從2005年1月、2006年6月和2009年6月的過去3次新股上市后半年至一年的整體表現(xiàn)來看，出現(xiàn)明顯的分化行情。首先，新股上市半年后至一年內(nèi)，表現(xiàn)最好的行業(yè)與其它行業(yè)有明顯的差距。

　　其次，我們認(rèn)為這可能與當(dāng)時(shí)A股市場整體環(huán)境好壞有關(guān)。

　　如2005年1月，由于市場仍處于熊市逐步探底過程，其次新股表現(xiàn)明顯遜于2006年6月和2009年6月的牛市中段時(shí)期。而這兩個(gè)牛市上漲階段的前5位行業(yè)次新股表現(xiàn)也都全部上漲，遠(yuǎn)強(qiáng)于2005年的熊市下跌階段。

　　由于今年上半年A股市場處于弱勢震蕩調(diào)整階段，在經(jīng)濟(jì)下滑仍將持續(xù)的影響下，判斷下半年A股市場大幅上漲可能性不大。

　　因此，預(yù)計(jì)上半年上市的48家次新股，在下半年的市場表現(xiàn)將相對一般。再加上下半年的流動(dòng)性保持穩(wěn)中偏緊，及明年新股次逐步市場化，預(yù)計(jì)新股繼續(xù)明顯上漲的動(dòng)力不強(qiáng)。

　　因上半年上市的醫(yī)藥、電子等次新股毛利率高，上市初期表現(xiàn)穩(wěn)步上漲，判斷當(dāng)中的醫(yī)藥生物、電子、電氣設(shè)備等行業(yè)的表現(xiàn)有望相對較好。

　　A股市場多年IPO不斷重啟，帶來市場明顯擴(kuò)容，但并沒有形成有效的優(yōu)勝劣汰的循環(huán)機(jī)制。近期，監(jiān)管層不斷吹風(fēng)要完善并推出退市制度，形成A股進(jìn)退有序的良性競爭局面，逐步提升上市公司整體質(zhì)量。

　　5月28日，證監(jiān)會(huì)官方微博發(fā)布“嚴(yán)格執(zhí)行退市制度優(yōu)化資本市場資源配置功能”微訪談。證監(jiān)會(huì)表示，市場化、多元化、常態(tài)化是退市制度的改革方向，退市制度是一個(gè)長期漸進(jìn)完善過程。

　　他們強(qiáng)調(diào)未來退市制度改革的主要目標(biāo)，一是豐富退市內(nèi)涵，為有自主退市需求的公司提供多樣化、可操作的路徑選擇;二是把欺詐上市等重大違法行為的公司清除出場;三是抑制績差股炒作，增強(qiáng)市場有效性;四是改善退市的內(nèi)外部制度環(huán)境。

　　其實(shí)，退市制度早已有之，但從未發(fā)揮真正和明顯的淘汰效應(yīng)。從證監(jiān)會(huì)最近的一系列表態(tài)以及舉動(dòng)來看，顯示出監(jiān)管層建立完善退市制度的決心，退市制度改革要?jiǎng)诱娓窳恕?/p>

　　其中，證監(jiān)會(huì)研究員魯頌賓說過，下一步證監(jiān)會(huì)將抓緊啟動(dòng)新一輪退市制度改革，把新國九條的要求落到實(shí)處。

　　因此，預(yù)計(jì)除了下半年新股發(fā)行外，退市制度改革將是一個(gè)重點(diǎn)，這將給未來經(jīng)營不善的中小市值股票帶來明顯的壓力，壓制其通過炒作獲得的過高溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。