最適合上市的意大利奢侈品牌 Armani遙遙領(lǐng)先

　　據(jù)報(bào)道，意大利時(shí)尚奢侈品牌研究機(jī)構(gòu)Pambianco Strategie di Impresa剛剛發(fā)布了第四份年度報(bào)告，其中列舉了50家最有可能上市的意大利時(shí)尚和奢侈品公司。

　　多少投資者一直渴望從意大利的時(shí)尚產(chǎn)業(yè)中分一杯羹，但無(wú)奈意大利許多企業(yè)家對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)極其厭惡，引無(wú)數(shù)投資者扼腕嘆息。

　　據(jù)報(bào)道，意大利時(shí)尚奢侈品牌研究機(jī)構(gòu)Pambianco Strategie di Impresa剛剛發(fā)布了第四份年度報(bào)告，其中列舉了50家最有可能上市的意大利時(shí)尚和奢侈品公司。報(bào)告中指出，Giorgio Armani，Gianni Versace，Missoni和OTB集團(tuán)等公司，都已具備成功上市的必要條件和資格。

　　盡管這份名單中的公司一直有變動(dòng)，每年都能看到十來(lái)個(gè)新名字，但其中的29家公司已經(jīng)是老面孔了，也被研究機(jī)構(gòu)的總裁Carlo Pambianco戲稱為中堅(jiān)力量(“hard core”)。不過(guò)這29家公司似乎并沒(méi)想著要上市。

　　排名依據(jù)

　　Pambianco機(jī)構(gòu)稱排名是通過(guò)從8個(gè)維度評(píng)分而來(lái)，其中包括銷售和利潤(rùn)增長(zhǎng)，品牌認(rèn)知度，公司規(guī)模和銷售網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率。以滿分100分計(jì)算，在時(shí)尚和奢侈品公司排名中，Armani得分81.4，Zegna得分79.8，Dolce&Gabbana得分為76.5。

　　Giorgio Armani遙遙領(lǐng)先

　　Giorgio Armani不出意外的在這份名單中連續(xù)兩年位名列榜首，緊隨其后的是Ermenegildo Zegna和Dolce&Gabbana。名單上位列第四位和第五位的分別是化妝品零售商Kiko和高檔男裝制造商Stefano Ricci，較去年名次沒(méi)有變化。

　　Giorgio Armani顯然一直處于市場(chǎng)領(lǐng)軍地位，2013年實(shí)現(xiàn)銷售額22億歐元，按當(dāng)前匯率換算為27億美元，幾乎是排名第二的Ermenegildo Zegna同期銷售額的2倍，Zegna 2013年銷售額僅為13億歐元，按當(dāng)前匯率換算為16億美元。Zegna 最近宣布將剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，曾有人推斷Zegna在受到男裝巨頭的沖擊后，希望通過(guò)這一舉措加快公司上市的步伐。

　　名單還是不乏新面孔比如Corneliani，Valentino，Pinko和Trussardi。這次跌出名單的品牌包括Slowear，Santoni，Marcolin和Alviero Martini。

　　上市的利與弊

　　盡管上市有很多好處，比如籌得更多資金，提高品牌認(rèn)知度，找到更有能力的管理者等，但意大利的企業(yè)家似乎對(duì)股市并不感冒。一些人認(rèn)為上市對(duì)公司的挑戰(zhàn)巨大，一些人擔(dān)心會(huì)因上市不得不出讓公司的控制權(quán)。意大利交易所股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“意交所”)的資本市場(chǎng)部總監(jiān)Luca Peyrano開(kāi)玩笑說(shuō)：“我們知道“上市”這個(gè)詞會(huì)引起企業(yè)家的憂慮”。

　　但是他認(rèn)為，部分外國(guó)投資者對(duì)“意大利制造”有著極大的興趣。最近陸續(xù)米蘭上市的4家時(shí)尚奢侈品公司共籌集資金12億歐元(即15億美元)，而市場(chǎng)上投資者們對(duì)這些首次公開(kāi)發(fā)行股票的實(shí)際需求更高達(dá)250億歐元(即310億美元)。

　　他還指出，盡管對(duì)公司上市的各種要求往往非常嚴(yán)格，但為上市所做的準(zhǔn)備比起與私募基金談融資的復(fù)雜程度不相上下。“我們希望看到這份名單中的中堅(jiān)力量有所松動(dòng)，希望這些有能力上市的公司真正進(jìn)軍公開(kāi)市場(chǎng)?！币饨凰幸粋€(gè)精英項(xiàng)目(Elite program)，除了協(xié)助企業(yè)上市，還可以幫助它們向私募基金出售股權(quán)，發(fā)債甚至洽談并購(gòu)。

　　假設(shè)Pambianco機(jī)構(gòu)的兩份榜單上的65家公司一起上市，預(yù)計(jì)將籌集至少120億歐元(即150億美元)，市值總和會(huì)超過(guò)400億歐元(即500億美元)?！皩?duì)尋求上市的公司來(lái)說(shuō)，意大利米蘭會(huì)變成這一領(lǐng)域最具吸引力的股票市場(chǎng)。”Luca Peyrano這樣說(shuō)到。協(xié)助Pambianco機(jī)構(gòu)完成本次研究的PWC合伙人Giovanni Tinuper認(rèn)為，從年銷售額角度看，意大利的時(shí)尚、奢侈品和設(shè)計(jì)行業(yè)價(jià)值約650億歐元(即810億美元)，每年可產(chǎn)生超過(guò)60萬(wàn)個(gè)工作崗位。

　　Harmont&Blaine最近將部分股權(quán)出售給一家私募公司，并打算在2017年年底或2018年年初的時(shí)上市。Harmont & Blaine的品牌時(shí)尚總監(jiān)Domenico Menniti認(rèn)為,意交所的精英項(xiàng)目實(shí)施起來(lái)難度很大，因?yàn)榇蠹倚睦锲鋵?shí)并不支持，那些想上市的公司看到了像Tod’s集團(tuán)的股票去年莫名的一路狂跌，是很令人擔(dān)憂的。意交所的Luca Peyrano對(duì)此表示了不同觀點(diǎn)，他認(rèn)為Tod’s品牌的所有者Diego Della Valle可能會(huì)非常冷靜的對(duì)待這件事。公司股票相對(duì)于基準(zhǔn)面總有被高估和低谷的時(shí)期，而這些Diego都有經(jīng)歷過(guò)。

　　意交所的Luca Peyrano對(duì)企業(yè)是否該上市，表達(dá)了如下觀點(diǎn)：我認(rèn)為對(duì)于企業(yè)家最重要的還是把眼光從中期放遠(yuǎn)到更長(zhǎng)期。說(shuō)到底，上市與否還要看公司的野心和目標(biāo)。如果一家公司銷售額達(dá)15億至20億歐元，作為一個(gè)企業(yè)家已經(jīng)足夠開(kāi)心，不用去爭(zhēng)做最好。所以，上市不是必須的，上市與否取決于企業(yè)家的精神，取決于是否想進(jìn)軍海外市場(chǎng)，有更多的方式來(lái)擴(kuò)大公司規(guī)模，提高盈利能力。”

　　意大利女性服飾和配件制造商Kocca也正考慮上市，公司在名單中位列第47位，與去年持平。Kocca總部位于Nola，與那不勒斯相鄰，距離Harmont&Blaine不遠(yuǎn)。Kocca 的CEO Andrea Miranda說(shuō)，公司已基本完成了意交所的精英項(xiàng)目，正考慮是出售股權(quán)給私募基金還是直接上市?！叭绻鲜?，我們的主要目的就是籌集資金擴(kuò)張國(guó)際市場(chǎng)。我們一定會(huì)選擇在意大利上市?！?014年年底預(yù)計(jì)Kocca的銷售額會(huì)達(dá)到5500萬(wàn)歐元(即6800萬(wàn)美元)，利息、稅收、折舊和攤銷約占15%。Miranda認(rèn)為到2017年，公司銷售額可達(dá)7500萬(wàn)歐元(即9300萬(wàn)美元)。

　　同時(shí)，根據(jù)Pambianco機(jī)構(gòu)透露，另一家意大利品牌，皮具生產(chǎn)商Fedon，即將在米蘭為中小規(guī)模公司設(shè)立的AIM市場(chǎng)上市。Fedon不是股票市場(chǎng)的新人，1988年就已經(jīng)在巴黎的Euronext證券交易所上市。在兩地上市將會(huì)大大提升品牌知名度。

　　最有可能上市的意大利設(shè)計(jì)公司

　　除了時(shí)尚品牌，Pambianco還發(fā)布了一份報(bào)告，列舉出15家最有可能上市的設(shè)計(jì)公司。這是Pambianco第二次發(fā)布此類報(bào)告，使用了與評(píng)選50家最可能上市的時(shí)尚和奢侈公司相同的標(biāo)準(zhǔn)。今年的前三名依