本周僅四個交易日，中秋節(jié)前漲勢的余威，主力合約CF1105跳空高開，觸及22000元/噸的整數位后便一個“倒栽蔥”，持續(xù)下跌，但市場看多的人氣依然旺盛，盡管大幅回調可依舊頑強收高。次日，借助美棉大幅上漲的激勵，期價維持高位震蕩，并在尾市創(chuàng)下了此輪行情22235元/噸的高點。然而，強弩之末，接下來的一個跌停板，宣告了本輪行情的結束，最后一個交易日，低開反彈近900點，收盤于21640元/噸，也只是下跌抵抗的把戲而已。

　　“棉花棉花，千變萬化”

　　“棉花棉花，千變萬化”，一句行業(yè)內的俗語，道出了該品種獨有的特性，正因為其品質、水分、雜質在生產過程中極易受到影響，產量及價格自然多變。因需求的快速復蘇，加之農產品價格全面上漲的帶動，層出不窮的基本面利多奠定了本輪棉花牛市的基礎。但隨著棉價進入高風險區(qū)域，不確定因素激增，國內也一度以放儲等方式來緩解壓力，預計后期在資金激烈博弈的格局中，價格的劇烈波動將產生難以規(guī)避的風險。

　　新興市場作用顯著

　　對于全球棉花的供需格局，繼中國之后，印度及巴基斯坦兩國無疑成為了影響基本面格局的新興力量，不但在需求方面下游紡織業(yè)迅速擴張，并且在對棉花的出口政策方面也施以限令。同時，如火如荼的漲勢中對于天氣因素的炒作更似火上澆油，無論是產量縮減、還是需求缺口未見收斂，均使國際棉花市場供應緊張的形勢進一步加劇。

　　行情尾聲，特征明顯

　　一輪棉花行情，引無數資金“競折腰”。近階段，棉花成為期貨市場當之無愧的明星品種，其波瀾壯闊的漲勢，短時間內走完了一個完整的“三浪三”行情，多頭賺得盆滿缽滿，與此同時，行情也進入了尾聲：其一，短短五個交易日，上漲2000余點，完成快速拉升階段;其二，跌停板式的震蕩，貌似強勁的抵抗，恰恰符合頭部震蕩的特征;其三，從持倉分析，多頭陣營開始分化，腳底抹油的多頭越來越多。其四，現貨市場的價格回落，讓行情的進一步發(fā)展失去了基礎。