自從證監(jiān)會研究中心提出中國版“401K”計劃以來，市場上關(guān)于中國版“401K”計劃的喧囂聲就一直沒有停止過。作為證監(jiān)會來說，希望推出中國版“401K”計劃的用意是不難理解的。由于融資是證監(jiān)會的政績工程，為了擴(kuò)大融資，證監(jiān)會必須四處找錢來為股市擴(kuò)大融資服務(wù)。如今，由于股市的虧錢效應(yīng)，管理層再忽悠個人投資者已經(jīng)不容易了，盡管公募基金發(fā)行數(shù)量急劇增加，但基金規(guī)模卻不增反降，股市越來越被個人投資者所拋棄。在這種情況下，管理層自然會把引資的希望寄托在機(jī)構(gòu)投資者的身上。中國版“401K”計劃，就是管理層引資的希望之一。

　　但中國版“401K”計劃終究只是管理層的一廂情愿。管理層希望養(yǎng)老金委身于丑陋的中國股市，但養(yǎng)老金會不會上鉤，這就是養(yǎng)老金的事情了。根據(jù)美國“401K”計劃，養(yǎng)老金賬戶還是個人的，投資盈虧還是由個人承擔(dān)，因此，“401K”計劃歸根到底還是拿老百姓的錢來給理財機(jī)構(gòu)——主要也就是投資基金來打理，僅憑這一點(diǎn)，恐怕就沒有多少老百姓會贊成。中國股市原本就是缺少投資回報，加上投資基金并不對客戶的資金安全負(fù)責(zé)，在這種情況下，把老百姓的養(yǎng)老金賬戶交給投資基金打理，自然是兇多吉少。

　　在這個問題上，貝因美的中報無疑為中國版“401K”計劃敲響了警鐘。高舉“民族奶粉”大旗的貝因美是今年4月份上市的一家次新公司。不過，這家公司上市后公布的首份中報卻并不漂亮，2011年上半年，該公司歸屬于上市公司股東的凈利潤1.95億元，同比僅增長1.49%。與這種并不靚麗的業(yè)績相對應(yīng)的是該公司股價的走勢，除了上市之初有過短暫的沖高之外，股價一直處于回落狀態(tài)，至上周末股價收盤32.29元，較42元的發(fā)行價破發(fā)了23%。

　　貝因美中報之所以引人關(guān)注，就是告訴了我們，誰是貝因美破發(fā)的冤大頭：那就是有著投資者養(yǎng)命錢之稱的社?；稹Ｉ绫?08組合和社保602組合分別持有貝因美股票780.45萬股和115.44萬股，占據(jù)其流通股東前兩名。根據(jù)市場推測，兩只社保組合在上市初期建倉，其成本當(dāng)在40元之上。如果目前兩只社保組合仍然持有貝因美股票的話，其帳面虧損當(dāng)在7000萬元左右。而更讓人吃驚的是，面對數(shù)億元資金的投入，不論是社?；疬€是兩只社保組合的管理人博時基金和嘉實(shí)基金，都沒有對貝因美公司進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，而且博時基金和嘉實(shí)基金所管理的旗下基金，也都沒有買進(jìn)貝因美股票。兩家基金公司替社?；鹳I進(jìn)貝因美股票，完全就是拍腦門決定的。

　　因此，面對社?；鹪谪愐蛎拦善鄙系木尢?，面對博時、嘉實(shí)基金并不負(fù)責(zé)的投資態(tài)度，誰還敢把自己的養(yǎng)老金交給投資基金來打理？貝因美中報無疑很及時地為中國版“401K”計劃敲響了一次警鐘：推中國版“401K”計劃，各方面的問題還多著呢！