近期，百圓褲業(yè)發(fā)布公告稱，擬以10.32億元的價格收購跨境電商環(huán)球易購100%股權(quán)。受此公告影響，17日起至本周四，流通盤只有3334萬股的這只小盤股連續(xù)6天一字漲停。環(huán)球易購是否就是百圓褲業(yè)的救命稻草?二級市場的炒作是否為投資者的理性行為?市場眾說紛紜。

　　百圓褲業(yè)增發(fā)預(yù)案顯示，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式以10.32億元的價格，收購跨境電商環(huán)球易購100%的股權(quán),以股票對價支付9.72億元，現(xiàn)金支付0.6億元，以14.30元/股發(fā)行6797.2萬股;同時擬向安賜叁號、信達澳銀增發(fā)募集配套資金1.5億元,用于支付本次交易的現(xiàn)金對價、本次重組的相關(guān)費用以及用于本次交易完成后補充環(huán)球易購的業(yè)務(wù)發(fā)展所需運營資金。

　　百圓褲業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為男女褲裝的生產(chǎn)銷售，種類涵蓋各類西褲、休閑褲和牛仔褲，目標市場主要為二三四線城市，定位人群主要為25-55歲中等收入人群。獲得中國褲業(yè)2010年度責任大獎、中國褲裝市場售后服務(wù)滿意第一品牌、中國優(yōu)秀特許品牌等多項稱號。截止13年12月共計1640家門店。

　　雖然百圓褲業(yè)2011年起借力資本市場以期有更快更好的發(fā)展空間，但公司近年的“期末成績”每況愈下，上市后業(yè)績連年下滑，實在令投資者們大失所望。2012年公司實現(xiàn)營收4.85億元，同比下降0.31%;實現(xiàn)凈利潤5237萬元，同比下降23.78%。2013年公司實現(xiàn)4.46億元，同比下降8%，凈利潤3149萬元，同比下降40%。進入2014年，公司經(jīng)營更是壓力重重，一季報披露，預(yù)計2014年1-6月凈利潤為1032-1652萬元(上年同期為2064.78萬元)，同比降低20%-50%。公司給出業(yè)績變動的原因為受宏觀經(jīng)濟的影響，消費終端購買力持續(xù)低迷，對公司未來經(jīng)營業(yè)績有不利影響;勞動力成本及店鋪租金仍持續(xù)上漲，帶來了較大的成本壓力，使終端利潤下降;電子商務(wù)的發(fā)展，對線下銷售網(wǎng)絡(luò)造成一定沖擊。

　　記者注意到，近年，公司前十大流通股東，無基金、社保等機構(gòu)的身影。有業(yè)內(nèi)人士稱，近年來紡織服裝行業(yè)景氣度大不如前。在內(nèi)外需求減弱的影響下，服裝行業(yè)景氣度在保持了一年平穩(wěn)運行后有所下行。服裝類企業(yè)，受到原材料價格上漲，勞動力成本提升，庫存增長的壓力仍難以緩解。百圓褲業(yè)主營單一、抗風險能力不強、成長動力缺失等因素或是機構(gòu)不愿關(guān)注的主因。

　　百圓褲業(yè)也意識到，僅靠內(nèi)生性增長已無法挽救業(yè)績下滑趨勢，公司認為，跨境電商交易近年呈現(xiàn)出快速發(fā)展態(tài)勢，于是啟動增發(fā)，收購跨境電商，以期增強公司的盈利能力。此次公司收購的環(huán)球易購專注于跨境出口零售的垂直類電子商務(wù)平臺業(yè)務(wù)，在服裝電子等多個垂直品類擁有全球知名的跨境B2C銷售網(wǎng)站。環(huán)球易購產(chǎn)品直銷美國、加拿大、英國等全球200多個國家和地區(qū)。銷售產(chǎn)品以服裝服飾、3C類電子產(chǎn)品等為主。公司認為，這不僅符合百圓褲業(yè)目前產(chǎn)品定位，也可利用環(huán)球易購在電子零售商務(wù)的優(yōu)勢，融合其B2C、大數(shù)據(jù)運營、網(wǎng)絡(luò)廣告、垂直類和第三方電商平臺零售經(jīng)驗等優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)基因，打造百圓褲業(yè)線上線下資源聯(lián)動、數(shù)字營銷與供應(yīng)鏈優(yōu)化相結(jié)合、內(nèi)銷跨境協(xié)同的服裝立體零售生態(tài)圈。

　　本次交易對方徐佳東、李鵬臻承諾2014-2017年度實現(xiàn)的凈利潤不低于人民幣6500萬元、9100萬元、12600萬元、17000萬元，這對于2013年凈利潤為3149萬元的百圓褲業(yè)來說實在是利好一件。

　　但有不少市場聲音擔憂，環(huán)球易購的行業(yè)優(yōu)勢是否足以支撐如此高的業(yè)績承諾。目前我國跨境B2C零售電商行業(yè)參與者除環(huán)球易購?fù)庵饕邪⒗锇桶?、京東、eBay、Amazon、聚美優(yōu)品、唯品會、蘭亭集勢、DX等。百圓褲業(yè)在預(yù)案中提示風險，稱跨境電商交易行業(yè)的技術(shù)、服務(wù)模式處于快速發(fā)展階段，產(chǎn)品和模式創(chuàng)新更替較快，競爭激烈。環(huán)球易購除了應(yīng)對行業(yè)已上市跨境出口零售電商如蘭亭集勢、DX控股的競爭外，市場份額也面臨如EBAY、Amazon、速賣通等綜合門戶類跨境出口零售電商的擠壓，同時未來行業(yè)的新進入者也會對行業(yè)造成沖擊。

　　另外，此次并購對于百圓褲業(yè)原有業(yè)務(wù)影響有多大?業(yè)內(nèi)人士存在異議，近年來，大部分服裝企業(yè)已紛紛開展線上經(jīng)營，但從實際收效來看并不太大，而一般情況下，褲裝產(chǎn)品不如上裝產(chǎn)品具備更多的流行元素而增加消費者的購買欲，且市場上褲裝產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，市場競爭異常激烈，百圓褲業(yè)要讓全球更多的消費者買單其實并不是件容易的事，而多數(shù)投資者壓寶此次并購標的是否理由?截止發(fā)稿，百圓褲業(yè)已出現(xiàn)多個漲停，業(yè)內(nèi)人士提醒投資者注意風險，不要盲目跟風炒作。