香港零售似乎有回暖的跡象，高端商場(chǎng)海港城母公司九龍倉(cāng)(00004.HK)分拆旗下投資物業(yè)獨(dú)立上市的消息再度甚囂塵上。

　　九龍倉(cāng)集團(tuán)有限公司(HKSE:0004)始創(chuàng)于1886年，九龍倉(cāng)原本是香港九龍尖沙咀最大的貨運(yùn)港的名稱。1980年，包玉剛爵士通過增股獲得了九龍倉(cāng)的控制權(quán) ，九龍倉(cāng)從老牌英資洋行成為華人企業(yè)，也奠定了后來它在中港兩地高速發(fā)展的基石。1986年，吳光正出任九龍倉(cāng)主席，于2015年卸任?，F(xiàn)任主席為吳天海 。

　　九龍倉(cāng)集團(tuán)實(shí)力雄厚，截至2014年年底，綜合資產(chǎn)總值達(dá)港幣4,450億元，以發(fā)展中、港兩地地產(chǎn)及基建業(yè)務(wù)為策略重點(diǎn)，公司業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)、購(gòu)物中心、通訊、傳媒、酒店、港口等 。集團(tuán)為會(huì)德豐有限公司(HKSE:0020)的附屬公司。

　　據(jù)悉，九龍倉(cāng)持有的投資物業(yè)并不包括酒店業(yè)務(wù)，只包含海港城、時(shí)代廣場(chǎng)、荷里活廣場(chǎng)、會(huì)德豐大廈及卡佛大廈，以及中國(guó)成都國(guó)際金融中心等投資物業(yè)。其中位于尖沙咀的海港城和位于銅鑼灣的時(shí)代廣場(chǎng)的這兩個(gè)黃金地段的高端商場(chǎng)一直是大量?jī)?nèi)地游客光顧的地方，也是該上市集團(tuán)的現(xiàn)金奶牛。

　　據(jù)九龍倉(cāng)的全年業(yè)績(jī)顯示，集團(tuán)核心利潤(rùn)升25%至137.54億元，當(dāng)中64%來自投資物業(yè)，28%來自發(fā)展物業(yè)。其中投資物業(yè)核心盈利增長(zhǎng)6%，達(dá)88億元，集團(tuán)指上升原因是出租率高及續(xù)租租金增長(zhǎng)理想。去年九龍倉(cāng)旗下的香港投資物業(yè)總收入達(dá)129.39億元，同比增長(zhǎng)6%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上漲7%至112.88億元。

　　按項(xiàng)目計(jì)，海港城去年租戶零售額跌約10%，但整體收入增加5%至89.6億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)5%至78.47億元，商場(chǎng)收入增長(zhǎng)4%至62.07億元，但由于葉壹堂因調(diào)整策略撤出香港，出租率降至96%;銅鑼灣時(shí)代廣場(chǎng)收入增加6%至28.38億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)8%至25.33億元，商場(chǎng)收入增加6%至21.37億元，出租率維持在99%，租戶的銷售額下跌11%至81億元。

　　最早傳出海港城時(shí)代廣場(chǎng)或?qū)⒎植鹕鲜邢⑹窃诮衲?月初，九龍倉(cāng)當(dāng)時(shí)宣布啟動(dòng)新策略評(píng)估，研究將部分投資物業(yè)以實(shí)物分派形式派發(fā)予股東，并以介紹形式分拆上市，讓九倉(cāng)股東有機(jī)會(huì)同時(shí)持有兩間上市公司，不過集團(tuán)董事長(zhǎng)吳天海指出，目前未確定將哪些投資物業(yè)撥入新上市公司，但這亦意味估值高達(dá)2190億元的尖沙嘴海港城及銅鑼灣時(shí)代廣場(chǎng)，可能成為獨(dú)立上市公司。

　　目前，九龍倉(cāng)手上的中、港投資物業(yè)最新估值高達(dá)3193億元，約占整個(gè)集團(tuán)的總資產(chǎn)值的71.94%。當(dāng)中尖沙嘴海港城的商場(chǎng)及寫字樓估值便高達(dá)1645億元，相當(dāng)于總資產(chǎn)的37.06%，連同時(shí)代廣場(chǎng)，占投資物業(yè)估值比重高達(dá)68.6%。

　　九倉(cāng)董事長(zhǎng)吳天海今日在公司股東周年大會(huì)后表示指集團(tuán)已完成技術(shù)上的可行性研究，但商業(yè)上的可行性研究則仍在進(jìn)行中，因此還沒有定案。更早前，吳天海表示九龍倉(cāng)手上投資物業(yè)難求，研究分拆，主要是考慮將公司一分為二成為A、B兩間公司，分派予投資者，可讓投資者自行選擇持貨或出售，也強(qiáng)調(diào)考慮到該計(jì)劃屬內(nèi)幕消息，不想造成消息外泄，因此主動(dòng)先行發(fā)布公告交代。

　　值得關(guān)注的是，今年首季集團(tuán)旗下海港城及時(shí)代廣場(chǎng)零售錄得按年輕微增長(zhǎng)，表現(xiàn)優(yōu)于大市，而根據(jù)商戶提供的4月初步資料，認(rèn)為表現(xiàn)亦不錯(cuò)，不過，吳天海坦言不能馬上斷言本港零售見底回升，要多觀察數(shù)月才知道最黑暗日子是否已過，集團(tuán)目前整體人流有所上升，由于大部分租戶租金采用分紅機(jī)制，因此商戶生意表現(xiàn)較好有利集團(tuán)租金收入。

　　而有市場(chǎng)分析指出，非奢侈品復(fù)蘇表現(xiàn)較奢侈品好，吳天海則指根據(jù)旗下兩大商場(chǎng)數(shù)據(jù)，奢侈品商戶表現(xiàn)較佳，反而非奢侈品商戶表現(xiàn)拖累整體增長(zhǎng)，但他強(qiáng)調(diào)不能反映全港情況。

　　據(jù)香港政府最新披露的數(shù)據(jù)顯示，三月香港零售業(yè)的銷售額24個(gè)月來首次錄得增長(zhǎng)，同比上漲3.1%至357億港元，其中，珠寶和腕表行業(yè)的業(yè)績(jī)漲幅最大，同比增長(zhǎng)8.4%;化妝品銷售額增長(zhǎng)3.5%;服裝品類銷售額增長(zhǎng)2.5%;百貨業(yè)基本與去年持平，錄得0.1%的增幅，有分析師指該數(shù)據(jù)進(jìn)一步證明香港奢侈品市場(chǎng)正在逐漸復(fù)蘇。

　　另外，SOGO百貨母公司利福國(guó)際(01212.HK)主席劉鑾鴻表示，旗下SOGO百貨首季整體營(yíng)業(yè)額表現(xiàn)與去年相同，其中銅鑼灣SOGO百貨人流也開始回升，至于尖沙咀店，首季營(yíng)業(yè)額則維持雙位數(shù)的高增長(zhǎng)。他認(rèn)為，香港零售已見底，但由于缺乏較大的上升動(dòng)力，目前正處于平行階段。

　　截止到發(fā)稿，九龍倉(cāng)集團(tuán)股價(jià)微跌0.30%至每股66.80港元，近三個(gè)月來其股價(jià)累積上漲了15%，目前市值為2016億港元。

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