廣證恒生-新股策略：尋找超跌次新股的交易機會

　　經歷6 月中旬市場的激烈調整后，部分優(yōu)質的次新股被“錯殺”。

　　我們認為，當前的時點可重點關注優(yōu)質次新股被“砸開”的投資機會，部分前期超跌的優(yōu)質次新股將成為最具確定性、兼具彈性的投資方向;另外，6 月底-8 月份次新股的密集送轉成為增量資金重點關注因素，疊加中期高送轉效應，次新股短期內或具備了股價上行的催化劑。

　　主要邏輯

　　前期跌幅較大的成長股無論是從彈性還是從市場炒作風格上，反彈力度均將好于藍籌。這其中，部分6 月中旬以來跌幅甚至超過50%的次新股，從彈性上說將成為成長股中短線反彈幅度最大的板塊。

　　上市公司“高送轉”一方面給予市場正面積極的成長性信號，表明公司對于未來成長具有較強的信心，另一方面一些股價較高但缺乏流動性的個股(尤以次新股為代表)愿意通過高送轉的方式提升流動性，且投資者往往預期高送轉個股能在市場上引發(fā)填權效應，帶動投資者獲得相對的超額收益。

　　被機構重倉持有的公司基本面一般得到機構的認可，后市表現更佳，特別是被機構增持的公司，表明機構對該公司后市表現持續(xù)看好。

　　根據公布的2015 年一季度報，次新股有86 家公司的股東人數是減少的，反應二級市場中籌碼有所集中，集聚了后市上漲的動能。其中正亞科技、高能環(huán)境、中礦資源、葵花藥業(yè)和迦南科技的股東數量明顯減少，籌碼趨于集中。