本周外匯市場美元指數(shù)走勢平穩(wěn)，基本水準(zhǔn)集中在81.4點左右，變化較小，主要是未來方向的尋求，技術(shù)修正的上升與環(huán)境因素的下降并舉，美元盤整觀望機(jī)會與條件。因此，一周美元兌歐元匯率保持1.33美元水準(zhǔn)的基本穩(wěn)定，主要收盤價區(qū)間窄幅波動僅為20-30點。美元兌英鎊匯率是本周最大的一組匯率波動，匯率水平從1.68美元下跌到1.66美元，變化波動是最大的一周。美元兌加元匯率也出現(xiàn)1.09加元到1.08加元的下跌程度。美元兌澳元匯率有些變化，波動區(qū)間在0.92-0.93美元之間。美元兌新西蘭元匯率則保持0.84美元的穩(wěn)定。美元兌瑞郎匯率也維持在0.90瑞郎水平，美元兌日元匯率保持102日元的狀態(tài)，瑞郎和日元一般都會在國際局勢緊張期間受到關(guān)注，主要是這兩種貨幣的流動性很高。尤其是當(dāng)今貨幣匯率脫離經(jīng)濟(jì)基本面相當(dāng)嚴(yán)重，反而更加關(guān)注國際關(guān)系和市場關(guān)聯(lián)。如本周的日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布并未動搖日元匯率走勢，即使數(shù)據(jù)反差之大，也未攪亂布局策略。日本第一季度的經(jīng)濟(jì)增長為6.1%，第二季度反之為-6.8%，觀察匯率的復(fù)雜性十分重要。

　　1、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的不作為是關(guān)鍵。本周對于外匯市場影響較大的是德國第二季經(jīng)濟(jì)增長較前季萎縮0.2%，原來的預(yù)計水平是保持第一季度的低增長。另外還有法國的經(jīng)濟(jì)增長基本停滯。這兩個重要的歐元區(qū)國家的經(jīng)濟(jì)悲觀數(shù)據(jù)不利于歐元的穩(wěn)定與調(diào)節(jié)，但為了控制市場的方向與情緒，歐元跌不下來、美元漲不上去，看來這一現(xiàn)象背后是有策略與規(guī)劃的。一方面是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)不及美國已經(jīng)十分明顯，加上歐元區(qū)央行的對策兩難于經(jīng)濟(jì)狀態(tài)之中，貨幣的價格必然受到壓力，貨幣貶值在所難免。然而，美元與歐元的較量并非難么簡單，貨幣升值帶來的挑戰(zhàn)遠(yuǎn)大于貨幣貶值的風(fēng)險，進(jìn)而主導(dǎo)貨幣的宗旨十分明確，歐元不貶的因素來自國際競爭因素較多，并非自身不支持那么簡單。尤其是歐元兌美元匯率下滑主要是受到投資這擔(dān)心歐洲央行將進(jìn)一步放寬貨幣政策，且憂慮俄羅斯與烏克蘭沖突可能沖擊歐元區(qū)最大經(jīng)濟(jì)體——德國經(jīng)濟(jì)。畢竟德國是俄羅斯在歐盟最大的貿(mào)易伙伴，歐盟上月宣布制裁措施限制了向俄羅斯出口石油工業(yè)現(xiàn)代化設(shè)備，及禁止向俄羅斯銷售機(jī)械、電子及其他可能被用于軍事或國防目的的民用產(chǎn)品。歐元的基礎(chǔ)因素越來越弱勢必導(dǎo)致未來的風(fēng)險積聚。

　　2、美聯(lián)儲預(yù)期的不確定是核心。本周最大的焦點是美聯(lián)儲主席耶倫的意愿：寧愿對抗通脹，也不想面對另一場經(jīng)濟(jì)衰退。似乎美國更關(guān)注通脹壓力，非經(jīng)濟(jì)增長。然而實際的狀況是美國并未面臨通脹，即使通脹指標(biāo)上升距離基準(zhǔn)線的2%依然不足，以通脹為理由的調(diào)控方針是自圓其說。尤其是國際黃金價格隨即反應(yīng)下跌，更脫離常理與常態(tài)，不是真實經(jīng)濟(jì)與理論的結(jié)論。一方面是美國并不具備通脹壓力，金價下跌并不是理由之一，更難說通脹已經(jīng)不抗拒通脹了，這是當(dāng)下流行語，但卻完全脫離了經(jīng)濟(jì)與市場結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的事實，如何評估經(jīng)濟(jì)環(huán)境與價格的連接十分復(fù)雜。另一方面美國經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，并不存在經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，不知道這種原則的基礎(chǔ)是否正常?盡管市場一直關(guān)注美聯(lián)儲和耶倫決心避免過早加息，以免損害脆弱的美國經(jīng)濟(jì)，但是這卻在直接牽動金融價格指標(biāo)的變動與猜測。未來幾個月的美聯(lián)儲主席的這種承諾將面臨嚴(yán)峻考驗，美聯(lián)儲內(nèi)部，國會共和黨議員，甚至可能還有金融市場都在向美聯(lián)儲施加越來越大的壓力，要求其承認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)日益增強(qiáng)，并在8年多以來首次加息。畢竟現(xiàn)在的金融市場已經(jīng)不同與金融危機(jī)之前的狀況，美聯(lián)儲加息之后的金融市場與經(jīng)濟(jì)的沉重打擊是所料不及的，無論規(guī)模與速度已經(jīng)大不相同，美聯(lián)儲正在做的是準(zhǔn)備，并不是選擇。

　　3、突發(fā)因素的影響繼續(xù)惡化是緊張。本周俄羅斯總統(tǒng)普京表示，俄羅斯將維護(hù)自己的利益，但不想因此而與外部世界對抗。普京數(shù)月來一直對烏克蘭危機(jī)持強(qiáng)硬立場，上述講話顯示出和解傾向。但普京講話非常低調(diào)，并且避免使用危機(jī)期間針對西方的冷嘲熱諷。烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致俄羅斯與西方之間的關(guān)系降至冷戰(zhàn)結(jié)束以來的最差水平，進(jìn)而烏克蘭和中東的不確定性增加全球金融市場的動蕩性調(diào)節(jié)，包括美股標(biāo)普500指數(shù)下跌，美國公債收益率上升，金價上漲下跌各異等。地緣政治緊張氛圍或吸引零星的投資買盤，但避險資產(chǎn)并不具備魅力影響。尤其是在最大的黃金消費地區(qū)亞洲市場，需求仍然遲滯，投資者也減少在全球最大黃金上市交易基金的頭寸。這些地緣因素直接影響著資源商品價格以及貨幣匯率的走向，順勢調(diào)節(jié)十分明顯。

　　預(yù)計短期市場變數(shù)較大，方向并不清晰，美元升值的意愿和環(huán)境將或背離，拭目以待、尋機(jī)調(diào)整將會比較突出，但貨幣對組合將會繼續(xù)顯現(xiàn)作用，美元指數(shù)的依據(jù)多元化是值得關(guān)注的，后市方向難以定奪。