內(nèi)地嬰幼兒用品零售商好孩子中國(guó)擬明日起招股，最多集資12.5億元，每手入場(chǎng)費(fèi)3，798元。

　　今年第6只

　　新股數(shù)目3年低

　　大市動(dòng)蕩，主板新股集資活動(dòng)較少，好孩子中國(guó)為第6只新股。據(jù)Dealogic數(shù)據(jù)，本港1月以來(lái)新股集資數(shù)目為三年來(lái)新低。

　　據(jù)銷售文件，好孩子中國(guó)擬發(fā)行3.33億股新股，每股招股價(jià)介乎2.68元至3.76元，相對(duì)2016年預(yù)測(cè)市盈率介乎約10至13倍，最多集資12.5億元，保薦人為摩根士丹利。

　　好孩子中國(guó)于2010年從好孩子國(guó)際(01086)分拆出去，據(jù)彭博社資料，好孩子國(guó)際歷史市盈率為20倍。

　　網(wǎng)商+手機(jī)App

　　22%銷售自線上

　　好孩子中國(guó)主要以線上線下(O2O)結(jié)合的嬰幼兒產(chǎn)品銷售作招徠，管理層昨于投資者午餐會(huì)闡述“BOOM”的發(fā)展戰(zhàn)略，四個(gè)主要戰(zhàn)略包括品牌組合(Brand portfolio)、線上渠道(online channel)、線下渠道(offline channel)以及移動(dòng)應(yīng)用程式(mobile app)。

　　好孩子中國(guó)主要銷售“好孩子”品牌嬰幼兒服裝及毛巾等日常用品，并代理耐克、阿迪達(dá)斯等11個(gè)品牌的童裝，于去年10月底止在全國(guó)擁有2046個(gè)線下自營(yíng)店，并經(jīng)營(yíng)好孩子官方商城網(wǎng)站，天貓及當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等第三方電商旗艦店，以及自行開(kāi)發(fā)的移動(dòng)應(yīng)用程式“媽媽好”。

　　集團(tuán)披露自營(yíng)線上零售渠道活躍用戶為60萬(wàn)人，而“媽媽好”自去年8月推出以來(lái)已有90萬(wàn)下載，交易數(shù)80萬(wàn)單。去年首10個(gè)月，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入按年升20%至30億元(人民幣，下同)，22%來(lái)自線上，78%來(lái)自線下，期內(nèi)持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)盈利增長(zhǎng)一倍至1億。

　　基金觀望

　　二胎政策刺激作用

　　有基金經(jīng)理指，國(guó)內(nèi)低生育率已成趨勢(shì)，二胎政策的刺激作用有待觀望。另有基金經(jīng)理指，好孩子中國(guó)主要在賣“線上”的投資故事，惟其仍主要是個(gè)“線下”企業(yè)，而且自營(yíng)店主要是在購(gòu)物商場(chǎng)，而購(gòu)物商場(chǎng)的現(xiàn)狀并不好。

　　好孩子中國(guó)今次集資后最大一筆開(kāi)支是用于線下銷售網(wǎng)絡(luò)的拓展，占集資額的30%，目標(biāo)2016年新增455間線下自營(yíng)店。去年首10個(gè)月，集團(tuán)全部品牌同店銷售僅增長(zhǎng)3.8%。

　　至于線上嬰幼兒電商，分析指國(guó)內(nèi)業(yè)界競(jìng)爭(zhēng)已十分激烈，且已有行業(yè)“獨(dú)角獸”(即估值逾10億美元的初創(chuàng)公司)。紅杉資本有份投資的“蜜芽網(wǎng)”，去年9月融資1.5億美元，目前估值已達(dá)10億美元(約78億港元)，注冊(cè)用戶超過(guò)500萬(wàn)，其中90%為移動(dòng)端消費(fèi)。