資產(chǎn)重整：法國(guó)市場(chǎng)管理局批準(zhǔn)Hermes豁免權(quán)

　　之前有家族成員小股東試圖出售手中小額股份，法國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)AMF表示，將授予Hermes有權(quán)力保護(hù)自己資本出售。

　　該評(píng)審團(tuán)由16人組成，AMF表示將在規(guī)定日期前發(fā)布正式結(jié)果。Hermes稱對(duì)該結(jié)果非常滿意，LVMH避開(kāi)發(fā)表評(píng)論，小股東舉行活動(dòng)誓稱將再次上訴。

　　LVMH稱上個(gè)月又再次現(xiàn)金購(gòu)入Hermes股份，加上之前購(gòu)入的17.1%的股份，現(xiàn)在已占有公司20.2%的股份。AMF單獨(dú)審查了LVMH在通過(guò)證券機(jī)構(gòu)購(gòu)入股份過(guò)程中是否有違反市場(chǎng)規(guī)則的事件發(fā)生。

　　雖然LVMH集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Bernard Arnault表示，LVMH并不打算完全控制Hermes，但是Hermes堅(jiān)決保護(hù)自己公司拒絕這些不受歡迎的收購(gòu)人。

　　Dumas、Puech以及Guerrand家族擁有Hermes國(guó)際超過(guò)70%的股份，公司的有限制結(jié)構(gòu)保證這三個(gè)家族能夠共同管理控制。但是這三個(gè)家族還希望能夠進(jìn)一步加強(qiáng)控制，他們提出的方法是抽出50%的股份再組建一家不上市的控股公司。

　　如果三方中有一方不知道或者不同意，那么正常來(lái)說(shuō)公司就無(wú)法出售剩余股份。Hermes以為了更好的管理控制公司的股份為由，請(qǐng)求AMF給予其豁免權(quán)，而這些股份也僅僅將被重整。在一份聲明中，Hermes稱AMF的裁決將幫助公司推進(jìn)股份重組項(xiàng)目，既反映了家族成員的一直意愿，而且也保護(hù)了Hermes文化。

　　但是法國(guó)小股東協(xié)會(huì)ADAM主席Colette Neuville認(rèn)為，AMF的裁決有失公正，應(yīng)該再次上訴。她覺(jué)得資本不到10%的小股東擁有自由買(mǎi)賣(mài)股份的權(quán)力。2005年時(shí)，Carrefour SA曾發(fā)生相似的案例，最后是由小股東勝出。

　　家族內(nèi)反LVMH呼聲依然高漲

　　LVMH購(gòu)入了Hermes所有公眾持有股的剩余股份，估計(jì)這將耗費(fèi)LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton大約38億歐元。盡管有強(qiáng)大的現(xiàn)金流和低負(fù)債表現(xiàn)，但是這位奢侈品王國(guó)內(nèi)的金融巨頭如此激進(jìn)的態(tài)度和舉動(dòng)引發(fā)了許多癥狀。

　　近日，Bernstein研究公司的分析師Luca Solca提出一份報(bào)告中提出假設(shè)。根據(jù)Solca的觀點(diǎn)，不進(jìn)入股票交易市場(chǎng)將限制Hermes家族中的股東們轉(zhuǎn)售股份變現(xiàn)，但是這也將導(dǎo)致他們更傾向于被LVMH接管或者合并。

　　但是，如果LVMH的股份超過(guò)了33%，那么LVMH也許會(huì)發(fā)動(dòng)全面收購(gòu)，這時(shí)Hermes家族成員是不會(huì)接受的，他們會(huì)要求LVMH擁有較高的股份占有率，但不能控股。

　　去年十月，LVMH集團(tuán)通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算的方式收購(gòu)Hermes17.1%的股份，上個(gè)月該比例上升為20.2%。

　　上周AMF通過(guò)決議，允許Hermes重新分配家族股份，而無(wú)需購(gòu)入小股東的股份，這樣也便于Hermes應(yīng)對(duì)不請(qǐng)自來(lái)的收購(gòu)人。報(bào)告還詳細(xì)說(shuō)明了并非所有的家族成員都原意參股。

　　法國(guó)小股東協(xié)會(huì)(ADAM)的主席Colette Neuville稱將對(duì)AMF的決議上訴，因?yàn)樵摏Q議剝奪了股東自有買(mǎi)賣(mài)股份的權(quán)力。LVMH還沒(méi)有對(duì)AMF的決定以及是否要繼續(xù)上訴發(fā)表自己的意見(jiàn)。

　　AMF將單獨(dú)審查L(zhǎng)VMH在通過(guò)金融衍生工具購(gòu)買(mǎi)Hermes股份時(shí)是否違反了市場(chǎng)規(guī)則。

　　與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士稱Hermes如果重新建立股東協(xié)議將會(huì)面臨內(nèi)部障礙，不過(guò)目前家族內(nèi)反LVMH的呼聲依然高漲。

　　Hermes表示，在上訴結(jié)束之前公司不會(huì)重構(gòu)家族控股，這也意味著家族成員可以有時(shí)間去反思這20年來(lái)巨大財(cái)富背后的東西。