＜p＞＜a href=“//www.pmae.cn/news/indexucj.asp”経済＜a＞が安定した兆しが現(xiàn)れるにつれて、中國の株式市場の人気は楽観的で、上証総合指數(shù)は6月末に底を見てから累計9%以上上昇しました。

しかし、10月のこの指數(shù)は累計で2%下落しました。投資家もあまり熱心にしたくないかもしれません。

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＜p＞未來を予測したい人にはまだ手がかりが少ないです。

中國の習近平國家主席と李克強國務院総理はかつて口頭で改革の願望を表しましたが、具體的な措置はまだ公表されていません。

國務院発展研究センターは10月27日、200ページに及ぶ報告を発表し、金融システムの深化、國有企業(yè)の効率化など多くの議題をカバーする改革を複數(shù)の分野で実施するよう呼びかけた。

しかし、アナリストたちはこの報告書は中央政府の「願望リスト」にすぎないと思っています。

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＜p＞上海凱石益正資産管理有限公司（Vtone Capital Co.）総経理の陳継武氏は、同社が少量の資金を調達して投機に使う可能性があるという。

この會社は約10億ドルの資産を管理しています。

彼は、重要な會議のニュースを推測することによって利益が長くはならないと言いました。歴史的な経験は、政策會議に基づく投機取引は數(shù)週間しか続かないと教えてくれました。

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＜p＞＜a href=「http:/www.pmae.cn/news/indexucj.asp」18期3中全會＜a＞金融改革を深化させる上で政策変動をすると、銀行業(yè)にとっての長期と短期の影響は全く異なる。

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＜p＞長期的には、金利市場化の初期措置を推進する行動はいずれも銀行業(yè)に有利であるが、短期的には當該業(yè)界に圧力をかける可能性があり、これは銀行間の競爭を激化させ、その競爭により市場化された金利を提供させるためである。

投資家は銀行の利益の伸びが鈍化し、経済が成熟していくことを心配しているので、銀行株はすでに下落しています。

申銀萬國証券（Shenyin Wanguo Securities）のストラテジストペレスによると、銀行株の市場率は0.96倍で、昨年末の1.13倍を下回りました。

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＜p＞投資家は土地改革、特に農村地域の土地改革において類似の長期政策を打ち出し、農業(yè)株を押し上げる可能性がある。

野村の報告によると、改革は農民により多くの土地権利を與える可能性があるという。

しかし、野村氏は、農業(yè)改革は非常に論爭的な問題であり、短期的には大きな進展がないと予想され、農業(yè)株の動きに大きな不確実性をもたらすと述べた。

申銀萬國の分析によると、農業(yè)株の株式益率は56倍で、昨年末の43倍を上回っている。

中小型農業(yè)株は一般的に良好な成績を示しています。作物、種子、その他の農産物を販売する中型株會社の袁隆平農業(yè)ハイテク株式會社（Yug Longping High-Tgriculture Co.）は今年までに22%上昇しましたが、牛を飼育する小型株會社の新疆天山牧畜生物工學株式會社（Xinjiang Tianshan Animal Husband）は37%値上がりしました。

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＜p＞鉄道も十八期三中全會の一つの注目點です。

中國はすでに大挙して鉄道に投資して、西部の資源の豊富な省と東部の工業(yè)の発達している省をつなぎ始めて、そしてずっと高速鉄道のネットを拡大しています。

アナリストによると、改革はまだスペースを広げている中小企業(yè)に利益をもたらすかもしれない。

7月の底打ち以來、鉄道事業(yè)者の大秦鉄道株式會社（Daqin Railway Co.）の株価は31%上昇した。

申銀萬國の阿方索によると、鉄道業(yè)界はさらなる政策支援を受ける可能性が高いという。

それは雇用の創(chuàng)出ができ、GDP成長の重要な貢獻力である。

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＜p＞業(yè)界をまたぐ影響を及ぼす行動は＜a href=“http:/www.pmae.cn/news/indexucj.asp”政府＜a＞國有企業(yè)の効率化を再推進する。

群益証券（Capital Securities）シニアアナリスト、林靜華（Amy Lin）は、このような改革が適切に行われれば、市場の活性化に確実に役立つと述べた。

林靜華氏は、政府がコントロールしている大企業(yè)は今年初めに深刻な市場パフォーマンスを牽引したと指摘した。

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＜p＞國有企業(yè)がその業(yè)界で果たしている役割をもはや強調しないと、石油業(yè)界の會社を含む小さな會社により大きな成長空間を提供する可能性があります。

申銀萬國証券によると、中型石油會社の平均株価は約76倍で、2012年末の44倍を上回っている。

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