最近市場經(jīng)歷了一波強(qiáng)有力的下跌，上證綜指從3067點(diǎn)跌落至2676點(diǎn)，下跌區(qū)間將近400點(diǎn)。經(jīng)過大幅度下跌以后，開始有人在市場當(dāng)中尋找一些進(jìn)場的理由。而財(cái)務(wù)指標(biāo)又是大家所常用的，市盈率、市凈率等相對(duì)指標(biāo)又較為普及。每到大幅下跌的時(shí)刻，就習(xí)慣于拿這些指標(biāo)出來與之前的某個(gè)點(diǎn)位時(shí)期的情況進(jìn)行對(duì)比。究竟現(xiàn)在是否適合用相對(duì)指標(biāo)進(jìn)行選股？

　　一。市價(jià)

　　在相對(duì)指標(biāo)當(dāng)中，市價(jià)是一個(gè)十分重要的參上市公司究竟價(jià)值幾何的話，股本的大小也會(huì)影響股價(jià)。小盤股單個(gè)股價(jià)偏高的情況存在也是正常的。

　　二。分母大小的計(jì)算

　　相對(duì)指標(biāo)少不了分母的確立。企業(yè)的盈利能力和凈資產(chǎn)是市盈率和市凈率這些相對(duì)指標(biāo)的重要決定因素。根據(jù)相對(duì)指標(biāo)進(jìn)行估值，最大的缺陷就在于使用的是過去的參數(shù)。

　　以市盈率來說，分母是上市公司的每股收益。舉個(gè)例子來說，如果今年的每股收益是0.1元，二級(jí)市場當(dāng)前股價(jià)是1元，市盈率是十倍，有吸引力。但由于經(jīng)營管理不善，企業(yè)盈利能力存在嚴(yán)重的下滑趨勢(shì)，到明年可能市盈率會(huì)下滑至20倍甚至更高。那么，今年十倍的市盈率就不算低估了。

　　市凈率也會(huì)存在相似的問題。對(duì)于每股凈資產(chǎn)的估值，若使用不同的方法會(huì)有不同的答案，資產(chǎn)價(jià)格的選擇也會(huì)對(duì)最后的估值產(chǎn)生重要的影響。在不同的年份資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)估可能會(huì)產(chǎn)生不同的結(jié)果，通脹時(shí)期有高估的可能。如果按照從通脹預(yù)期高升到通脹回落的階段去看問題的話，市凈率就有從低變高的可能。

　　由此來看，用相對(duì)指標(biāo)選股有一定的局限性。目前媒體有很多關(guān)于市盈率和市凈率較低的個(gè)股的總結(jié)，在這個(gè)時(shí)候?qū)τ谶@些個(gè)股是否真正低估，還要結(jié)合宏觀形勢(shì)和企業(yè)盈利能力的變化來研究。