隨著經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，中國股市人氣普遍樂觀，上證綜合指數(shù)自6月末見底以來累計上漲逾9%。不過10月份該指數(shù)累計下跌2%，或許投資者也不希望表現(xiàn)得過于熱忱。

　　對那些想預(yù)測未來的人而言，當(dāng)前線索還是太少。中國國家主席習(xí)近平和國務(wù)院總理李克強曾口頭表達(dá)了改革愿望，但還沒有披露具體措施。國務(wù)院發(fā)展研究中心10月27日發(fā)布了長達(dá)200頁的報告，呼吁在多個領(lǐng)域?qū)嵭懈母?，涵蓋金融體系深化發(fā)展、提高國有企業(yè)效率等許多議題。但分析師們認(rèn)為這份報告不過是中央政府的一份“愿望清單”。

　　上海凱石益正資產(chǎn)管理有限公司(VStone Capital Co.)總經(jīng)理陳繼武稱，該公司可能會撥出少量資金用于投機。這家公司管理大約10億美元資產(chǎn)。他說，靠猜測重大會議消息獲利不可能長久;歷史經(jīng)驗告訴我們，基于政策會議的投機交易只能持續(xù)數(shù)周而已。

　　如果十八屆三中全會在深化金融改革的問題上作出政策變動，那么對銀行業(yè)而言，其面臨的長期和短期影響是截然不同的。

　　從長遠(yuǎn)來看，任何推進(jìn)利率市場化初步措施的行動都對銀行業(yè)有利，但短期內(nèi)可能給該行業(yè)帶來壓力，因為這會加劇銀行間的競爭，使其爭相提供更加市場化的利率。由于投資者擔(dān)心銀行利潤增長放緩、經(jīng)濟(jì)日趨成熟，銀行類股已有所下跌。據(jù)申銀萬國證券(Shenyin Wanguo Securities)的策略師佩雷斯(Gerardo Alfonso Perez)說，銀行類股的市 率為0.96倍，低于去年底的1.13倍。

　　投資者預(yù)計在土地改革、特別是農(nóng)村地區(qū)的土地改革方面將出臺類似的長期政策，可能推高農(nóng)業(yè)類股。據(jù)野村(Nomura)的一份報告稱，改革可能給予農(nóng)民更多的土地權(quán)利。不過，野村說，農(nóng)業(yè)改革是一個極具爭議的問題，預(yù)計短期內(nèi)不會有重大進(jìn)展，這給農(nóng)業(yè)類股走勢帶來更大不確定性。據(jù)申銀萬國的分析，農(nóng)業(yè)類股的市盈率為56倍，高于去年底的43倍。中小型農(nóng)業(yè)股一般都表現(xiàn)良好：銷售作物、種子和其他農(nóng)產(chǎn)品的中型股公司袁隆平農(nóng)業(yè)高科技股份有限公司(Yuang Longping High-Tech Agriculture Co.)今年迄今為止?jié)q了22%，而從事養(yǎng)牛的小型股公司新疆天山畜牧生物工程股份有限公司(Xinjiang Tianshan Animal Husbandry)漲了37%。

　　鐵路也是十八屆三中全會的一個關(guān)注點。中國已經(jīng)在大舉投資鐵路，將西部資源豐富的省份與東部工業(yè)發(fā)達(dá)的省份連接起來，并一直在擴大高速鐵路網(wǎng)絡(luò)。分析人士說，改革可能給還有擴張空間的中小企業(yè)帶來好處。自7月觸底反彈以來，鐵路運營商大秦鐵路股份有限公司(Daqin Railway Co.)的股價漲了31%。申銀萬國的阿方索說，鐵路行業(yè)很有可能得到進(jìn)一步政策支持……它可以創(chuàng)造就業(yè)崗位，是GDP增長的一個重要貢獻(xiàn)力量。

　　一個將帶來跨行業(yè)影響的舉動將是政府重新推動國有企業(yè)提高效率。群益證券(Capital Securities)高級分析師林靜華(Amy Lin)說，這類改革如果進(jìn)行得當(dāng)，將確實有助于提振市場。林靜華指出，政府控制的大公司今年早些時候嚴(yán)重拖累了市場表現(xiàn)。

　　不再強調(diào)國有企業(yè)在其所在行業(yè)中發(fā)揮的作用，這樣做還可能給較小的公司提供更大的增長空間，包括石油行業(yè)的公司。據(jù)申銀萬國證券說，中型石油公司平均市盈率約為76倍，高于2012年底的44倍。