內(nèi)衣品牌都市麗人在經(jīng)過快速擴張期后，今年業(yè)績開始顯著回落。

　　8月15日，都市麗人發(fā)布的上半年業(yè)績報告顯示，2016年1-6月份，都市麗人實現(xiàn)營業(yè)收入22.11億元，與去年同期相比微幅增長0.2%，實現(xiàn)凈利潤1.74億元，與去年同期相比下降35.63%。

　　不難看出，都市麗人正遭遇艱難時刻。在營收增長幾乎停滯的同時，凈利潤也首次出現(xiàn)下滑。7月18日，都市麗人發(fā)布了盈利警告，公告將業(yè)績回落的原因歸咎于中國經(jīng)濟發(fā)展放緩，微商沖擊以及運營成本上升?！拔⑸逃绊懥舜ど虒ξ覀兊漠a(chǎn)品供應(yīng)，導(dǎo)致供應(yīng)鏈出現(xiàn)問題?！贝饲?，都市麗人管理層在接受采訪時曾表示，都市麗人未能全面預(yù)計來自微商的競爭強度，供應(yīng)鏈端缺乏彈性成為其最大短板。

　　何為“微商沖擊”

　　國內(nèi)內(nèi)衣市場近幾年突飛猛進。據(jù)英敏特數(shù)據(jù)，內(nèi)衣市場規(guī)模在五年內(nèi)翻了一番，增至180億美元。歐睿預(yù)計，截至明年，中國女性內(nèi)衣市場的零售價值有望達到250億美元，達到美國市場的兩倍，到2020年這一數(shù)據(jù)可增長至330億美元。

　　面對如此巨大的市場潛力，都市麗人卻遭遇了業(yè)績滑鐵盧?！?016年上半年期間微商的高速發(fā)展，亦打擊了大眾市場競爭者?！倍际宣惾吮硎?，微商的加入使得市場格局重新洗牌，競爭日趨開放。

　　事實上，作為傳統(tǒng)零售業(yè)的典型代表，都市麗人遇到的問題是整個傳統(tǒng)行業(yè)的一個縮影。隨著電商、微商的高速發(fā)展，傳統(tǒng)零售業(yè)的版圖正不斷被蠶食。根據(jù)都市麗人自身統(tǒng)計數(shù)據(jù)，微商已經(jīng)占據(jù)整個內(nèi)衣市場10%份額。

　　更為重要的是，都市麗人的目標(biāo)受眾與微商品牌趨于一致。自品牌初創(chuàng)之時，都市麗人就將消費群體鎖定在三四線城市、縣級市。而目前在微商中比較流行的內(nèi)衣品牌包括幸福狐貍、巴緹麗人、優(yōu)女郎等等，大多數(shù)都是無鋼圈的無痕內(nèi)衣，這些微商品牌以優(yōu)秀的性價比短時間內(nèi)在三四線城市迅速占領(lǐng)市場。

　　另一方面，都市麗人也深知微商布局日益凸顯的戰(zhàn)略地位，但受困于自身在微商運營方面的經(jīng)驗尚淺，無法在此領(lǐng)域突圍?！岸际宣惾藢I(yè)績下滑歸咎于微商，更多的意思是新的微商渠道占據(jù)了更多的市場份額，而自身很難在這領(lǐng)域得到更好的發(fā)展。”一位行業(yè)分析師告訴《無冕財經(jīng)》，盡管今年4月，都市麗人與佛山市石開電子商務(wù)有限公司達成戰(zhàn)略合作協(xié)議，但短時間內(nèi)還是很難在微商版圖中占有一席之地。

　　模式短板頻現(xiàn)

　　在過去的五年中，都市麗人一直以“大舉開店+自建電商”的模式高速增長，凈利潤從2011年的1.69億增長至2015年的5.4億元，年均復(fù)合增長率達到33.8%;營收也從2011年的16.56億增長至2015年的49.53億元，復(fù)合年增長率為31.5%。

　　然而，輝煌在上半年戛然而止。對比去年同期，都市麗人開店649家，今年卻選擇了關(guān)店238家，總門店數(shù)量降至8371家，經(jīng)營毛利率也從去年同期的15.8%下滑至10.1%。

　　“都市麗人的盤子在增大，但是市場容納率卻在下降?！鄙鲜鲂袠I(yè)分析師告訴記者，都市麗人高速擴張的同時帶來了產(chǎn)品滯銷的隱患。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2013年都市麗人的庫存周期約為72.3天，2014年增至85.2天，2015年都市麗人的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)下降到78天。但2016年，庫存周期又出現(xiàn)回升。

　　受到微商沖擊的都市麗人因此前高速擴張而遭遇產(chǎn)品滯銷，產(chǎn)品無法按往常周期銷售，庫存周期的延長使得企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)期增加，資金無法及時回款導(dǎo)致了都市麗人上半年業(yè)績大幅回落。

　　當(dāng)下，國內(nèi)正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和消費升級的節(jié)點上，消費者的需求變化加速。面對市場需求的突然變化，都市麗人缺乏彈性的的供應(yīng)鏈顯得“笨重”了許多。記者了解到，今年上半年，市場對無痕無鋼圈文胸需求大增，通過微商渠道銷售的此類產(chǎn)品大量增加，而具備生產(chǎn)無痕無鋼圈文胸技術(shù)供貨商數(shù)量較少，結(jié)果導(dǎo)致都市麗人嚴(yán)重缺乏此類產(chǎn)品，大大影響了業(yè)績表現(xiàn)。

　　驚現(xiàn)行業(yè)拐點

　　雖然眾多行業(yè)分析師仍舊看好內(nèi)衣行業(yè)未來發(fā)展前景，但不可否認的是，去年眾多以內(nèi)衣為主營業(yè)務(wù)的上市公司均遭遇業(yè)績滑鐵盧。

　　匯潔股份半年報顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入10.01億元，同比增長7.92%;但歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.20億元，同比下滑了5.61%。專攻中高端內(nèi)衣市場的安莉芳，近日發(fā)布的盈利預(yù)警也顯示，公司期內(nèi)整體銷售較去年同期下跌約18%，而經(jīng)營超過18個月的店鋪同店銷售也下滑了十多個百分點。

　　事實上，內(nèi)衣行業(yè)一直處于激烈的競爭中，目前行業(yè)內(nèi)有超過3000家品牌和廠商，并不存在一家獨大的情況。按照都市麗人自己給出的數(shù)據(jù)，2015年零售額占整體市場份額的3.3%。國信證券研報顯示，我國國內(nèi)內(nèi)衣市場結(jié)構(gòu)分散，品多，但99%的品牌銷售規(guī)模在1億元以下，銷售規(guī)模超過10億元的品牌寥寥無幾。

　　“我國內(nèi)衣市場長期在低層次競爭，即概念戰(zhàn)、明星戰(zhàn)、價格戰(zhàn)讓很多企業(yè)在殘酷的市場競爭中過分透支，企業(yè)利潤下滑也在意料之中?！鄙鲜鲂袠I(yè)分析師表示，表面上看傳統(tǒng)內(nèi)衣品牌業(yè)績下滑是受到大環(huán)境的影響及微商渠道的沖擊，但更深層次的原因，還是來自這些品牌自身的問題，包括質(zhì)量安全、品牌營銷等等。

　　在這種狀況下，眾多企業(yè)實際上面臨著經(jīng)營轉(zhuǎn)型的拐點。如何在此輪行業(yè)調(diào)整中率先找到轉(zhuǎn)型突破口顯得尤為重要。

　　中高端市場或成突破口

　　國內(nèi)消費者日益成熟的消費觀念正在影響著內(nèi)衣行業(yè)的格局。根據(jù)第一財經(jīng)商業(yè)數(shù)據(jù)中心日前發(fā)布的《女性內(nèi)衣消費趨勢報告》，國內(nèi)貼身衣物消費習(xí)慣與發(fā)達國家有著明顯的差距，在貼身衣物消費上，國內(nèi)人均支出僅為發(fā)達國家的一半左右。預(yù)計未來幾年隨著人們消費觀念的加速成熟，女性內(nèi)衣市場規(guī)模的擴大，這一差距將快速縮小。

　　2015年，都市麗人3月份以9200萬元收購了定位高端市場的內(nèi)衣品牌歐迪芬，宣布進軍高端內(nèi)衣市場。“女性內(nèi)衣正被賦予實用以外的內(nèi)涵，從傳統(tǒng)的功能性消費轉(zhuǎn)向情感性消費，購買力的提升與品牌意識的增強促使更多消費者走向中高端市場?！鄙鲜鲂袠I(yè)分析師解釋，但都市麗人此前一直以中低端市場作為發(fā)力點，如何扭轉(zhuǎn)大眾對品牌的印象成為橫亙在都市麗人轉(zhuǎn)型之路上的首要問題。

　　而這種擔(dān)心也表現(xiàn)在了數(shù)據(jù)上。雖在收購四個月后，都市麗人就將這家企業(yè)扭虧為盈，2015年中報顯示，歐迪芬實現(xiàn)收入1926.2萬元，凈利潤108萬元。而依據(jù)都市麗人公告披露的數(shù)據(jù)顯示，歐迪芬2013年的銷售額為3.726億元，虧損2732萬元;2014年銷售為3.29億元，虧損1458萬元。然而今年上半年，歐迪芬貢獻的銷售額約1.62億元，雖營收增加，但凈利潤卻仍虧損5%-10%。

　　經(jīng)過此輪行業(yè)調(diào)整后，隨著市場的不斷整合和優(yōu)勝劣汰，未來市場集中度將會有一定程度的提高，上述行業(yè)分析師稱，“內(nèi)衣行業(yè)應(yīng)該會出現(xiàn)洗牌，在不同內(nèi)衣品類中將誕生3-5個主導(dǎo)市場份額的品牌?！?/p>