正如李寧有限公司(2331.HK，下稱"李寧公司")的口號(hào)所言，該公司正不斷"Make The Change(讓改變發(fā)生) "。

　　短短3個(gè)月里，李寧公司兩位高層離職。10月12日，該公司發(fā)布公告，稱公司執(zhí)行董事及首席財(cái)務(wù)官(CFO)鐘奕祺，因有其他事業(yè)發(fā)展追求，已辭任上述職務(wù)，2012年11月1日起生效。

　　過(guò)渡期內(nèi)，李寧公司將由一名"具有逾20年?duì)I運(yùn)經(jīng)驗(yàn)的顧問(wèn)"協(xié)助領(lǐng)導(dǎo)公司的財(cái)務(wù)工作。

　　三個(gè)月前，李寧公司發(fā)布公告，稱原行政總裁(CEO)張志勇自7月4日起辭職，而TPG合伙人金珍君出任公司執(zhí)行董事及執(zhí)行副主席，百勝餐飲集團(tuán)中國(guó)事業(yè)部主席蘇敬軾出任公司獨(dú)立非執(zhí)行董事，在聘用新任行政總裁之前，李寧公司將由創(chuàng)始人及執(zhí)行主席李寧，與執(zhí)行副主席金珍君帶領(lǐng)。

　　張志勇離開初期，市場(chǎng)曾大聲"拷問(wèn)"李寧："李先生，您也覺得張志勇離開是應(yīng)該的嗎?"短短三個(gè)月后，市場(chǎng)卻開始對(duì)李寧公司管理層的變動(dòng)默默叫好。10月12日，李寧公司股價(jià)并未下跌，反而一度升幅達(dá)7.7%，全日升3.43%，至4.8港元，為3個(gè)月以來(lái)的高位。

　　10月15日，李寧公司于港交所宣布停牌，稱因有股價(jià)敏感信息將公布。一位港股分析師告訴記者，李寧或?qū)⒐几嗳耸伦儎?dòng)信息，可能會(huì)有更多的TPG人員進(jìn)入李寧公司，TPG亦可能增持李寧公司股權(quán)。

　　此外，他還透露，鐘奕祺離開李寧公司，乃因其與該公司早前引入的戰(zhàn)略投資者TPG意見分歧有關(guān)。15日，李寧公司媒體關(guān)系負(fù)責(zé)人未對(duì)此事直接回應(yīng)。她表示，目前未有更多信息公布。

　　高盛：人力變動(dòng)將持續(xù)

　　10月12日，李寧公司同時(shí)宣布，公司秘書李紅辭任秘書職位，由2012年10月15日起生效，由嚴(yán)慧燕擔(dān)任公司秘書。嚴(yán)慧燕擁有超過(guò)20年公司秘書經(jīng)驗(yàn)，為英國(guó)特許秘書及行政人員公會(huì)以及香港特許秘書公會(huì)資深會(huì)員。

　　鐘奕祺與李紅辭任后，將繼續(xù)擔(dān)任李寧公司顧問(wèn)。

　　"自2011年開始，李寧公司市場(chǎng)部部等部門業(yè)務(wù)骨干相繼離職。"海通國(guó)際證券消費(fèi)股分析師王婧雯告訴記者，目前，李寧公司內(nèi)部管理仍未穩(wěn)定。待管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定后方能更好執(zhí)行庫(kù)存清理及渠道整改工作。

　　據(jù)了解，公司至今尚未覓得全職的CEO和CFO。

　　去年5月開始，李寧公司多位高層辭職，包括公司原首席品牌官方世偉、首席運(yùn)營(yíng)官郭建新、樂(lè)途事業(yè)部總經(jīng)理伍賢勇、公司政府及對(duì)外公共事務(wù)部總監(jiān)張小巖、首席品牌官徐懋淳等。

　　本次CFO辭任的消息公布后，不少外資投行發(fā)布報(bào)告，并對(duì)該信息予肯定態(tài)度。

　　高盛高華證券發(fā)布研究報(bào)告，稱目前財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)將專注于成本控制及現(xiàn)金流管理，預(yù)期未來(lái)會(huì)有更多新的人事任命，因公司正在進(jìn)行重組。該舉措代表了李寧公司主席和TPG進(jìn)行公司改革，并開發(fā)潛在品牌價(jià)值的意圖，對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展正面，不過(guò)，預(yù)期短期內(nèi)運(yùn)動(dòng)服裝經(jīng)銷商的銷售收入未見有明顯回升。

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　　此外，德意志銀行亦發(fā)布報(bào)告，與高盛意見基本一致，并認(rèn)為目前公司改革方向正確，只是需時(shí)，維持"持有"評(píng)級(jí)。

　　TPG目前是李寧的第二大股東，持有13%股權(quán)，現(xiàn)已派駐8名全職高級(jí)管理員在李寧工作，其中2人已加入董事局。

　　變革需時(shí)

　　面對(duì)李寧公司大刀闊斧的改革，市場(chǎng)則呈觀望態(tài)度。

　　"這不是一朝一夕的事情。"多位分析師向記者這樣表述。京華山一分析師麥耀銓告訴本報(bào)，目前，李寧公司的問(wèn)題還很多，其核心因素在于，消費(fèi)者不認(rèn)可該品牌，導(dǎo)致庫(kù)存過(guò)多，公司與經(jīng)銷商存在矛盾等。

　　2012年上半年，李寧公司收入為38.80億元，同比減少9.5%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.44億元，同比減少84.9%，業(yè)績(jī)嚴(yán)重下滑。為清理庫(kù)存，上半年李寧公司總共關(guān)閉了900多家分店。

　　可是庫(kù)存情況并未改善。今年上半年，該平均存貨周轉(zhuǎn)期從2011年的73天，上升到95天。2010年，該數(shù)字僅為52天。

　　"這只是公司賬面的數(shù)字，沒人知道經(jīng)銷商那里到底還有多少存貨。"一位不愿具名的分析師透露，目前 ，李寧公司與經(jīng)銷商的談判因彼此利益問(wèn)題而處于僵持，導(dǎo)致去庫(kù)存進(jìn)程一再受阻。

　　據(jù)記者了解，經(jīng)銷商與李寧公司在存貨回購(gòu)價(jià)格上，仍有歧義。

　　王婧雯認(rèn)為，隨著2010年，李寧公司重塑品牌的計(jì)劃失敗，目前的李寧品牌不僅流失了原有的核心消費(fèi)群，亦沒有成功吸引到"90后"成為其目標(biāo)客戶 。而內(nèi)控問(wèn)題、混亂的經(jīng)銷商體系以及產(chǎn)品定位都需要較長(zhǎng)時(shí)間去整改。王婧雯說(shuō)："雖然TPG成功幫助達(dá)芙妮解決供應(yīng)鏈問(wèn)題，但李寧公司的情況看起來(lái)比達(dá)芙妮要復(fù)雜很多。"

　　相關(guān)報(bào)道：TPG入股清理管理層 李寧高管空心近期或結(jié)束

　　有消息人士稱，公司高管調(diào)整是引用TPG在管理上的決策

　　繼今年7月份CEO張志勇辭任后，李寧(02331.HK)高層再次出現(xiàn)震動(dòng)。近日，公司發(fā)布公告稱，公司董事兼首席財(cái)務(wù)官鐘奕祺因事業(yè)發(fā)展追求，已提出辭任。此外，同時(shí)請(qǐng)辭的還有擔(dān)任公司秘書的李紅。

　　對(duì)于李寧的高管變動(dòng)，有接近李寧的消息人士向記者透露，李寧于7月起公開了公司高層調(diào)整的消息，這是公司在引進(jìn)TPG為戰(zhàn)略合資者之后，開始引用TPG在管理上的決策。此外，另有報(bào)道稱，此次首席財(cái)務(wù)官鐘奕祺的離職主要是因?yàn)槠渑cTPG的意見有分歧。

　　李寧高管地震

　　資料顯示，2009年，在前首席財(cái)務(wù)官陳偉成辭職4個(gè)月后，李寧公司任命鐘奕祺為公司CFO，鐘奕祺曾是戴爾(中國(guó))的高級(jí)財(cái)務(wù)總監(jiān)，還曾在寶潔(中國(guó))任職顧客業(yè)務(wù)發(fā)展部財(cái)務(wù)總管，負(fù)責(zé)大中華區(qū)。

　　據(jù)了解，鐘奕祺擔(dān)任CFO時(shí)，李寧正在進(jìn)行品牌重塑計(jì)劃，面對(duì)市場(chǎng)對(duì)品牌重塑(回歸"90后")的質(zhì)疑時(shí)，鐘奕祺一貫的觀點(diǎn)是體育用品行業(yè)在下滑，并不是李寧公司出現(xiàn)了問(wèn)題。但是，繼CEO張志勇卸任三個(gè)月后，鐘奕祺也不免步其后塵。

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　　據(jù)李寧方面表示，鐘奕祺和李紅均將擔(dān)任公司顧問(wèn)。公司正與新首席財(cái)務(wù)官的適當(dāng)人選展開磋商，在這段過(guò)渡期，一名具有超過(guò)20年運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的顧問(wèn)將會(huì)協(xié)助領(lǐng)導(dǎo)公司的財(cái)務(wù)職能。

　　有消息人士向媒體透露，鐘奕祺的離任與目前主掌李寧"內(nèi)政"的TPG大中華區(qū)負(fù)責(zé)人金珍君有關(guān)。該人士稱，在金珍君為李寧公司開出的一攬子削減開支計(jì)劃中，鐘奕祺作為CFO的作用被大大削弱。而在李寧公司業(yè)績(jī)回暖之前，金珍君會(huì)一直掌握著公司內(nèi)部的管理運(yùn)營(yíng)大權(quán)。

　　對(duì)于李寧此次高層變動(dòng)，另有消息人士稱，李寧此次人事變動(dòng)并不奇怪，接下來(lái)或許還有持續(xù)變動(dòng)。此消息人士表示，TPG入股李寧后，提出了徹底的改革方案。

　　自2011年5月開始，李寧品牌首席品牌官方世偉、首席運(yùn)營(yíng)官郭建新、樂(lè)途事業(yè)部總經(jīng)理伍賢勇、公司政府及對(duì)外公共事務(wù)部總監(jiān)張小巖、首席品牌官徐懋淳、CEO張志勇先后辭職，再加上剛剛宣布辭職的鐘奕祺，李寧公司的核心高管層可以說(shuō)是遭到大清洗。

　　高管職位空缺

　　隨著李寧核心高管的相繼離任，公司的管理層呈"空心"狀態(tài)。李寧CEO與CFO皆是虛位以待。據(jù)接近李寧的人士向記者介紹，李寧CEO一職仍在尋找人選。據(jù)其介紹，李寧準(zhǔn)備找一個(gè)真正與公司文化貼近，并且有經(jīng)驗(yàn)的人選。

　　在李寧還未找到何時(shí)人選擔(dān)任CEO的同時(shí)，卻傳出從李寧離職的前任CEO張志勇出任千百度公司獨(dú)董的消息。

　　高管的缺失為李寧與新入主的TPG帶來(lái)一定的壓力。不過(guò)，TPG在入主李寧的同時(shí)，也加大了高管的派駐力度?，F(xiàn)有資料顯示，世界最大私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之一的TPG在成為李寧的第二大股東之后(持有13%股權(quán))，現(xiàn)已派駐8名全職高級(jí)管理員在李寧工作，其中2人已在李寧董事局。

　　此外，有傳聞稱，TPG對(duì)李寧還會(huì)有新動(dòng)作，包括增持李寧股權(quán)，但此消息并未證實(shí)。