5月4日，人人網(wǎng)（RENN）成功登陸美國紐交所，融資達(dá)7.4億美元，創(chuàng)造了中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美IPO募資的新高。人人網(wǎng)風(fēng)光的背后，卻是大量中國投資者惡意做空陷入凄涼窘境。 
　　資金抽逃備戰(zhàn)IPO大潮

　　就在人人網(wǎng)上市的前一天，多數(shù)中國概念股大幅下跌，中概TMT成份股跌幅居首。i美股中概30指數(shù)下跌5.4％，收?qǐng)?bào)1192.67；一些著名的公司如盛大從49美元跌到45美元；新浪從133美元跌到122美元，下跌9.5％；網(wǎng)易則從50美元下跌到約45美元，下跌8.5％；搜狐從103美元降到95美元，下跌也超過8％。百度、盛大和分眾傳媒昨日跌幅也超過5％，優(yōu)酷和奇虎360下跌分別超過5％和6％。其中，最令人關(guān)注的暴跌之王當(dāng)屬中國手機(jī)軟件平臺(tái)廠商——斯凱網(wǎng)絡(luò)(NASDAQ:MOBI)，股價(jià)再次放量暴跌22.05％，從17美元跌到約13美元，兩日累計(jì)跌幅達(dá)43％。

　　有分析認(rèn)為，除了此前中國概念股連續(xù)漲幅已經(jīng)達(dá)到相當(dāng)高度，需要進(jìn)行適當(dāng)?shù)募夹g(shù)調(diào)整之外；其后大量而密集的中國企業(yè)IPO也是其中一個(gè)誘因。

　　分析師楊群表示：“人人網(wǎng)此次IPO的融資規(guī)模達(dá)7.434億美元，創(chuàng)造了中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美IPO募資的新高。”他覺得，周二的暴跌或有一部分原因是資金抽逃，轉(zhuǎn)而投向類似人人網(wǎng)這樣的新銳公司。

　　記者了解到，除了才上市的人人網(wǎng)、當(dāng)當(dāng)、優(yōu)酷及奇虎360等，后面還有淘米網(wǎng)、世紀(jì)佳緣、迅雷、盛大文學(xué)、網(wǎng)秦等數(shù)十家公司排隊(duì)等待美國上市中。楊群說，“人人網(wǎng)上市首日的市值峰值已經(jīng)高達(dá)77億美元，超過了新浪的75億美元，搜狐的35億美元，僅次于騰訊、百度、阿里巴巴，位居國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司市值第四位。這樣的‘巨無霸’企業(yè)當(dāng)然有吸金效應(yīng)，因此前一天中國概念股普遍下跌也屬于正常反應(yīng)。”

　　風(fēng)投與投機(jī)商的好時(shí)光

　　記者了解到，在人人網(wǎng)IPO后，發(fā)行大約4290萬股股份，其背后的主要風(fēng)投包括軟銀、DCM和泛大西洋資本集團(tuán)等。其中，軟銀集團(tuán)在發(fā)行后的持股為34.4％，DCM在發(fā)行后的持股為7.5％，泛大西洋資本集團(tuán)在發(fā)行后持股3.4％。而人人網(wǎng)首席執(zhí)行官陳一舟將通過IPO出售1300萬股股份，發(fā)行后持股22.9％。據(jù)資料顯示，2008年4月，軟銀集團(tuán)向人人網(wǎng)注資1億美元，此外，JohoCapital與SBIInvestment也參與了本輪融資，共出資3000萬美元。截至2010年12月，軟銀總投資金額約3.15億美元。根據(jù)招股說明書軟銀在人人網(wǎng)上市后持股為34.4％，照發(fā)行價(jià)14美元每股推算，軟銀所持股票的賬面價(jià)值約為18.9億美元，其投資在三年內(nèi)獲利約6倍。

　　另外一些賺到大錢的人是激進(jìn)投機(jī)者，當(dāng)然他們并不盲目，而是在仔細(xì)選擇獵物。以兩日跌幅高達(dá)43％的斯凱網(wǎng)絡(luò)為例，美國市場(chǎng)研究公司Citron日前發(fā)表報(bào)告對(duì)斯凱網(wǎng)絡(luò)的商業(yè)模式提出質(zhì)疑，稱斯凱網(wǎng)絡(luò)通過篡改事實(shí)真相來掩蓋“垂死”的商業(yè)模式，并為斯凱網(wǎng)絡(luò)設(shè)定了3美元的超低目標(biāo)價(jià)。

　　對(duì)此，楊群認(rèn)為研究機(jī)構(gòu)的負(fù)面報(bào)告突然披露，目的是為了配合做空斯凱網(wǎng)絡(luò)的基金下的一步棋。他說，“仔細(xì)觀察市場(chǎng)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)斯凱網(wǎng)絡(luò)肯定有問題，但問題未必有研究機(jī)構(gòu)所說的那么嚴(yán)重，一些知名投行得出的結(jié)論往往是矛盾的。”

　　“做空獵人”的目標(biāo)

　　楊群所說的，是花旗集團(tuán)剛剛重申維持斯凱網(wǎng)絡(luò)股票“買入”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)股價(jià)12美元上調(diào)至23美元。另外一家美國投資銀行PiperJaffray也把斯凱網(wǎng)絡(luò)的目標(biāo)價(jià)從12美元上調(diào)為15美元，表示外界對(duì)基本面的擔(dān)憂被過分渲染。

　　而一位資深美股投資者表示，“做空獵人”尋找的目標(biāo)一般是規(guī)模比較小的企業(yè)，也深入調(diào)查了企業(yè)的經(jīng)營狀況，手上有一些有分量的材料可以證明其觀點(diǎn)，然后通過基金或個(gè)人事先賣空該公司股票，再選擇時(shí)機(jī)突然拋出重大的“負(fù)面報(bào)告”，等股價(jià)被打到低位再買進(jìn)平倉，差價(jià)乘以賣出的股票數(shù)量就是獲利。

　　楊群則稱，“這些投機(jī)者并不會(huì)選擇盤子很大的公司進(jìn)攻，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)太高，一旦在賣空時(shí)被有實(shí)力的基金吃進(jìn)，可能還會(huì)損失一筆。”他還認(rèn)為，這種狼性的投機(jī)行為甚至有可能違反美國的投資法律，被SEC調(diào)查。

　　據(jù)記者了解，SEC正在調(diào)查稍早前的中國在美上市公司股價(jià)異動(dòng)案件，如此前的中國高速頻道、東南融通、大連綠諾和福麒國際等公司的暴跌事件。

　　5月4日，斯凱網(wǎng)絡(luò)的股價(jià)已經(jīng)有穩(wěn)定回升跡象，收于14.13美元，比上一交易日上漲了6.32％。“做空者是否已經(jīng)撤退，還很難說。”楊群表示，事情沒那么簡(jiǎn)單。

　　做空方的研究機(jī)構(gòu)Citron針對(duì)花旗及PiperJaffray力挺斯凱網(wǎng)絡(luò)的行為做出針鋒相對(duì)的反擊，繼續(xù)提出更多不利于斯凱的新證明與資料?？磥?，空軍不會(huì)那么快就宣告撤退。

　　5月中國網(wǎng)絡(luò)概念股上市潮

　　公司上市日期交易所

　　人人網(wǎng)5月4日紐交所

　　網(wǎng)秦5月5日紐交所

　　世紀(jì)佳緣5月11日納斯達(dá)克

　　鳳凰新媒體5月12日紐交所

　　土豆網(wǎng)5月中下旬（未公布）未定

　　淘米網(wǎng)5月中下旬（未公布）未定

　　迅雷5月中下旬（未公布）未定