波司登股票走勢(shì)

　　波司登現(xiàn)金充裕，多年來(lái)一直維持高息政策，2011年3月底年度股息連同特別股息，派息率達(dá)到117.5%。雖然2012年3月底年度沒(méi)有特別股息，派息率減少至74.4%，但手持現(xiàn)金19.1億元(人民幣，下同)，為未來(lái)收購(gòu)做資金準(zhǔn)備。另外，集團(tuán)在年內(nèi)加大港元貸款，將資金投資內(nèi)地理財(cái)產(chǎn)品，以賺取中港兩地的息差。

　　集團(tuán)去年積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，出售規(guī)模較小的童裝業(yè)務(wù)并結(jié)束“ROCAWEAR”的業(yè)務(wù)，以更集中資源拓展男裝和女裝業(yè)務(wù)。集團(tuán)積極發(fā)展四季化多品牌策略，截至2012年3月底止年度，非羽絨服的經(jīng)營(yíng)溢利按年上升82.4%至3.14億元，其中去年收購(gòu)的中高端女裝品牌JESSIE提供盈利貢獻(xiàn)4,156.2萬(wàn)元。期內(nèi)非羽絨業(yè)務(wù)收入急增1.3倍至13.47億元，收入比例提高至16.1%，而羽絨服收入比例則減少至73.1%。

　　羽絨業(yè)務(wù)四個(gè)主要品牌在內(nèi)地的市占率達(dá)34.5%，品牌知名度令其有較高議價(jià)能力，過(guò)去兩年羽絨服飾分別加價(jià)18%及12%。集團(tuán)成本控制能力較高，期內(nèi)毛利率改善3.1個(gè)百分點(diǎn)至50%。

　　不少時(shí)尚品牌于海外成立旗艦店，冀可提高海外知名度，但始終經(jīng)營(yíng)有一定難度。李寧2010年于美國(guó)開(kāi)設(shè)旗艦店，惟經(jīng)營(yíng)不善于今年2月關(guān)閉。波司登今年首次在海外設(shè)立旗艦店，倫敦店位于高檔購(gòu)物街南莫爾頓街(South Molton Street)，鄰近人流充裕的牛津街，相信有助銷(xiāo)售。集團(tuán)冀5年后海外門(mén)店能夠貢獻(xiàn)大約5%的集團(tuán)總收入，但是實(shí)際成效仍然有待觀(guān)望。

　　走勢(shì)上，股價(jià)9月27日跌至2.1元(港元，下同)后逐步向上，收復(fù)10天及20天線(xiàn)，STC %K線(xiàn)續(xù)走高于%D線(xiàn)，MACD牛差距擴(kuò)大，可考慮2.2元吸納，阻力位2.4元，不跌穿2.15元可續(xù)持有。