國際評級機構(gòu)惠譽(Fitch Ratings)警告稱，似乎困擾新興市場的不只是政治風暴、大宗商品價格崩盤和經(jīng)濟增長低迷，現(xiàn)在它們的信用評級還面臨著一個全新領(lǐng)域的威脅——家庭和企業(yè)部門迅速增長的債務(wù)。

　　巴西成為了第一個開啟經(jīng)濟大蕭條的金磚國家。去年巴西經(jīng)濟增長僅為0.1%，然而通脹率卻高達6.41%。今年以來，巴西連續(xù)三個季度GDP出現(xiàn)萎縮，而通脹同比已經(jīng)上漲超過10%。

　　援引高盛首席拉丁美洲經(jīng)濟學家Alberto Ramos稱，“宏觀經(jīng)濟失衡導致的經(jīng)濟衰退，已經(jīng)在國內(nèi)需求嚴重萎縮的現(xiàn)狀下，演變?yōu)閺氐椎慕?jīng)濟大蕭條?！?/p>

　　“巴西面臨的挑戰(zhàn)部分地是對私人部門債務(wù)的迅速增長和高水平的反映，同時也凸顯了其他國家所面臨的下行風險，”惠譽報告寫道。

　　惠譽周三報告稱，在七個大型新興市場國家，私人部門債務(wù)占GDP的比重將在年底達到77%。這一比例已經(jīng)超過了政府債務(wù)的水平，使得它們的經(jīng)濟和金融系統(tǒng)面臨“下行風險”，惠譽駐分析師Ed Parker 和 James McCormack表示。

　　報告指出，由于本幣大幅貶值，巴西、俄羅斯、印度、印尼、南非、土耳其和墨西哥的私人部門債務(wù)比例今年大幅上升。這可能通過降低GDP增速、使財政赤字惡化、給外儲帶來壓力或匯市的進一步波動拖累政府信用評級。

　　“過去的金融危機顯示，私人部門債務(wù)常常會轉(zhuǎn)移至國家的資產(chǎn)負債表上，”惠譽分析師寫道?！霸谑艿綁毫Φ那闆r下，可能會給主權(quán)信用評級帶來壓力?！?/p>

　　在惠譽報告覆蓋的國家中，巴西私人部門債務(wù)占GDP的比重最高，達到了93%，墨西哥以47%的比重居末。2005-2014年間，私人部門債務(wù)比例上升最多的也是巴西。今年9月，標普評級已經(jīng)降該國信用評級至“垃圾級”。

　　隨著巴西政府與1930年代以來最長的蕭條期作斗爭，巴西雷亞爾成為年內(nèi)表現(xiàn)最差的貨幣之一，兌美元今年累計貶值46%至3.8671。

　　巴西反腐行動的蔓延也令政府難以集中精力應(yīng)對經(jīng)濟困局，總統(tǒng)羅塞夫(Dilma Rousseff)強化財政賬戶和重振信心的努力也止步不前。巴西央行已經(jīng)將利率提升至2006年以來最高，既抑制了需求又刺激了失業(yè)率增長，卻未能抑制高達兩位數(shù)的通脹率。

　　上周董事長兼CEO Andre Esteves被捕后，巴西最大獨立投資銀行BTG Pactual股價應(yīng)聲暴跌，跌幅一度高達39%。同時被捕的還有巴西執(zhí)政黨在上議院的領(lǐng)袖、參議員Delcidio Amaral，他的落馬不僅將導致政府財政預(yù)算糾紛解決進程減緩，也動搖了外界關(guān)于在任議員不能撼動的觀點。

　　資產(chǎn)管理公司AZ Legan投資經(jīng)理Fausto Gouveia稱，巴西國會所有人都在考慮如何自保，避免遭遇與Amaral相似的命運，而不是考慮推動政府希望通過的經(jīng)濟措施。這也讓推動巴西緊縮政策的關(guān)鍵人物、巴西財長Joaquim Levy更加孤立，“他是唯一一位在談?wù)撠斦胧┑娜?，但是根本沒有人在聽。”