雅戈?duì)柧烤故且患曳b企業(yè)、房地產(chǎn)公司還是投資公司?這是眾多投資者的困惑。

　　雅戈?duì)柦衲?-9月18億元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中，高達(dá)70%仰賴(lài)股權(quán)投資收益。矛盾的是，雅戈?duì)栍芰υ?7家上市服裝企業(yè)中排第一，但股價(jià)卻排倒數(shù)第九。11月18日的收盤(pán)價(jià)僅為10.27元/股。

　　“這不奇怪，雅戈?duì)柌粚?zhuān)注于主業(yè)，地產(chǎn)和投資業(yè)務(wù)不確定性較大，所以市場(chǎng)對(duì)它的估值低。”一位上海券商分析師透露。

　　11月11日，雅戈?duì)栍钟泄蓹?quán)投資新動(dòng)態(tài)斥資4億元參與華新水泥的定增。這是2011年以來(lái)雅戈?duì)枀⑴c的第12單定增。前11單中雅戈?duì)枀⒐闪司萍?、東方鋯業(yè)、云天化等公司，合計(jì)耗資17億元。

　　21億元大手筆的股權(quán)投資后，雅戈?duì)柖唐谫Y金壓力凸顯。截至9月30日，雅戈?duì)杻H有25.5億元的賬面資金，甚至不夠還139億元短期借款和一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債的20%。

　　“雅戈?duì)?quot;不務(wù)正業(yè)"十幾年了，它以前不是有"超級(jí)大散戶(hù)"的稱(chēng)號(hào)嗎?”分析師們紛紛對(duì)雅戈?duì)柕墓蓹?quán)投資習(xí)以為常，“投資業(yè)務(wù)的不確定性很高，好壞難說(shuō)，要看市場(chǎng)表現(xiàn)。”

　　受大市的影響，今年前三季度雅戈?duì)柪塾?jì)減持了10.97億元的交易性金融資產(chǎn)。5.3億超過(guò)四成的凈利潤(rùn)來(lái)自股權(quán)投資收益。