國內(nèi)棉市方面,2012年植棉面積減少毋庸置疑。國家收儲總量基本定局在310萬噸左右,國儲目前也在考慮將進(jìn)口棉轉(zhuǎn)為儲備,大約為400萬噸左右。剩余的棉花留在國內(nèi)流通企業(yè)和紡織企業(yè)的庫存有限,國內(nèi)棉花資源在新疆的約有80萬噸,撮合以及期貨倉單棉、地產(chǎn)棉30萬噸左右,這幾個(gè)月當(dāng)中商業(yè)進(jìn)口棉約100萬噸。由此推算國內(nèi)棉花總供應(yīng)量為610萬噸,需求方面,以每月70萬噸計(jì)量,那么6個(gè)月的用量為420萬噸,供給方面相對寬松。

　　國際棉市方面,由于印度棉的出口政策進(jìn)行相應(yīng)的變化,在未來的4-5月份,進(jìn)口棉資源主要來自于美棉,而在6-8月份,來自于南半球的澳大利亞和巴西棉將陸續(xù)到港,按照目前外棉的報(bào)價(jià)來看,加上配額價(jià)格約為2500元/噸成本,澳棉價(jià)格基本與國內(nèi)棉花現(xiàn)貨高等級棉價(jià)格持平,所以價(jià)格上并不占優(yōu)勢。從總體上來看,在新棉未上市之前的幾個(gè)月,我國進(jìn)口棉資源的平均質(zhì)量都較高,價(jià)格水平可能會有所上漲。從這點(diǎn)來看,似乎對國內(nèi)棉價(jià)有一定的支撐。

　　操作要點(diǎn)

　　1.價(jià)格快報(bào):國內(nèi)皮棉:129級21342元/噸;229級20375元/噸;328級19211元/噸;428級18401元/噸。國內(nèi)紡織品:滌綸短纖10920元/噸;粘膠短纖16170元/噸;C32S價(jià)格26270元/噸。

　　2.價(jià)格結(jié)構(gòu):紗棉價(jià)差C32S-CottonB為7029元/噸;棉滌價(jià)差8331元/噸; 內(nèi)外棉價(jià)差CCindex328-FCindex328為3697元/噸。

　　3.國內(nèi)現(xiàn)貨:21日,國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌。國內(nèi)國外棉花供應(yīng)相對寬松,而終端消費(fèi)需求仍然沒有得到改善,紡織企業(yè)紗、布庫存高企,采購力偏弱,外棉相對國內(nèi)棉價(jià)更具有價(jià)格優(yōu)勢,也進(jìn)一步拖累國內(nèi)棉價(jià),以上從基本面決定了近期國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的弱勢格局難改。

　　4.進(jìn)口棉:5月21日,伴隨ICE期貨的反彈,進(jìn)口棉中國主港報(bào)價(jià)全面上漲,多數(shù)品種上漲了1.25美分。隨著棉價(jià)的企穩(wěn)和滑準(zhǔn)稅的下發(fā),近幾日紡織廠對外棉的詢價(jià)和采購開始活躍起來,港口通關(guān)外棉的走貨漸快。

　　5.ICE期棉:5月21日,ICE期貨對美元指數(shù)回落以及美股大幅上漲視而不見,7月合約高開后橫盤震蕩,隨后便遭到投機(jī)賣盤打壓,棉價(jià)在上周五的最低點(diǎn)附近得到支撐,抄底盤的介入讓棉價(jià)挽回了部分跌勢。

　　小結(jié):

　　當(dāng)前鄭棉1209合約已經(jīng)低于當(dāng)前對應(yīng)等級棉花的現(xiàn)貨價(jià),已是反向市場,說明市場未來棉花需求形勢不看好,現(xiàn)貨價(jià)格也逐步加深。隨著鄭棉跌幅的加深,鄭棉氛圍開始悄然變化。17日中國棉業(yè)高峰論壇上傳出些許利好信息,某官員表示(1)不要質(zhì)疑國家政策收儲,下年度還會敞開收; (2)不用擔(dān)心庫容問題;(3)新花上市前,臨儲會消化一部分。國家肯定不會以打壓市場的形式拋儲。此表態(tài)給遠(yuǎn)月合約的長線投資者以信心。從近兩日盤面表現(xiàn)看,“空平”與“多開”逐步增多,但在基本偏弱的情況下多頭對反彈空間也不是很看好。鄭棉短線雖有可能持續(xù),但筑底過程非兩三天所能完成。