36元/斤，(含油11.5%，水分12%)，稍遜些價格1.3-1.33元/斤，差的1.28元/斤，下跌0.03-0.05元/斤，河北藁城1.26-1.28元/斤，下跌0.05元/斤，威縣油廠到廠價1.36元/斤，下降0.03元/斤，全國其他各地棉籽價格均有0.02-0.05元/斤的下挫。下跌的主要原因是棉粕，棉油行情下挫，棉籽壓榨無利潤，油廠收購積極性不高，多停機(jī)觀望，或壓價收購，但目前籽棉的價格繼續(xù)穩(wěn)定再4元/斤以上，3級皮棉價格也在17500以上盤亙，軋花廠挺棉籽意愿較強(qiáng)，這為棉籽市場帶來價格支撐，棉籽價格止跌企穩(wěn)跡象明顯，進(jìn)一步回落的空間有限。

　　1.2、短絨近期仍以小幅震蕩調(diào)整為主

　　目前國內(nèi)棉短絨行情穩(wěn)中有跌，夏津地區(qū)品質(zhì)好棉短絨出廠報價7900-8000元/噸，稍遜報價7600-7800元/噸，一般報價7300-7500元/噸，差一些報價7100-7200元/噸，價格有所回落，主要原因是因為下游產(chǎn)品銷售不暢，化纖廠，精制棉廠采購積極性不高，壓制棉短絨市場震蕩調(diào)整。目前上游棉籽價格止跌企穩(wěn)跡象明顯，這將從成本上起到遏制短絨進(jìn)一步下降的可能?，F(xiàn)在情況是，油廠大多停機(jī)觀望，惜售抗壓較強(qiáng)，估計后市仍以小幅震蕩調(diào)整為主。

　　1.3、粘膠短纖虧本運行

　　目前市場上二道棉短絨的市場報價再7600元/噸左右，按照30%的損耗，短絲級棉漿粕原料成本價格為9880元/噸，加上3000元/噸(目前輔料成本瘋漲，造成加工費用也相應(yīng)提高)的加工費，短絲級棉漿粕的總成本價格在12880元/噸，加上6個點的稅，成本價格猛漲至13653元/噸，與市場主流報價僅不到200元的利潤空間。而以成本價計算粘膠短纖，除去14%的損耗后，原料成本漲至15564元/噸，加上6000-8000元的加工費用，1.5D粘膠短纖的成本報價再21564-23564元/噸，虧本逾2500元。

　　二、快速止跌，粘膠短纖等待撬動上漲杠桿

　　2.1、粘膠短纖與棉花價差僅千元

　　粘膠短纖與棉花同屬國內(nèi)兩大主要棉紡原料，之間存在著相互替代的關(guān)系。一般來說，紡織企業(yè)的配棉比是由訂單的生產(chǎn)產(chǎn)品所決定，紡織企業(yè)可選擇的余地不大，但是部分企業(yè)也經(jīng)常根據(jù)自身情況，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整紡紗原料中粘膠短纖和棉花比例，生產(chǎn)高利潤低風(fēng)險的紗線品種。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計得出，粘膠短纖與棉花的價差一般再3000-4000元之間，而目前僅千元價差，遠(yuǎn)低于常規(guī)損耗，相對而言，粘膠短纖的使用成本更可觀。

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　　2.2、人棉紗價格企穩(wěn)，等待旺季來臨

　　雖然近期人棉紗市場的整體銷售不容樂觀，同時價格也有小幅下滑，不過僅就下跌幅度來看，人棉紗跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于粘膠短纖的降幅，雖然30S人棉針織紗從25500元/噸降至24500元/噸(不帶票價格)，降幅約4%，而粘膠短纖從20000元/噸的高點降至18800元/噸，降低1200元，跌幅在6%左右。從人棉紗的生產(chǎn)成本來看，粘膠短纖以18800元/噸為例，按照1.02的紡紗損耗，人棉紗30S的原料成本價格為19176元/噸，加上4000元/噸左右的平均加工費用，30S人棉紗產(chǎn)品的總成本價格為23176元/噸，而江浙市場上該產(chǎn)品目前市場中心價格在26000元/噸，不帶票價格則為24500元/噸，利潤空間在1200元/噸附近。即使提高粘膠短纖的價格，從成本來看，下游人棉紗企業(yè)也能承受，這也從間接方面支撐了人棉紗價格持續(xù)上漲。

　　2.3人棉紗6月引爆旺季市場銷售有待走高

　　近期人棉布市場還算火爆，市場成交相對較多，尤其是印花人棉布的出貨量猛增，創(chuàng)意花型面料成交較為活躍，這似乎給平淡的人棉紗市場一絲上漲的刺激。人棉布雖有全棉布一樣的優(yōu)良品質(zhì)——如吸濕、透氣等，但人棉布的外觀和染色性能卻讓全棉布望塵莫及，這也是6、7月份人棉紗旺季的主要原因。

　　三、其他相關(guān)影響因素

　　3.1宏觀因素：“兩高企業(yè)”受限制，粘膠短纖擴(kuò)產(chǎn)難

　　今年國家對于“兩高企業(yè)”和產(chǎn)能過剩企業(yè)的政策一直不絕于耳，下達(dá)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)、取消電價優(yōu)惠、收緊供地等系列政策的執(zhí)行就嚴(yán)厲的打擊了粘膠產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)。而近期央行也發(fā)布文件，稱將對對“兩高企業(yè)”實施信貸控制,鼓勵“綠色信貸”，各銀行金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格審核高耗能、高排放企業(yè)的融資申請,對產(chǎn)能過剩的行業(yè)要收緊授信額度。同時上周二召開的粘膠會議對市場積極性鼓舞較大，市場進(jìn)一步下探勢頭被遏制，而會上所提到的規(guī)模性限產(chǎn)要求如果實施也將對粘膠短纖的后期走勢起到良好的鋪墊。

　　3.2限產(chǎn)檢修增多

　　阜寧澳洋科技粘膠短纖生產(chǎn)線于5月31日起進(jìn)行停車檢修，旗下一個分廠，涉及一半產(chǎn)能，講展開為期一個月左右的檢修。同時瑪納斯舜泉化纖有限公司自2008年1月開車生產(chǎn)至今，一直滿負(fù)荷生產(chǎn)，現(xiàn)公司于5月15日開始對全車間進(jìn)行檢修，為期半個月左右。而且國家的限產(chǎn)政策也如影隨形，這都對粘膠短纖的生產(chǎn)起到抵制的作用，這將從供應(yīng)面上對粘膠短纖起到支撐和提升的作用

　　四、后市總結(jié)

　　近來，粘膠短纖市場行情稍顯平靜，總體出貨情況也不見多大起色，但市場降價幅度明顯減緩。

　　而且，隨著限產(chǎn)和檢修動作的增多，粘膠短纖市場有望進(jìn)一步穩(wěn)住下跌趨勢。棉籽價格在籽棉的一直高位支撐下，繼續(xù)下跌空間不大，這將刺激棉短絨市場的企穩(wěn)，同時粘膠短纖虧本運行也，這也是刺激粘膠短纖上漲的理由。另外，近期人棉紗市場的出貨、訂單等情況也較為良好，這或?qū)南掠谓o粘膠短纖一定的支撐。預(yù)計粘膠短纖行情或已到底，繼續(xù)下行幅度不大。