北京時間11月16日，英國《金融時報》刊登題為《愛爾蘭的悲哀將加速歐洲拖欠方案的出臺》，現(xiàn)全文主要內(nèi)容摘要如下。

　　當(dāng)歐盟試圖強迫它接受一種援助方案時，愛爾蘭政府已經(jīng)幾乎不能在公開市場售出本國債務(wù)了。這樣的悲哀，和今年春天的希臘如出一轍。與此同時，西班牙、意大利和葡萄牙三國的債務(wù)狀況也是越來越糟糕。葡萄牙財政部長15日警告稱，他的國家或許也要不得不接受援助方案。

　　從短期來看，歐盟可以通過臨時性的愛爾蘭援助將“主權(quán)債務(wù)危機的破罐子”踢到一旁，就像它為希臘所做的一切一樣。當(dāng)然，歐盟也可能對葡萄牙做同樣的事情。但是，最終歐盟會明白一點：把私有銀行的虧損轉(zhuǎn)移到公共資產(chǎn)負(fù)債表這一過程可能會導(dǎo)致所在政府也跟著破產(chǎn)。

　　就拿愛爾蘭為例，該國目前的狀況和希臘大同小異，已經(jīng)走在無力償還的邊緣，甚至可以說已經(jīng)失去償還的能力。截至今年年底，不管是希臘，還是愛爾蘭，財政赤字在國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占的比例都將高達(dá)30%。同時，愛爾蘭的公共債務(wù)將占國內(nèi)生產(chǎn)總值的100%。專家預(yù)測，在接下來的兩年內(nèi)，這一比例將上升至120%，甚至?xí)摺Ｒ蚨?，不管任何一種臨時性援助方案的細(xì)節(jié)是什么，愛爾蘭現(xiàn)在最需要的就是公共債務(wù)重組。歐盟政策制定者所面臨的重要問題是，這種重組行為應(yīng)該怎樣進(jìn)行?

　　到目前為止，歐盟已經(jīng)證明了一點，那就是緊急金融援助缺乏一種旨在重組債務(wù)的正式的且合法的機制。目前，諸如此類的機制早已在歐盟的考慮之中。通過這樣一種機制，我們將會看見擁有主權(quán)債務(wù)的私營部門所有人將會在政府進(jìn)一步援助發(fā)生前承擔(dān)虧損。此前，巴塞爾委員會與金融穩(wěn)定局曾表示，他們一直在研究一項針對具有“系統(tǒng)重要性”的銀行綜合方案，可能包括資本附加費、或有資本和保釋債(Bail-in Debt)等。{page_break}

　　本月12日，德國財長朔伊布勒提議，歐盟應(yīng)計劃建立一個永久性危機應(yīng)對機制，來應(yīng)對某些成員國所面臨破產(chǎn)的問題。德國總理默克爾聲稱，納稅人不可能一肩挑起“為主權(quán)拖欠埋單”的重任，相反，在財政問題不可避免時，投資者和納稅人應(yīng)該共同承擔(dān)負(fù)擔(dān)。默克爾的說法，得到了很多人的認(rèn)可，但也遭到了強烈的反對。比如說，在如何處理愛爾蘭債務(wù)問題上，歐盟內(nèi)部就存在激烈的爭論。

　　早在2001年至2001年間，就曾出現(xiàn)過類似的爭論。當(dāng)時，作為新興市場經(jīng)濟國家危機處理方案，國際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁克魯格曾提出主權(quán)債務(wù)重組機制(sovereign debt restructuring mechanism,簡稱SDRM)，并引起一場廣泛的爭議。當(dāng)時的一個核心問題是：主權(quán)債務(wù)重組涉及分散而多元的國際債權(quán)人群體，因此存在協(xié)調(diào)和集體行動上的問題--這可能也是目前的核心問題。

　　SDRM的支持者聲稱，這一機制將把所有國家捆綁在一起，取代私人債務(wù)協(xié)議中多樣且相互沖突的條款。這一機制如果得以落實，將使債權(quán)人和債務(wù)人能夠暫緩對簿公堂，轉(zhuǎn)而就重組展開談判。然而，由于遭到華爾街的堅決反對，國際貨幣基金組織成員國也未能從中看到共同的經(jīng)濟利益，加之這種超國家解決方案讓人犯怵等原因，SDRM未曾得見天日!。

　　如今，歐盟遇到了同樣的難題。歐盟越快承認(rèn)并出臺拖欠方案，就能越早地拜托債務(wù)危機的噩夢!

　　本評論作者努里爾-魯比尼(Nouriel Roubini)，是紐約大學(xué)(New York University)斯特恩商學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授、魯比尼全球經(jīng)濟學(xué)咨詢公司(Roubini Global Economics)主席，曾因準(zhǔn)確預(yù)測全球金融危機而被稱為“末日博士”。