高利貸市場上的高頻詞匯，20世紀80年代美國“高跑跑”也曾經(jīng)流行一時，因此美國“高跑跑”的前車值得借鑒。

　　20世紀80年代美國的“高跑跑”源自德克薩斯州，由于樓市崩盤導致多家銀行和儲蓄貸款協(xié)會隨之倒閉，是不是與現(xiàn)在國內(nèi)出現(xiàn)的“高跑跑”有些類似。彼得林奇曾經(jīng)舉例描述過美國版“高跑跑”的基本原理：第一類“高跑跑”，假設有10個人，每人出資10萬美元設立一家名叫“信神”的儲蓄貸款協(xié)會，這樣他們就可以湊足100萬美元的股東權益，按照當時的監(jiān)管要求可以再吸收1900萬美元的存款，然后在此基礎上發(fā)放約2000萬美元的貸款，別小看了這些“高跑跑”的能耐，不僅能給予存款人高利率，甚至還能獲得政府背景的聯(lián)邦儲蓄貸款保險公司的擔保。如果儲蓄貸款協(xié)會的股東或董事將貸款放給親戚朋友，大搞一些價值很值得懷疑的房地產(chǎn)開發(fā)項目，結果在很多根本沒有房地產(chǎn)市場需求的地方創(chuàng)造出房地產(chǎn)市場的一時繁榮，由于是貸款前先扣除利息和傭金，因此從賬面上看，儲蓄貸款協(xié)會的當期盈利會高得驚人，可一旦資產(chǎn)價格泡沫破滅，則“高跑跑”在所難免。

　　上述“高跑跑”是玩虛的，但這類“高跑跑”在跑路前的光輝業(yè)績無疑會成為別人的榜樣，假設另一家老實巴交的老牌儲蓄貸款協(xié)會叫“死水一潭”，顧名思義這“死水一潭”公司業(yè)務守舊不求進取，那么股東們就會不滿意了，要求“死水一潭”公司管理層必須創(chuàng)新整改，于是“死水一潭”公司也開始向聯(lián)邦購屋貸款銀行借款，也出售大額定期存單吸收存款，也找華爾街精英做顧問，貸款同樣是借給付息能力強的開發(fā)商去建造辦公大樓、住宅公寓和購物中心。結果同樣遇上資產(chǎn)價格泡沫破滅，“死水一潭”公司幾十年基業(yè)同樣毀于一旦，走上了“高跑跑”之路。

　　20世紀80年代曾是美國高通脹、高利率、低增長時代，這段時期美國“高跑跑”也曾風光無限，同期的彼得林奇卻一度患上了嚴重的抑郁癥，但當時的美股還沒有“高跑跑”盛行，因此飽受抑郁癥折磨的股市多頭們最終迎來了20世紀90年代的美股的黃金歲月，而美股的“高跑跑”最終發(fā)生在新舊世紀之交，股市版的“高跑跑”就是大股東利用估值泡沫高位套現(xiàn)。

　　20多年前的美國版“高跑跑”是現(xiàn)在國內(nèi)版“高跑跑”的前車，而現(xiàn)在A股同樣與20世紀80年代的美股一樣沒有“高跑跑”，相反大股東低價增持的“低增增”現(xiàn)象正漸成氣候，不僅有象征“國家隊”的匯金增持四大行，亦有寶鋼股份、中煤能源、長江電力、中國石油、海螺水泥、申能股份、青島海爾、四川長虹這些大象股的大股東增持行為，還有一系列大公司高管紛紛增持，因此現(xiàn)在A股值得守望。