1、出口利好提振，美棉漲勢如虹

　　雖然本周美國農(nóng)業(yè)部的月度供求報告沒有給市場帶來更多的利好，但是美棉裝運出口的火爆還是給投機者和商品基金帶來了做多的理由。美棉主力3月合約再創(chuàng)歷史新高，一度觸及192.48美分，距200美分只有一步之遙。截止到2月11日電子盤，美棉本周共上漲22.74美分，或13.55%。

　　2、鄭棉提前啟動，高位風(fēng)險加大

　　在美棉的帶動下和市場對節(jié)后紡織品傳統(tǒng)消費旺季較為樂觀的預(yù)期，鄭棉本周頂壓上行，主力1109合約在周五盤中也創(chuàng)下了歷史新高34390點，最終報收33795點，漲70點，或0.21%。

　　二、供求緊張難緩解，國際棉價難回落

　　1、美棉裝運增加，銷售依然強勁

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布，1.28-2.3一周美國凈簽約出口本年度陸地棉25197噸，較前周增1.5倍，較近四周平均值減23%;裝運 108817噸，為本年度最高，較前周增12%，較近四周平均值增43%。凈簽約本年度皮馬棉2223噸，較前周減16%，較近四周平均值減25%;裝運 3425噸。凈簽約下年度陸地棉43930噸及皮馬棉2699噸。

　　2、全球供需依然緊張，中國數(shù)據(jù)未變

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)2月9日發(fā)布的預(yù)測，本年度全球期初庫存957.9萬噸，相比上月預(yù)測調(diào)增3.3萬噸;棉花(33390,-740.00,-2.17%)產(chǎn)量2509.3萬噸，減4.5萬噸;全球消費2537.6萬噸，減0.6萬噸;進出口貿(mào)易量830萬噸，約調(diào)減5萬噸;期末庫存932.1萬噸，調(diào)減0.5萬噸。 本次預(yù)測中，中國數(shù)據(jù)仍未做調(diào)整。其中產(chǎn)量653.2萬噸、消費1023.3萬噸、進口326.6萬噸及期末庫存287.9萬噸。

　　三、高棉價或抑制需求，下游紡企繼續(xù)觀望

　　1、棉價推升成本，海外訂單轉(zhuǎn)移

　　目前過高的棉花價格已經(jīng)對需求有所抑制，在國內(nèi)廠商紛紛使用替代品的同時，海外部分傳統(tǒng)紡織品采購商已經(jīng)轉(zhuǎn)投東南亞等國家。如果在春季因為價格原因?qū)е潞Ｍ庥唵未罅苛魇У脑?，將會影響我國紡織業(yè)的平穩(wěn)運行。

　　2、銷售未見起色，紡企觀望情緒濃厚

　　節(jié)后紡織品銷售的情況不溫不火，紗線價格穩(wěn)中有升，由于受到節(jié)假日和銷售低迷的影響，下游紡企開工率不高。近期棉花期貨價格大幅上漲使很多棉商心態(tài)發(fā)生變化，對后市看漲較為樂觀。部分大幅提高報價，但是由于紡織企業(yè)目前庫存較為充足，而且擔(dān)心后市棉價會大幅下跌，觀望心理濃厚，這也導(dǎo)致目前市場上棉花交投清淡，棉花有價無市。下游棉花行情真正的啟動還需等待紡織品銷售情況的全面轉(zhuǎn)好。

　　四、棉花上行壓力顯現(xiàn)，多頭減倉為妙

　　從技術(shù)面看，鄭棉各均線呈多頭排列，繼續(xù)上行的趨勢沒有改變。雖然連續(xù)收出3跟陰線，在34500點附近有受阻跡象，但是底部仍然在沿著5日均線繼續(xù)抬高。在美棉的強勢帶動下，鄭棉繼續(xù)上行的可能性較大。而且從前20名會員持倉來看，沒有主力集中離場的跡象，這也預(yù)示著此輪行情并未走完。與此同時，由于現(xiàn)貨價格并未跟隨期貨價格大幅上漲，所以國家針對于棉花壓制政策出臺的可能性不大，這也在一定程度上會助漲鄭棉繼續(xù)上行的態(tài)勢?？傮w看來，由于下周國家統(tǒng)計局將公布1月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)，市場不確定性加大，所以建議前期獲利多頭可小幅減倉，并控制好資金和風(fēng)險。