4月份第二周，日元匯率急劇波動(dòng)，一度突破100日元兌1美元大關(guān)，達(dá)到105日元兌1美元。相比2012年12月底的78日元兌1美元，但在短短幾個(gè)月里，日元竟貶值22%。日元兌美元是如此，而日元兌人民幣更加明顯。從2012年10月以來(lái)，人民幣對(duì)日本的升值幅度已經(jīng)超過(guò)25%。

　　這種短時(shí)間的瘋狂貶值幅度，只在二戰(zhàn)后的多次全球金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)才能看到，尤其是對(duì)于日元這樣一個(gè)避險(xiǎn)貨幣而言，更是讓人覺(jué)得不可思議。

　　自2012年10月安倍晉三出任首相以來(lái)，日本央行開(kāi)啟了“無(wú)期限”寬松貨幣政策，希望藉此擺脫通縮，提升出口競(jìng)爭(zhēng)力。自去年9月至今，日元兌美元、兌人民幣的匯率已大幅貶值22至25%。日元瘋狂貶值，首先對(duì)以出口外向型經(jīng)濟(jì)為主的國(guó)家構(gòu)成壓力，日本的鄰國(guó)——中國(guó)和韓國(guó)受到的影響首當(dāng)其沖。

　　由于中國(guó)、韓國(guó)等亞洲國(guó)家不愿看到日元瘋狂貶值等原因，日本央行在作出決定前曾認(rèn)為，日元匯率將穩(wěn)定在1美元兌88至98日元。但日本央行采取“無(wú)期限”寬松貨幣政策，近期將下跌至105日元兌1美元。雖然不確信日元是否將進(jìn)一步貶值，但觀察家稱，今年內(nèi)跌至120日元兌現(xiàn)美元的可能性非常大。

　　這對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)壞消息。如果日元貶值這一趨勢(shì)持續(xù)，日本商品將大幅“降價(jià)”，日本很可能迅速成為中國(guó)最大的進(jìn)口來(lái)源地，相對(duì)而言，中國(guó)的貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力將不可避免地出現(xiàn)下降趨勢(shì)。

　　由于人民幣兌日元升值25%以上，將大致對(duì)應(yīng)中國(guó)實(shí)際有效匯率上升1.5%左右，可能造成中國(guó)實(shí)際出口下降約2.5個(gè)百分點(diǎn)。而且，日元貶值將使中國(guó)整個(gè)出口面臨比較大的挑戰(zhàn)。過(guò)去中國(guó)和日本是產(chǎn)業(yè)鏈互補(bǔ)的國(guó)家，中國(guó)主要出口中低端產(chǎn)品，日本主要出口高端產(chǎn)品。

　　例如日元貶值在彩電、DVD、通信器材、螺紋鋼、熱卷產(chǎn)品、不銹鋼等領(lǐng)域，對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)生較大影響。2012年7月，日本貿(mào)易機(jī)構(gòu)的一份調(diào)查顯示，中國(guó)的彩電、DVD等記錄媒介裝置和通信器材出口競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)超越日本。但如今隨著日元貶值和人民幣升值，將對(duì)兩國(guó)上述產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生此消彼長(zhǎng)的作用。

　　更為重要的是，由于日元的瘋狂貶值，將使中國(guó)持有的日本國(guó)債大幅縮水。眾所周知，中國(guó)已在2010年超越美國(guó)和英國(guó)，成為日本國(guó)債的最大海外持有國(guó)。日本財(cái)務(wù)省和日本央行在2012年6月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年年底，中國(guó)持有的日本國(guó)債(含短期國(guó)債)已增至約18萬(wàn)億日元(約合人民幣14590億元)，較2010年增長(zhǎng)了71%，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

　　除了中國(guó)購(gòu)買的日本國(guó)債外，中國(guó)的投資機(jī)構(gòu)還購(gòu)買了不少日本股票，其規(guī)模大約500億美元(約合3120億元人民幣)左右，主要來(lái)自中投。由于日元貶值，這筆錢同樣也將被套牢，除非日元再次重返78日元兌1美元的水平。

　　分析人士認(rèn)為，由于日本已經(jīng)先下手為強(qiáng)，套住了中國(guó)寶貴的外儲(chǔ)資本。特別是日元瘋狂貶值，有可能在今年內(nèi)導(dǎo)致中國(guó)持有的日本國(guó)債縮水30%至35%。如果此時(shí)中國(guó)持有的日本國(guó)債或中投持有的股票離場(chǎng)的話，將意味著損失500億美元(約合3120億元人民幣)以上。

　　近來(lái)，盡管中國(guó)、韓國(guó)等亞洲國(guó)家對(duì)日元瘋狂貶值紛紛予以譴責(zé)，但一向有“經(jīng)濟(jì)動(dòng)物”之稱的日本人對(duì)此依然平心靜氣，稱只要匯率仍是日本經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的基本反映，則將不采取干預(yù)措施。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥稱，計(jì)劃用兩年左右時(shí)間，通過(guò)在量和質(zhì)兩方面大膽推行貨幣寬松，以及日元持續(xù)貶值，實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。

　　日本這樣做，無(wú)疑是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)的一場(chǎng)偷襲，日元瘋狂貶值甚至對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響要比釣魚(yú)島問(wèn)題對(duì)中國(guó)的影響要更大。

　　日本人很清楚，從2012年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩，為了刺激外來(lái)投資，中國(guó)央行必須讓人民幣維持穩(wěn)定。而日本卻讓日元瘋狂貶值，同時(shí)中國(guó)又讓人民幣維持不變，人民幣很快就形成被高估的態(tài)勢(shì)，一切貨幣高估之后的影響，中國(guó)就要承擔(dān)起來(lái)，其競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)受到嚴(yán)重抑制或削弱。