金融屬性較強的大宗商品短期或難走出“陰霾”。

　　提要：

　　隨著人民幣匯率浮動區(qū)間的擴大，短期內(nèi)人民幣貶值的速度可能會加快，“融資銅”會逐漸退出套利市場，滬銅(44590, 240.00, 0.54%)恐難出現(xiàn)有效反彈，其他商品則可能會受到拖累，難以走出“陰霾”。

　　根據(jù)央行之前發(fā)布的公告，自今日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%。這是自2005年匯改以來央行第三次“擴幅”。

　　前段時間，人民幣一度出現(xiàn)罕見的連續(xù)貶值，分析人士普遍認為，這是央行在為擴大人民幣匯率波動區(qū)間營造市場氛圍。“央行對此早有準備，只是選擇在兩會結(jié)束后這一重要時點宣布這個消息，由此人民幣匯率雙向波動將成為常態(tài)，人民幣匯率彈性進一步增加。”大地期貨分析師倪官良對期貨日報記者表示。

　　在銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟研究員趙先衛(wèi)看來，熱錢的不斷涌入，讓政府屢次調(diào)控房地產(chǎn)效果都不明顯，這一次央行是下定決心要擠出一部分套利資金，來配合國家的宏觀經(jīng)濟調(diào)控。

　　上周銅、鐵礦石等品種出現(xiàn)暴跌，也被業(yè)界廣泛解讀為和人民幣貶值有關(guān)。在人民幣貶值過程中，套利空間大大縮小，“融資銅”、“融資礦”中的巨大泡沫隨之被擠壓，從而引發(fā)這兩個品種風(fēng)險的釋放。“正是因為套利資金的存在，銅前期才一直表現(xiàn)堅挺，暴跌是一次價值的回歸。當然其中也有風(fēng)險過度釋放的嫌疑，但也顯示出市場在一定程度上已回歸理性。”倪官良認為。

　　央行發(fā)言人稱，擴大人民幣匯率浮動區(qū)間，是增強人民幣匯率雙向浮動彈性的制度安排，與人民幣匯率升貶沒有直接關(guān)系，當前人民幣匯率不存在大幅升值的基礎(chǔ)，也不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。隨著匯率市場化形成機制改革的推進，未來人民幣充分彈性的雙向波動會成為常態(tài)。如果匯率出現(xiàn)異常大幅波動，央行也將實施必要的調(diào)節(jié)和管理，以維護人民幣匯率的正常浮動。

　　“隨著人民幣匯率浮動區(qū)間的擴大，短期內(nèi)人民幣貶值的速度可能會加快，‘融資銅’、‘融資礦’也會逐漸退出套利市場，在這個過程中，融資金額較大的銅，恐怕很難出現(xiàn)有效的反彈，其他商品則可能會受到拖累，難以走出‘陰霾’。” 倪官良說。

　　趙先衛(wèi)則認為，目前國家的改革是主動性改革，國內(nèi)潛在的經(jīng)濟增長能力依然巨大，所以未來人民幣升值預(yù)期仍在，這也的確是一種長期趨勢。“人民幣雙向波動加大，是人民幣走向國際化的重要一步?，F(xiàn)在來看，這會對國內(nèi)的商品市場形成沖擊，但同時利好出口，長期來說，對國內(nèi)的商品實際上是一項利好。”