一份籌謀已久的定增預(yù)案，將海越利潤(rùn)總額分別為現(xiàn)有規(guī)模的8.9倍和29倍。

　　根據(jù)4月28日發(fā)布的定增預(yù)案，海越股份擬以11.72元/股的底價(jià)，定向增發(fā)不超過(guò)6800萬(wàn)股，募集資金不超過(guò)8億元用于增資持股51%的子公司海越新材料，用以建設(shè)138萬(wàn)噸丙烷和混合碳四利用項(xiàng)目。

　　雖然本次募資金額并不算大，但該項(xiàng)目總投資卻是“重量級(jí)”。據(jù)介紹，138萬(wàn)噸丙烷和混合碳四利用項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資總額62.42億元，投資期為3年。其預(yù)測(cè)收益頗為可觀：項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入131.7億元，年利潤(rùn)總額17.8億元，內(nèi)部收益率（稅后）22.68%。

　　2010年度，海越股份營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額為14.76億元和6133.3萬(wàn)元。簡(jiǎn)單對(duì)照可見(jiàn)，前述募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別為現(xiàn)有規(guī)模的8.9倍和29倍，對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的支撐意義不言而喻。

　　目前，油品銷售（包括成品油與LPG）為公司主要收入來(lái)源，占當(dāng)期主營(yíng)收入90%左右。但受限于石油資源稀缺性和壟斷性，油品銷售業(yè)務(wù)年均綜合毛利率僅4.55%，盈利水平偏低。而本次募投項(xiàng)目所需主要原料是LPG，擁有“就地取材”的優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)的丙烯與聚丙烯，工業(yè)異辛烷等均屬市場(chǎng)緊缺產(chǎn)品。

　　從選址看，該項(xiàng)目實(shí)施主體位于“石化產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)”寧波，當(dāng)?shù)負(fù)碛斜姸喙歉苫て髽I(yè)，并有世界級(jí)大港寧波港，石化產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，所處的長(zhǎng)三角地區(qū)石化產(chǎn)品需求旺盛，擁有廣闊的發(fā)展前景。

　　對(duì)海越股份而言，該項(xiàng)目寄托著“重塑石化主業(yè)”的戰(zhàn)略夢(mèng)想。按照規(guī)劃，截至2015年末，公司力爭(zhēng)打造成為年銷售收入超百億元，利稅貢獻(xiàn)超20億元的集石化深加工和石化倉(cāng)儲(chǔ)、物流服務(wù)為一體的綜合性規(guī)?；氖突て髽I(yè)。公司在2010年年報(bào)中透露，將利用一切可以盤(pán)活的資產(chǎn)和資金用于石化主業(yè)，原計(jì)劃開(kāi)展的旅游休閑和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)均將擇機(jī)剝離，可見(jiàn)決心之堅(jiān)決。

　　引人關(guān)注的是，海越股份專注石化產(chǎn)業(yè)將面臨較大資金壓力，建設(shè)周期內(nèi)如何維持業(yè)績(jī)穩(wěn)定？對(duì)此，興業(yè)證券分析師認(rèn)為，公司未來(lái)將形成以石化生產(chǎn)為主，創(chuàng)投及油品貿(mào)易為輔的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。在石化項(xiàng)目建成前，公司依靠投資收益的逐年釋放，預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定。據(jù)悉，海越股份創(chuàng)投業(yè)務(wù)投入近5億元，即將進(jìn)入收獲期，預(yù)計(jì)今年申報(bào)IPO的公司約20家。