國信證券：化工板塊近期投資觀點(diǎn)(薦股)

　　1、降準(zhǔn)將支撐A股上行且轉(zhuǎn)向周期股，化工板塊反彈趨勢延續(xù)。行業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫存后的盤整蓄勢待發(fā)階段，需求走勢差異將主導(dǎo)后續(xù)各子板塊出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。上周國信基礎(chǔ)化工指數(shù)跑贏市場2個(gè)百分點(diǎn)，石油化工指數(shù)跑輸0.7個(gè)百分點(diǎn)。2、買入剛性、季節(jié)性需求上升和具備資源屬性的白馬股：煙臺(tái)萬華(600309)、鹽湖股份(000792)、冠農(nóng)股份(600251)、興發(fā)集團(tuán)(600141)、云天化(600096)、閏土股份(002440)、久聯(lián)發(fā)展(002037)、浙江龍盛(600352)、傳化股份(002010)。3、“伊朗問題”推高油價(jià)有望成為短期熱點(diǎn)。若油價(jià)大幅上行至質(zhì)變，電石法PVC(英力特(000635)、內(nèi)蒙君正(601216))直接受益明顯，BDO(山西三維(000755))部分、結(jié)構(gòu)性受益;農(nóng)化和粘膠纖維等間接受益;炭黑所受影響，需綜合煤替代、輪胎需求等因素;煤制乙二醇(丹化科技(600844)、華魯恒升(600426))技術(shù)突破的預(yù)期將轉(zhuǎn)向樂觀。頁巖氣增產(chǎn)及運(yùn)輸半徑小導(dǎo)致國際天然氣價(jià)格仍處低位，短期尿素、甲醇等煤化工產(chǎn)品利好受限。(國信證券研究所)

　　中金公司：近期化工板塊投資觀點(diǎn)(薦股)

　　近期化工行業(yè)觀點(diǎn)：從基本面看，目前化工各大子行業(yè)并沒有看到實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。目前化工品價(jià)格上漲我們認(rèn)為更多的是11 年下半年行業(yè)庫存持續(xù)清理，新年伊始，在上游原油價(jià)格高企的前提下，各生產(chǎn)廠家基于成本以及對(duì)價(jià)格力挺的態(tài)度而提高報(bào)價(jià)，很多我們重點(diǎn)關(guān)注的如AA 等產(chǎn)品雖然價(jià)格單周漲幅居前，但是下游實(shí)際成交有限。我們認(rèn)為目前整個(gè)化工行業(yè)處于被動(dòng)補(bǔ)庫存階段，但需求并沒有得到實(shí)際好轉(zhuǎn)。這一點(diǎn)同11 年上半年不同，當(dāng)時(shí)也是各大下游廠家補(bǔ)庫存，同時(shí)原油價(jià)格快速上漲，這又加劇下游補(bǔ)庫存力度。而今年是原油價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，但下游需求并沒有實(shí)際改善，中間化工制造業(yè)盈利壓力較大。我們認(rèn)為本輪補(bǔ)庫存帶來的盈利改善要弱于11 年上半年，同時(shí)時(shí)間段較短，集中于2-4 月份。同時(shí)我們認(rèn)為從配置角度看，雖然化工的下游需求沒有實(shí)際改善，但是基于對(duì)通脹下行，基本面和流動(dòng)性出現(xiàn)改善的預(yù)期下，作為后周期行業(yè)，化工在煤炭有色狂舞之后仍然有配置價(jià)值。從各子行業(yè)供需情況看，一季度作為農(nóng)化旺季來看，我們更看好化肥尤其是尿素子行業(yè)。我們推薦華魯恒升、煙臺(tái)萬華和上海家化(600315)大白馬;同時(shí)由于玻纖行業(yè)季度出貨量環(huán)比提升，外圍需求已經(jīng)觸底反彈，我們推薦中國玻纖(600176);對(duì)于單純是化工品價(jià)格上漲帶來盈利改善的諸股票品種存在交易性機(jī)會(huì)，但持謹(jǐn)慎態(tài)度;對(duì)于成長股，需要規(guī)避估值壓力風(fēng)險(xiǎn)。