何為慢牛?誰能明確告訴我，股市如何運行才是慢牛，有定式嗎?實際上其本身就是一個難以鑒定的概念，難以鑒定的范疇，何況如果市場達成共識，早入市就意味著你的持股成本更低，就意味著你早得利，意味著你的收獲更大，因此大家就會爭相恐后的進入市場，提前下手買進股票，何況中國的機構(gòu)已經(jīng)散戶化，散戶已經(jīng)羊群化，大家做的都是趨勢行情，就會出現(xiàn)短時間暴漲，甚至樂觀過了頭，形成瘋牛，15年上半年走勢就是如此，大家一致公認改革牛存在，慢牛存在，所以大家紛紛下手，并使用杠桿資金妄圖獲得更多利潤，結(jié)果大家有目共睹，改革牛慢牛成為了杠桿牛瘋牛，從而演變?yōu)榱碌椎墓蔀?zāi)。所以慢牛這個東西是飄忽不定的，是不太容易實現(xiàn)的。專家們總是說市場有自身的運行規(guī)律，那么市場運行是專家說快就快，說慢就慢嗎?難道市場運行節(jié)奏是由幾個專家控制的?有點匪夷所思!不可思議!想想不忽悠都是難!

　　新年伊始，盡管市場主流人士紛紛看好股市，認為改革牛持續(xù)，慢牛是主旋律，但投資者認為中國股市面臨很多不確定性因素，紛紛拋售持股，新年第一天就出現(xiàn)兩度觸及熔斷機制而暫停交易，此后依然是暴跌接著大跌，有的個股跌幅已經(jīng)高達40%以上，跌幅超過30%比比皆是，聽信慢牛改革牛的投資者損失慘重，成為俠之大者高位接盤。慢牛論成為地道的忽悠論!

　　筆者不知道高唱改革牛慢牛的人士心里有沒有愧意，有沒有覺得對不起千千萬萬投資者，高唱股市大繁榮的人士有沒有覺得自己忽悠了千千萬萬普羅大眾。

　　15年上證綜指收報 3539.18點，深圳成指收報12664.89點，中小板收報8393.83點，創(chuàng)業(yè)板收報2714.05點，筆者不知道慢牛論者是指股市全年所有交易日維持一種慢漲慢跌走勢，到年底股指小幅上漲，就像美國三大股指一樣，很少有超過1%的漲跌幅，但全年三大股指上漲20%上下，那么中國股市開年暴跌，慢牛論已經(jīng)全部失去存在基礎(chǔ)，慢牛論已經(jīng)不攻自破;還是不管過程如何激烈，暴漲暴跌不斷上演，讓投資者無所適從，嚇破肝膽都沒關(guān)系，全年維持一種小幅上漲就是慢牛，也就是只看結(jié)果不看過程，這有待觀察;最后一個問題就是上漲多少算慢牛，是指單純以上證綜指而論，還是指全部指數(shù)都要小幅上揚，上揚幅度算多少才算慢牛，這都沒有說清楚，只是一句含混不清的慢牛，讓人覺得難以理解難以把握，到時候也難以評判，專家們預(yù)言是不是正確。目前理財產(chǎn)品收益率大約是5%，十年期國債收率大約是3%，實際值低于3%，只是為了計算方便而已，如果考慮到股市是一個風(fēng)險較高的資產(chǎn)，應(yīng)該有一個風(fēng)險溢價，那么慢牛的話所有指數(shù)漲幅應(yīng)該在10%以上低于20%，因為高于20%漲幅就是中級以上反彈，筆者取一個中間價，上漲15%是慢牛走勢，不知道各位專家有沒有意見。

　　我們不考慮業(yè)績增幅，那么對應(yīng)的市盈率又是多少呢?，今天上證綜指市盈率是13.14倍，深圳成指是42.27倍，中小板是53.06倍，創(chuàng)業(yè)板是75.65倍，對應(yīng)漲幅以后市盈率又會變成多少，上證綜指市盈率是18.13倍，深圳成指是61.71倍，中小板是77.57倍，創(chuàng)業(yè)板是114.61倍，這樣的市盈率是明顯偏高的，相當(dāng)于美國市盈率好幾倍，只有上證綜指市盈率低于美國道指市盈率，(上證綜指市盈率低是因為銀行市盈率很低的緣故)雖然有人認為我們不應(yīng)該拿美國股市市盈率說事，但筆者認為只有比較才能看出中國股市是不是高估是不是有泡沫，何況那些人士總是熱衷美國注冊制，熱衷美國不加控制的新股發(fā)行，難道只能引進美國注冊制就不能拿美國市盈率比較一番，看看我國股市有沒有泡沫，難道只許州官放火不許百姓點燈，真是豈有此理!。

　　按照上漲15%測算，到16年年底上證綜指應(yīng)該是4070.01點，深圳成指14564.62點，中小板9652.90點，創(chuàng)業(yè)板3121.16點。筆者認為這個點數(shù)還是有點高，主要是創(chuàng)業(yè)板覺得更高，今天上證綜指報2949.6點，深證成指報9978.82點，創(chuàng)業(yè)板指報2059.78點，中小板6602.31點，從今天算起對應(yīng)上證綜指要上漲1120.41點上漲或37.99%，深圳成指上漲4585.8點或45.95%，創(chuàng)業(yè)板上漲1061.38或51.53%，中小板3050.59點或46.20%，這樣的漲幅是一輪超級大牛市了，遠超中級反彈了，這樣的強勢反彈能否實現(xiàn)?