這里世界服裝鞋帽網(wǎng)的小編給大家介紹的是杉杉股份2014年三季報點評:股權激勵提升鋰電業(yè)務,服裝業(yè)務增強盈利。

　　事件:公司發(fā)布2014年三季報,報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入27.78億元,比上年同期下降2.23%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.51億元,同比增長28.44%;實現(xiàn)扣非后凈利潤1.49億元,同比增長75.93%;基本每股收益0.37元。

　　點評:

　　繼續(xù)做強做大鋰電材料業(yè)務,將受益新能源汽車爆發(fā)式增長。公司定位于做全球領先的鋰電材料綜合提供商,產(chǎn)品包括正負極材料、電解液等,已經(jīng)進入ATL、力神、比克、比亞迪等國內(nèi)一線鋰電池生產(chǎn)廠商的供應體系。我們預計,在新能源汽車爆發(fā)式增長的推動下,鋰電材料需求將持續(xù)提升,公司作為鋰電材料龍頭,值得重點關注。

　　負極公司股權激勵作用明顯:公司董事會通過《關于公司鋰電池負極材料業(yè)務經(jīng)營管理團隊股權激勵的方案》的議案,以負極公司10%的股權激勵管理層,約束條件為:以2013年為基數(shù),2014至2016年,負極利潤總額、銷售量三年內(nèi)平均增長率不低于10%。我們認為負極材料方面公司本來就是龍頭企業(yè),激勵措施實施后有望促進業(yè)務進一步發(fā)展,并增強盈利能力,且有望發(fā)揮比正極公司更好的作用(正極公司激勵后改善明顯)。

　　鋰電業(yè)務有望繼續(xù)增長,投資收益確保業(yè)績基礎。正極方面,湖南杉杉基本完成鋰離子電池正極材料9000噸產(chǎn)能提升項目,年產(chǎn)1.5萬噸正極材料生產(chǎn)基地項目已開始動工建設;負極方面,在上海繼續(xù)推進鋰離子動力電池關鍵材料項目;電解液方面,在河北廊坊投資新建的年產(chǎn)4000噸電解液項目已投入試生產(chǎn),實現(xiàn)了南北區(qū)域同時供貨,有利于公司開拓北方市場。同時前三季度投資收益15,985.25萬元,提供了很好的業(yè)績基礎。

　　服裝業(yè)務:剝離不良業(yè)務,提高盈利能力,慢慢走出調(diào)整期。公司近期剝離新明達-明達針織品業(yè)務板塊股權,此針織品業(yè)務是公司以前服裝業(yè)務虧損的主要源頭之一,此次剝離有望明顯改善公司服裝業(yè)務的盈利能力。我們預計隨著業(yè)務整合的完成,服裝業(yè)績有望好轉(zhuǎn)。

　　盈利預測及評級:我們預計公司14年、15年、16年EPS分別為0.53、0.62、0.73元,對應10月29日收盤價(19.14元)的市盈率分別為36、31和26倍,維持“增持”評級。由于公司盈利有支撐,未來新能源汽車和儲能市場預期較好時,公司是不錯的投資標的。

　　股價刺激因素:新能源汽車發(fā)展的超預期;儲能市場啟動;服裝業(yè)務業(yè)績超預期。

　　風險因素:新能源汽車的推廣低于預期;鋰電池材料的技術及競爭風險;服裝業(yè)務對業(yè)績的影響。