鄭棉期貨價(jià)格8日轉(zhuǎn)而下跌，預(yù)示著前期的反彈可能已經(jīng)結(jié)束。主力1109合約今日收盤報(bào)每噸26350元，較昨日結(jié)算價(jià)下跌650元，跌幅2.41%。

　　主力合約成交151萬(wàn)手，減少20萬(wàn)手，持倉(cāng)24萬(wàn)手，增加8000手。明日鄭棉或?qū)⒗^續(xù)下跌，并有再次考驗(yàn)24000元的可能。

　　近期影響棉花期貨價(jià)格的主要因素已經(jīng)從供求基本面轉(zhuǎn)移到技術(shù)面。按照波浪理論來(lái)說(shuō)，自11月10日棉花期貨價(jià)格結(jié)束瘋狂上漲，轉(zhuǎn)為下跌趨勢(shì)以來(lái)，到11月29日主力1109合約最低下跌到每噸24180元，是下跌中的第一浪，通常稱為A浪;自11月29日到12月6日持續(xù)反彈到最高27685元，反彈幅度恰好為1/3，這是一波反彈浪，也就是B浪。一般來(lái)說(shuō)，B浪之后還有一波下跌浪，也就是C浪。這次的下跌目標(biāo)位至少將達(dá)到前期低點(diǎn)，即24180元，并有進(jìn)一步擊穿的可能。

　　從基本面來(lái)說(shuō)，棉花長(zhǎng)期供求狀況是偏緊的。鄭州棉花注冊(cè)倉(cāng)單當(dāng)前不足100張，而往年同期在1000張左右，這也顯示現(xiàn)貨市場(chǎng)高等級(jí)棉花確實(shí)較為緊缺。從現(xiàn)在起到明年，棉花價(jià)格仍將維持在較高的位置運(yùn)行，震蕩區(qū)間大致在23000元到29000。也正是這個(gè)原因，鄭棉下跌過(guò)程將較為艱難，震蕩的頻率和幅度都可能超預(yù)期。

　　本輪反彈以來(lái)，美棉3月合約從最低每磅111.13美分上漲到最高時(shí)的135.34美分，漲幅21%;而鄭棉9月合約從每噸24180元，上漲到今日最高27420元，漲幅13%。這樣，美棉在近期仍將對(duì)鄭棉有向上牽引的作用。但如果美棉近期同樣出現(xiàn)大幅度下跌，也將促進(jìn)鄭棉進(jìn)一步下行。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)，棉花價(jià)格較為穩(wěn)定，3級(jí)棉價(jià)格大致在26500元到27000元之間。當(dāng)然，經(jīng)歷了一輪暴漲暴跌后，鄭棉價(jià)格超越前期3萬(wàn)元以上的概率非常小，中期操作策略上應(yīng)以逢高沽空為主。

　　根據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)對(duì)內(nèi)地農(nóng)戶進(jìn)行的2011年植棉意向調(diào)查結(jié)果顯示,長(zhǎng)江流域植棉面積預(yù)計(jì)增幅11.7%，黃河流域棉農(nóng)積極性不高,預(yù)計(jì)增幅4.9%。國(guó)際上，美棉種植面積能否增加還需要看與其他農(nóng)作物的比價(jià)情況，目前看來(lái)增幅可能在12%左右。印度方面，棉花單產(chǎn)逐年增加，增產(chǎn)潛力較大，但其限制出口的政策未有松動(dòng)跡象，對(duì)于中國(guó)紡織行業(yè)緩解供需矛盾的作用較為有限。