5月份PMI初值超預(yù)期

　　一系列“微刺激”初見成效，匯豐昨天發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人(PMI)初值為49.7，較上月終值48.1大幅提升1.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)五個(gè)月新高，也遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

　　分項(xiàng)指數(shù)也多呈回升狀態(tài)，其中產(chǎn)出指數(shù)為50.3，較上月回升2.4個(gè)百分點(diǎn)，為四個(gè)月來高點(diǎn)。新訂單指數(shù)也重新回到50以上，新出口訂單為2010年11月以來高點(diǎn)。價(jià)格指數(shù)也出現(xiàn)反彈，其中產(chǎn)出價(jià)格自2013年11月來首次回升。

　　匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌表示，5月匯豐中國制造業(yè)PMI指數(shù)由上月的48.1大幅回升至49.7，主要是受新訂單和新出口訂單指數(shù)較好的影響。他指出，近期的微刺激措施和較低的借貸成本，令經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的跡象初顯。

　　“5月匯豐PMI初值反彈至49.7，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能增強(qiáng)。”民生證券研究院副院長管清友指出，新訂單和出口訂單上升，內(nèi)外需改善。生產(chǎn)指數(shù)大幅好轉(zhuǎn)，企業(yè)投產(chǎn)意愿增強(qiáng)。其重申了二季度不悲觀，經(jīng)濟(jì)基本持平于一季度的觀點(diǎn)。

　　近期，政府頻頻出手，多項(xiàng)兼顧促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革的政策措施包括擴(kuò)大對小微企業(yè)的減稅力度，提速鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程，穩(wěn)定外貿(mào)增長等出臺。分析認(rèn)為，隨著政策效應(yīng)的逐步釋放，PMI將持續(xù)回升。

　　農(nóng)銀國際證券研究部聯(lián)席主管林樵基認(rèn)為，政府年內(nèi)會繼續(xù)推進(jìn)改革措施，包括金融改革和推動新興行業(yè)發(fā)展，例如天然氣，相信可以吸引投資刺激經(jīng)濟(jì)上行,他預(yù)期制造業(yè)PMI數(shù)值會繼續(xù)緩步上升。

　　經(jīng)濟(jì)有望保持平穩(wěn)長

　　5月匯豐PMI初值超市場預(yù)期后，經(jīng)濟(jì)是否也跟上走好備受關(guān)注。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇稱，PMI初值出來后，銅價(jià)、澳元匯率等均快速走高，顯示出對中國工業(yè)反彈的期許。在這一數(shù)據(jù)下，對后續(xù)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)審慎樂觀，前期微刺激的效果可能會滯后顯現(xiàn)。

　　不過，李慧勇同時(shí)指出，由于匯豐PMI初值的歷史表現(xiàn)并不穩(wěn)定及匯豐樣本更多反映的是外需和中小加工企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，后續(xù)判斷還需要觀察其終值、中采數(shù)據(jù)及其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　西南證券研究員指出，匯豐制造業(yè)經(jīng)理人采購指數(shù)從48.1大幅度上漲至49.7，提高了1.6個(gè)百分點(diǎn)，直逼枯榮線。通過觀察匯豐PMI指數(shù)和GDP當(dāng)季同比增速的關(guān)系，可以發(fā)現(xiàn)GDP當(dāng)季同比和匯豐PMI的變動趨勢有較強(qiáng)的一致性，而匯豐PMI指數(shù)相對GDP為高頻數(shù)據(jù)，可以根據(jù)四月、五月匯豐PMI指數(shù)的走勢作為判斷第二季度GDP走勢的依據(jù)。

　　國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任祝寶良在接受《投資快報(bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著相關(guān)宏觀調(diào)控政策和改革措施的推出，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素在不斷積累，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)發(fā)展勢頭良好，企業(yè)主動調(diào)整的意愿增強(qiáng)，消費(fèi)需求平穩(wěn)，預(yù)計(jì)我國經(jīng)濟(jì)會繼續(xù)平穩(wěn)增長。

　　機(jī)構(gòu)呼大膽建倉

　　今年以來，一向捉摸不透的A股曾多次跌破2000點(diǎn)，但都神奇般拉了回來。昨天雖然PMI數(shù)據(jù)利好刺激，不過兩市股指最終仍是以綠盤收尾。對此，分析認(rèn)為，在市場信心嚴(yán)重缺失的背景下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)很難從根本上扭轉(zhuǎn)投資者的悲觀預(yù)期，期待管理層釋放更多重塑市場信心的政策。

　　由于2000點(diǎn)多次失而復(fù)得，因此被指為“政策底”。事實(shí)上，每每大盤跌破2000點(diǎn)都有利好出臺，如今年1月20日，滬指跌破2000點(diǎn)后，大資金出手 “掃貨”藍(lán)籌ETF，此后市場展開一輪反彈行情;近日頻頻跌破2000點(diǎn)，期間新國九條推出以及IPO發(fā)行節(jié)奏明確，也表明在此點(diǎn)附近有政策托底。

　　市場人士接受《投資快報(bào)》記者的采訪時(shí)指出，A股現(xiàn)在還處于消息刺激走勢的狀態(tài)中，雖然還不能走出完整的多頭行情，但機(jī)會依然存在。中金公司發(fā)布最新研報(bào)認(rèn)為，2000點(diǎn)附近管理層托市意圖明顯，目前是較好的建倉區(qū)間。

　　“從以往經(jīng)驗(yàn)來看，市場底一般都在政策、資金面與經(jīng)濟(jì)底之間形成。”券商高級研究員對記者表示。目前，微刺激政策不斷、貨幣趨于放松明朗，政策底和資金底都已出現(xiàn);經(jīng)濟(jì)底雖然受地產(chǎn)投資下行趨勢延續(xù)的影響還需等待觀察，但匯豐5月份PMI初值遠(yuǎn)超預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)底也即將探明。