這里世界服裝鞋帽網(wǎng)的小編給大家介紹的是券商周策略:滬深300有15%上漲空間，增配消費(fèi)龍頭。

　　定向?qū)捤烧咴谶B續(xù)出手

　　我們一直強(qiáng)調(diào)下半年存在政策放松的預(yù)期，最近的一系列政策舉動(dòng)正在逐步驗(yàn)證。一是央行引導(dǎo)短期利率下降意圖增強(qiáng)。上周四14天正回購(gòu)中標(biāo)利率首度下滑10bps至3.7%，信號(hào)意義非常重要，政策對(duì)資金面的調(diào)節(jié)已然過(guò)渡到價(jià)格調(diào)整階段;二是政策直接介入所謂的“有毒資產(chǎn)”，比如銀監(jiān)會(huì)剛剛批準(zhǔn)5省市地方資產(chǎn)管理公司成立，加強(qiáng)對(duì)不良資產(chǎn)的處置;三是國(guó)開(kāi)行住宅金融事業(yè)部成立，專項(xiàng)開(kāi)展棚改等保障性安居工程?？紤]到寬松的政策氛圍，我們將滬深300指數(shù)短期上漲空間的預(yù)測(cè)從之前的10%提高到15%。

　　“價(jià)格”重于“數(shù)量”，關(guān)注本周中標(biāo)利率是否再度下降

　　盡管上周公開(kāi)市場(chǎng)操作首度凈回籠，我們認(rèn)為這不足為懼。我們預(yù)計(jì)8月份資金面會(huì)相對(duì)6~7月明顯轉(zhuǎn)松，可以說(shuō)是下半年最好的一個(gè)月份，因?yàn)椋?1)除了IPO的因素之外，導(dǎo)致7月份資金面波動(dòng)的股息支付、財(cái)政繳款等因素都將消失;(2)境外資金快速回流，引發(fā)人民幣連續(xù)升值，我們認(rèn)為新增外匯占款將觸底反彈。如果本周公開(kāi)市場(chǎng)操作的利率再度向下，那么這可以解讀為一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，市場(chǎng)應(yīng)會(huì)形成較強(qiáng)的降息預(yù)期。

　　上周AH折價(jià)收窄，滬港通主題或延續(xù)

　　恒生AH溢價(jià)指數(shù)上周上漲2.88%，是4月份宣布滬港通以來(lái)漲幅最大的一周。盡管如此，當(dāng)前AH溢價(jià)指數(shù)(92.76)仍然處于歷史上最低水平附近;與宣布滬港通前相比，AH折價(jià)縮小或溢價(jià)擴(kuò)大的主要集中于原材料行業(yè)(如兗州煤業(yè)、海螺水泥)，金融、電力、工業(yè)等領(lǐng)域的折價(jià)反而是擴(kuò)大的——我們認(rèn)為這些板塊仍有獲得超額收益的機(jī)會(huì)。

　　投資建議：關(guān)注滬港通受益股

　　我們偏好以下幾類A股標(biāo)的：(1)A/H折價(jià)較大;(2)與H股/海外股市可比公司對(duì)比，A股估值較為便宜;(3)較為稀缺的品種，比如中藥、白酒、傳媒、旅游等;(4)細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)份額在全球排在前列;(5)股息率在6%以上;(6)盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定、估值不貴。

　　平安證券：市場(chǎng)短期無(wú)憂 增配消費(fèi)龍頭股

　　1、市場(chǎng)情境：信用有所改善，經(jīng)濟(jì)階段好轉(zhuǎn)。實(shí)體產(chǎn)出與貨幣信貸的回升顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)短期邊際好轉(zhuǎn)，宏微觀數(shù)據(jù)背離或顯示投資性內(nèi)需改善乏力與商品供給端壓力，預(yù)計(jì)三季度經(jīng)濟(jì)略回升而四季度仍有下行壓力。流動(dòng)性環(huán)境從貨幣寬松走向信用改善，社融顯著攀升，資金價(jià)格略有上行但壓力有限，資金面維持穩(wěn)定;短期穩(wěn)增長(zhǎng)力度不減，但實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)改革可能仍需等待;外部環(huán)境擾動(dòng)若隱若現(xiàn)，需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利率調(diào)整的預(yù)期。短期經(jīng)濟(jì)、資金與政策反映的市場(chǎng)不確定性較低。

　　2、市場(chǎng)判斷：短期尚無(wú)壓力，趨勢(shì)空間存疑。下半年策略中我們強(qiáng)調(diào)了三季度積極進(jìn)取的機(jī)會(huì)，即經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、信用有所擴(kuò)張與政策強(qiáng)力維穩(wěn)等基本面因素的改善。在指數(shù)顯著反彈后，考慮到短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與信用改善在邊際上仍維持好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)定價(jià)的價(jià)值內(nèi)因素尚無(wú)惡化的可能，但進(jìn)一步改善的空間可能有限。滬港通預(yù)期能夠提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但能否帶來(lái)持續(xù)的增量資金尚需觀察。我們判斷市場(chǎng)短期無(wú)憂，但趨勢(shì)存疑，指數(shù)反彈行情或進(jìn)入后程，后續(xù)市場(chǎng)不確定性風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可能在8月下旬，關(guān)注政策刺激力度的持續(xù)性。

　　3、風(fēng)格判斷：成長(zhǎng)延續(xù)調(diào)整，藍(lán)籌仍將占優(yōu)。過(guò)高的機(jī)構(gòu)倉(cāng)位限制了進(jìn)一步的增量配置空間，中報(bào)低于預(yù)期后可能的業(yè)績(jī)下調(diào)壓力以及滬港通預(yù)期的約束，都對(duì)以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股的反彈構(gòu)成壓制，我們認(rèn)為成長(zhǎng)股的調(diào)整壓力可能尚未釋放完畢。我們繼續(xù)強(qiáng)調(diào)在業(yè)績(jī)的下行周期，投資者將更為關(guān)注業(yè)績(jī)的確定性而市值彈性。對(duì)于藍(lán)籌而言，宏觀的階段改善、市場(chǎng)配置上的結(jié)構(gòu)調(diào)整以及滬港通預(yù)期帶來(lái)的市場(chǎng)活躍性都相對(duì)利好，尤其是低估值高分紅的領(lǐng)域，存在一定的估值修復(fù)空間。

　　4、行業(yè)配置：博弈金融板塊，增配消費(fèi)龍頭。我們認(rèn)為8月份的整體倉(cāng)位上不適宜過(guò)度再加倉(cāng)追漲，主要的操作方向是減倉(cāng)資源周期，博弈金融地產(chǎn)以及增配消費(fèi)龍頭。建議：(1)短期可以繼續(xù)博弈低估值藍(lán)籌，主要是受益于政策松綁與資產(chǎn)擔(dān)憂下降的大金融領(lǐng)域，如銀行、保險(xiǎn)以及地產(chǎn)龍頭;但對(duì)于資源類周期，考慮到需求端改善有限與供給端壓力依舊較大，建議逢高逐步減持;(2)趨勢(shì)上，我們建議配置業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定、估值相對(duì)合理的消費(fèi)白馬股，如食品飲料與醫(yī)藥，尤其是真實(shí)受益于滬港通放開(kāi)的外部稀缺類資產(chǎn);(3)主題方面繼續(xù)關(guān)注新能源汽車與國(guó)防軍工。