中國(guó)服裝業(yè)正經(jīng)歷從量變到質(zhì)變的過程，公司站對(duì)位置，資金兇猛扎堆

　　近些年，隨著紡織服裝行業(yè)種類的不斷細(xì)分，競(jìng)爭(zhēng)也越顯激烈。

　　成本上升、人口老齡化、局部地區(qū)勞動(dòng)力的短缺，已成為中國(guó)紡織行業(yè)所面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。不過，這些問題似乎并未擊退紡織服裝行業(yè)在資本市場(chǎng)上的前進(jìn)之路。

　　2011年，在資本的主導(dǎo)和推動(dòng)下，一批紡織服裝企業(yè)相繼上市，越來越多紡織服裝類的公司踏上了IPO征程。資本的作用力效應(yīng)也顯露無遺，在渠道布局、研發(fā)設(shè)計(jì)、信息化管理、人力資源培訓(xùn)、供應(yīng)鏈整合等方面，中國(guó)服裝業(yè)正在經(jīng)歷從量變到質(zhì)變的躍升準(zhǔn)備。

　　而搜于特(002503)逐漸在紡織服裝中找到適合自己發(fā)展的路線，或成為典型。

　　朗姿股份：女裝品牌樣本

　　中國(guó)服裝市場(chǎng)呈現(xiàn)出快速細(xì)分、深度細(xì)分、無限細(xì)分等特征。在此背景下，企業(yè)面臨的巨大挑戰(zhàn)是，如何依據(jù)自身有限資源精準(zhǔn)選擇細(xì)分市場(chǎng)，脫穎而出。

　　朗姿股份是一家從事品牌女裝設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，主攻高端女裝市場(chǎng)，擁有“朗姿”、“萊茵”及“卓可”三大高端女裝品牌，在高端女裝市場(chǎng)具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

　　朗姿股份在開創(chuàng)之初，就瞄準(zhǔn)了高端女裝這一國(guó)外奢侈品牌與平民品牌未搶占的市場(chǎng)，走差異化路線，知名度不斷提升。運(yùn)營(yíng)模式以自主研發(fā)、外包生產(chǎn)為主，目前公司在全國(guó)各主要城市大型高端商場(chǎng)擁有353個(gè)銷售終端，直營(yíng)占比高。

　　2011年年報(bào)稱，朗姿股份銷售收入為8.36億元，同比增長(zhǎng)49.6%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.09億元，同比增長(zhǎng)69%。

　　事實(shí)上，朗姿股份自去年8月30日上市以來，受大盤影響，表現(xiàn)并不盡如人意，自首日開盤漲幅34.57%收于47.10后，連日下挫最低探到38.22元，距發(fā)行價(jià)只差一個(gè)跌停板。

　　但多家機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，給朗姿股份發(fā)展帶來信心，2012年朗姿股份迎來跌后反彈。

　　朗姿股份2011年年報(bào)的前十名流通股股東均為機(jī)構(gòu)，除了原有的兩只銀華系基金和同盛基金，在去年4季度還新進(jìn)了1只公募基金。

　　截至2011年12月31日，朗姿股份前十大流通股股東持股數(shù)合計(jì)1707.63萬(wàn)股，占比34.15%。其中，銀華基金持股數(shù)占流通股比11.99%，共持599.56萬(wàn)股。

　　2012年3月27日，朗姿股份公告股權(quán)激勵(lì)方案，計(jì)劃授予激勵(lì)對(duì)象的股票期權(quán)數(shù)量為285萬(wàn)份，對(duì)應(yīng)的標(biāo)的股票數(shù)量為285萬(wàn)股，占本計(jì)劃簽署日公司總股本20000萬(wàn)股的1.43%。

　　機(jī)構(gòu)扎堆，股價(jià)上行，股權(quán)激勵(lì)方案的公布，引來多家券商分析師對(duì)朗姿股份的關(guān)注。據(jù)理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2012年3月23日至3月28日，共有15家券商的13名分析師發(fā)布研究報(bào)告，共計(jì)20份。均針對(duì)朗姿股份2011年業(yè)績(jī)及股權(quán)激勵(lì)方案做出了分析，預(yù)測(cè)未來目標(biāo)價(jià)區(qū)間為36.7-51.8元。

　　基金扎堆

　　搜于特趨同于朗姿股份，以中低端市場(chǎng)為主。雖不高雅，但搜于特避開了一二線劍拔弩張的“戰(zhàn)場(chǎng)”。自品牌創(chuàng)立起便鎖定三四線城市的巨大市場(chǎng)，成就了其快速的成長(zhǎng)。

　　搜于特的品牌“潮流前線”主要以校園、時(shí)尚、淑女三大系列為主。其中，淑女系列憑借良好的性價(jià)比，在中國(guó)的三四線城市擁有較高的市場(chǎng)份額，每年對(duì)公司銷售收入的貢獻(xiàn)率超過三分之一。

　　從拓展空間看，全國(guó)地級(jí)市、縣、鎮(zhèn)達(dá)2萬(wàn)多個(gè)。截至2011年末，搜于特的銷售門店約1500家，未來拓展空間廣闊。相較一二線市場(chǎng)，三四線市場(chǎng)的服飾品牌競(jìng)爭(zhēng)程度小，商鋪?zhàn)饨疠^低，店鋪贏利能力更勝一籌。

　　2011年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，搜于特2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入10.99億元，同比增長(zhǎng)73.66%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.27億元，同比增長(zhǎng)89.07%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.73億元，同比增長(zhǎng)91.42%。業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)引來多位券商青睞。

　　截至2011年三季報(bào)，搜于特前十大流通股股東呈現(xiàn)全基金陣型，十只基金持股數(shù)合計(jì)1287.55萬(wàn)股，占流通股比例32.19%。涉及到的基金公司有華寶、廣發(fā)、華夏、上投摩根、龍銀、海富通、南方及社?；鹪趦?nèi)的10只產(chǎn)品。

　　搜于特于2010年11月17日上市，作為三四線市場(chǎng)品牌的運(yùn)營(yíng)商，除了高速擴(kuò)張渠道、拓展門店布局外，公司還采用“大力加盟補(bǔ)貼+低折扣率”的模式保證渠道高速增長(zhǎng)。

　　同時(shí)，為了更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)多變的需求，搜于特加強(qiáng)自身產(chǎn)品研發(fā)能力。2010年其設(shè)計(jì)研發(fā)支出近900萬(wàn)元;2011年它設(shè)計(jì)的款數(shù)為6000款，上市款數(shù)為4000款。

　　“規(guī)模相對(duì)較小，未來有較高的成長(zhǎng)空間。”深圳某業(yè)內(nèi)人士稱，隨著公司規(guī)模不斷擴(kuò)大，未來競(jìng)爭(zhēng)力取決于公司的運(yùn)作平臺(tái)以及管理能力與其快速成長(zhǎng)的匹配程度。