這里世界服裝鞋帽網(wǎng)的小編給大家介紹的是國策扶持，低價特步可吼。

　　過去幾年，中國體育用品行業(yè)進(jìn)入清庫存、整合供應(yīng)鏈的深度調(diào)整階段。上年整合開始見效，整體行業(yè)開始緩慢復(fù)甦，訂單增加，盈利水平持續(xù)改善。近期，中國國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見》(下稱《意見》)，旨在大力發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)，料可加快體育用品行業(yè)復(fù)甦步伐。本周推介特步國際(01368)，因其業(yè)績持續(xù)改善但股價表現(xiàn)落后，加上國策支持有望為集團(tuán)長期業(yè)績表現(xiàn)添加動力，值得關(guān)注。

　　近日中國國務(wù)院發(fā)布的《意見》中提到，爭取到2025年內(nèi)地體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過5萬億元(人民幣，下同)，同時成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要動力。目前中國體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為落后，對整體經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)不大。2013年中國體育產(chǎn)業(yè)的增加值為3136億元，佔(zhàn)GDP比重僅為0.6%，對比歐美等發(fā)達(dá)國家一般可達(dá)到2%以上水準(zhǔn)。若中國體育產(chǎn)業(yè)可以達(dá)到2%的理想水準(zhǔn)，其產(chǎn)業(yè)規(guī)模將會超過萬億，發(fā)展空間非常驚人?？紤]到內(nèi)地經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的迫切性，未來或陸續(xù)會有更多扶持政策出臺，體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景令人期待。

　　業(yè)績方面，上半年集團(tuán)銷售收入達(dá)21.35億元，同比增長1.8%;但受廣告費(fèi)增加拖累，凈利潤同比下跌16.6%至2.84億元。不過進(jìn)入下半年，集團(tuán)存貨持續(xù)減少以及同店銷售增速加快，預(yù)計下半年盈利將會大幅改善，有望實現(xiàn)雙位數(shù)的同比增長。此外，集團(tuán)2015年第一季度訂貨會銷售訂單雖錄得低單位數(shù)增長，但已連續(xù)六個季度實現(xiàn)正增長，顯示市場需求仍在持續(xù)改善。相信有國策支持，未來市場需求或會加速提升，集團(tuán)業(yè)績改善步伐將可加快。

　　估值方面，以10月30日收市價3.44元(港元，下同)計，特步國際市盈率(P/E)和市帳率(P/B)分別為10.75倍和1.28倍，與行業(yè)平均的16.03倍P/E和1.76倍P/B相比，有較大折讓。事實上，年初至今整體行業(yè)股價平均上升了12.84%，但集團(tuán)股價卻下跌了9.93%，表現(xiàn)非常落后。筆者認(rèn)為基本面和業(yè)績持續(xù)改善，有望帶動集團(tuán)股價追落后，建議買入價3.3元附近，目標(biāo)價4.2元，止蝕3.1元。