昨日大宗交易總共成交了12筆交易，這其中同時(shí)出現(xiàn)了四家銀行股的身影，這在大宗交易中極為罕見。而它們“重量級(jí)”的交易，會(huì)給當(dāng)下的市場帶來怎樣的影響?

　　四銀行股集體亮相

　　昨日上海共10筆大宗交易中，有4筆便來自銀行股。其中的龍頭為農(nóng)業(yè)銀行，買賣方均顯示為平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，成交量高達(dá)5億股，成交價(jià)為2.91元，成交金額也高達(dá)14.55億元之多，而該股在二級(jí)市場的成交量和成交額分別為1.1億股和3.21億元。

　　緊隨其后的是建設(shè)銀行和平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，交易量分別為4.3億股和3億股，成交價(jià)格分別為5.22元和4.55元，照此計(jì)算成交金額分別為22.45億元和13.65億元，當(dāng)然這些數(shù)據(jù)同樣遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了這兩只股票近日在二級(jí)市場上的日均數(shù)據(jù)。最為溫柔的是招商銀行，買賣方均顯示為瑞銀證券總部，成交量為223.9萬股，成交價(jià)為14.44元，成交金額為3233.12萬元。

　　無論從交易價(jià)格還是交易量來看，這些銀行股的成交顯然已經(jīng)不在平時(shí)交易的常規(guī)理解之內(nèi)，那么昨日如此默契地同時(shí)出現(xiàn)，到底預(yù)示著什么?

　　上次亮相后大盤大跌

　　一位長期跟蹤大宗交易數(shù)據(jù)的研究人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者，像昨日這種多家銀行股在大宗交易平臺(tái)上集體亮相的情況非常罕見。但在今年，這一現(xiàn)象已發(fā)生了兩次，而上一次類似情況出現(xiàn)的時(shí)間在4月21日前后。

　　數(shù)據(jù)顯示，在4月21日，建行、農(nóng)行、招行同樣以大手筆交易成為當(dāng)時(shí)市場熱議的焦點(diǎn)，成交量分別為3.4億股、2.5億股和221.83萬股，成交價(jià)格分別為5.26元2.93元和14.68元;4月22日，工商銀行也在大宗交易平臺(tái)出現(xiàn)，成交量為3億股，成交價(jià)格為4.55元，同日湊熱鬧的還有農(nóng)業(yè)銀行，成交量和成交價(jià)格分別為4億股和2.89元。有意思的是，從上述幾筆交易信息來看，建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行的交易雙方也均是平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司，而招商銀行的買賣方同樣也都是瑞銀證券總部。

　　相同的交易方，與收盤價(jià)格相仿的成交價(jià)，這些因素顯然與昨日的交易如出一轍。巧合的是，在銀行股4月21日左右的大宗交易后，大盤竟走出了一波幅度較大的跳水，上證指數(shù)從3000點(diǎn)的 “高點(diǎn)”轟然下挫，指數(shù)直接墜落了100多點(diǎn)。

　　銀行股往往是大盤的風(fēng)向標(biāo)，昨日銀行股“密集”亮相大宗交易平臺(tái)，不得不讓市場將其與大盤的表現(xiàn)聯(lián)系起來。那么，經(jīng)歷了大跌剛剛緩了口氣的大盤，在面對(duì)這一“異象”的再次出現(xiàn)，接下來又該如何演繹呢?

　　五礦發(fā)展或已退出寧波聯(lián)合

　　在4月29日才榮登大宗交易平臺(tái)的陽普醫(yī)療昨日再度亮相，買賣雙方與4月29日相同，分別來自東方證券杭州體育場路營業(yè)部和光大證券丹陽中新路營業(yè)部，成交量為13萬股，交易價(jià)格為23.31元。而巧合的是，在4月25日該股才剛剛解禁了173.72萬股限售股，看來上述兩筆交易有可能是來自解禁股的杰作。

　　寧波聯(lián)合的情況與陽普醫(yī)療相仿。該股在4月15日時(shí)就遭到五礦證券深圳金田路營業(yè)部的賣出，接盤方為光大證券總部，成交量為762萬股，成交價(jià)格為1.1億元。隨后的公告顯示，減持來自公司股東五礦發(fā)展股份有限公司，減持后該公司還持有471.71萬股。而昨日該股再遭五礦證券深圳金田路的折價(jià)甩賣，成交量剛好為471.71萬股，成交價(jià)為14.41元，接盤方還是光大證券總部，看來五礦發(fā)展股份有限公司可能徹底退出了寧波聯(lián)合。{page_break}

　　申銀萬國：大環(huán)境仍不樂觀 小反彈或?qū)⒀永m(xù)

　　“五一”小長假過后，滬深股市雖然沒有如部分投資者期待的那樣出現(xiàn)大幅上漲行情，但多少還是延續(xù)了前一個(gè)交易日的震蕩上行走勢。雖然在盤中股指還曾經(jīng)跌破過2900點(diǎn)，但隨后展開的反彈卻將股指推高到了5天均線上方。只是從具體走勢來看，行情運(yùn)行得并不流暢，并且在分時(shí)走勢上出現(xiàn)量價(jià)背離狀況，表明股指上行壓力不小。

　　這種走勢的出現(xiàn)，應(yīng)該說大家都不難理解。4月下旬，股市曾經(jīng)出現(xiàn)過連續(xù)下跌，一直到4月最后一個(gè)交易日才有所企穩(wěn)。當(dāng)天大盤所出現(xiàn)的反彈，實(shí)際上就是超跌所引發(fā)的。這個(gè)時(shí)候恐怕很少有人會(huì)認(rèn)為下跌行情就此徹底結(jié)束，大規(guī)模反彈將隨之展開。也因?yàn)檫@樣，在“五一”后的第一個(gè)交易日，市場出現(xiàn)震蕩走勢，只是小幅上行，也就一點(diǎn)不奇怪了。在這種走勢的背后，反映了人們對(duì)市場運(yùn)行環(huán)境的擔(dān)憂。盡管在“五一”小長假期間，央行沒有出臺(tái)新的調(diào)控措施，但是人們都清楚，這絕對(duì)不等于說5月份就可以高枕無憂了。鑒于央票集中到期以及外匯占款上升和通脹依然居高不下的實(shí)際情況，央行在5月份繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率將是大概率事件。而在上個(gè)月，當(dāng)準(zhǔn)備金率從20%提高到20.5%的時(shí)候，就已經(jīng)引發(fā)了債券市場上回購利率的大幅度上漲。有人說，這實(shí)際上是表明國內(nèi)流動(dòng)性拐點(diǎn)的到來。那么如果在5月份準(zhǔn)備金率進(jìn)一步提高到21%呢?由此會(huì)對(duì)市場的資金面產(chǎn)生多大的影響，大家并不難想象。

　　在“五一”期間，還公布了PMI數(shù)據(jù)，這次是下跌了0.5個(gè)百分點(diǎn)。雖然數(shù)值還是在50以上，顯示經(jīng)濟(jì)仍然處于擴(kuò)張階段。但在上個(gè)月短暫反彈后馬上再次下跌，表明經(jīng)濟(jì)減速還是比較明顯的。事實(shí)上，從上市公司所披露的今年一季度報(bào)告來看，增速環(huán)比下降的趨勢已經(jīng)很突出了。即便是被認(rèn)為業(yè)績超出預(yù)期的銀行板塊，也有凈息差低于預(yù)期的跡象出現(xiàn)。這種局面是很值得關(guān)注的，因?yàn)榍耙浑A段，正是業(yè)績良好的銀行等權(quán)重股相對(duì)強(qiáng)勢的走勢，對(duì)股市的下跌構(gòu)成了抑制，否則大盤的表現(xiàn)會(huì)更加差。而這些權(quán)重股之所以能夠走得不錯(cuò)，與人們對(duì)其的業(yè)績預(yù)期有關(guān)。但是，當(dāng)人們發(fā)現(xiàn)對(duì)其良好業(yè)績的預(yù)期有可能不能完全得到兌現(xiàn)時(shí)，情況就會(huì)變得難以令人樂觀了。本周二，金融服務(wù)板塊是所有板塊中走勢最弱的一個(gè)，這種狀況很能說明問題?，F(xiàn)在這個(gè)時(shí)候，股市除了要面對(duì)通脹以及為抑制通脹而展開的調(diào)控，同時(shí)還要面對(duì)的是經(jīng)濟(jì)增速的回落。在這樣的雙重夾擊下，股市要有很好的表現(xiàn)自然是非常困難的。

　　盡管因?yàn)槭袌霏h(huán)境比較嚴(yán)峻，使得大盤難以出現(xiàn)像樣的上漲。但是市場上還是存在兩支做多力量：一方面是前期超跌的股票，它們在風(fēng)險(xiǎn)大幅度釋放以后，形成了反彈要求;另一支是部分題材股，在股指大跌的時(shí)候，它們的“故事”得不到認(rèn)同，股價(jià)因此也是一路狂瀉。但市場開始有所企穩(wěn)時(shí)，勢必會(huì)有所表現(xiàn)。從上周五起，這兩個(gè)板塊就已經(jīng)有所動(dòng)作了，“五一”小長假過后，這樣的格局似乎還得到了某種強(qiáng)化。在前階段出現(xiàn)過的類“二八現(xiàn)象”，現(xiàn)在似乎又不見了蹤影，中小市值股票的走勢要好于大市值股票。這種局面的出現(xiàn)，也就使得在股指僅有小幅反彈的背景下，出現(xiàn)比較活躍的個(gè)股行情成為可能，而這對(duì)于調(diào)動(dòng)投資者積極性，特別是提升股票的可操作性是有幫助的。當(dāng)然，這種局面會(huì)不會(huì)進(jìn)一步延續(xù)，現(xiàn)在還要觀察。但有一點(diǎn)必須看到，雖然近期大盤總體上只能是延續(xù)小幅反彈，但逐漸活躍的個(gè)股表現(xiàn)會(huì)帶來較多的盈利機(jī)會(huì)，從操作的角度來說是很有價(jià)值的。{page_break}

　　中信證券：震蕩中關(guān)注低估值板塊

　　中信證券最新發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，在經(jīng)歷快速下跌之后，預(yù)計(jì)短期市場將仍將呈現(xiàn)震蕩走勢，對(duì)未來兩個(gè)月中信證券也仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)市場未來演變還需靜觀事件和時(shí)間的演化，推薦關(guān)注絕對(duì)估值仍然較低的板塊。

　　報(bào)告分析，短期內(nèi)難以看到影響市場的積極因素，更多偏負(fù)面因素可能對(duì)市場造成影響，例如4月份PMI 數(shù)據(jù)低于預(yù)期可能放大對(duì)經(jīng)濟(jì)增速階段下滑的擔(dān)憂，但決策層則可能認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增速有保底而將加大調(diào)控力度，同時(shí)一季報(bào)業(yè)績低于預(yù)期又增加了市場對(duì)業(yè)績的憂慮。

　　中信證券認(rèn)為，在二季度影響A 股市場的主要因素之一是政府主導(dǎo)的水利、保障房建設(shè)的落實(shí)情況。由于一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，加上二季度氣溫回暖有利開工的預(yù)期，部分投資者曾擔(dān)憂4月份經(jīng)濟(jì)增長可能出現(xiàn)過熱趨勢，而市場也一致預(yù)期4月份PMI指數(shù)將高于3月份53.4的讀數(shù)，但這個(gè)預(yù)期為階段數(shù)據(jù)所打破。

　　報(bào)告同時(shí)表示，雖然經(jīng)濟(jì)增速有保底，但政策調(diào)控恐難放松。雖然二季度階段性增速下滑，但增速仍保持在合理水平之內(nèi)，難以看到所謂的“硬著陸”。因此決策層壓通脹、抑房價(jià)的決心不變，并且在繼續(xù)保持貨幣穩(wěn)定投放的基礎(chǔ)上，還將繼續(xù)加大對(duì)房價(jià)的調(diào)控力度。

　　對(duì)于上市公司業(yè)績情況，中信證券認(rèn)為，雖然上市公司業(yè)績增速年報(bào)39.6%超出預(yù)期，但季報(bào)25.3%低于預(yù)期，業(yè)績增速放緩隱憂可能浮現(xiàn)。

　　歷史數(shù)據(jù)表明，上市公司凈利潤增速從2010年三季度的35.25%下降到2011年一季度的25.3%。特別是一季度數(shù)據(jù)顯示，剔除金融板塊后的上市公司凈利潤增長為19.49%，明顯低于全部上市公司的整體增速，這意味著一季度非金融板塊的增長更加低于市場預(yù)期。中小板和創(chuàng)業(yè)板在2010年凈利潤增速分別為34.64%和29.71%，其中創(chuàng)業(yè)板成本計(jì)算準(zhǔn)則趨嚴(yán)導(dǎo)致成本大幅提升是凈利潤增速相對(duì)較弱的重要原因。2010年中小板、創(chuàng)業(yè)板營業(yè)總收入增速分別為36.5%、38.56%，而營業(yè)總成本增速分別為36.35%和41.4%。中小板毛利率相對(duì)穩(wěn)定，創(chuàng)業(yè)板毛利率略有下降。資產(chǎn)負(fù)債率方面，超募資金閑置使得創(chuàng)業(yè)板資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降。

　　基于此，中信證券建議繼續(xù)在防御中尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。在短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)擾動(dòng)后，市場未來仍將對(duì)居高不下的通脹、可能短期下行的經(jīng)濟(jì)增長以及對(duì)調(diào)控政策力度加大的擔(dān)憂，未來出現(xiàn)大級(jí)別行情的概率較小。而從近期的市場表現(xiàn)來看，風(fēng)格的轉(zhuǎn)換已經(jīng)開始偏弱。

　　配置上，報(bào)告建議注重相對(duì)收益，關(guān)注絕對(duì)估值仍然較低的板塊，相對(duì)看好消費(fèi)板塊的服裝、商業(yè)零售、醫(yī)藥、餐飲旅游等行業(yè)，以及缺電產(chǎn)業(yè)鏈的電力、煤炭和電力設(shè)備等行業(yè)。