浙江龍盛發(fā)布公告，股權(quán)。

　　點(diǎn)評：

　　全球布局再進(jìn)一步。德司達(dá)美國公司主要從事染料、化學(xué)助劑、紡織工業(yè)服務(wù)，主要借助德司達(dá)的紡織染料，以及Reidsville市生產(chǎn)的紡織助劑以及皮革化學(xué)品，主要業(yè)務(wù)覆蓋美國、加拿大、墨西哥等國家。德司達(dá)美國公司截止2010H1的資產(chǎn)和負(fù)債額分別為4465、2457萬美元，2009、2010H1的收入分別為9646、5914萬美元，凈利潤分別為472.8和258萬美元。本次購買資產(chǎn)有利于新加坡KIRI控股有限公司在北美地區(qū)的市場發(fā)展，也將對公司可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生積極影響。由于今年2月4日新加坡KIRI公司收購了除德司達(dá)美國公司以外的全球業(yè)務(wù)，因此此次收購?fù)瓿珊?，公司將接管徳司達(dá)全球的業(yè)務(wù)，協(xié)同效應(yīng)將進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　染料業(yè)務(wù)趨勢向好。在原料價(jià)格上漲的背景下，染料企業(yè)相應(yīng)對產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，目前分散染料的市場價(jià)較8月份低點(diǎn)漲幅接近30%，活性染料也初現(xiàn)漲勢。由于目前染料行業(yè)仍處旺季，我們預(yù)計(jì)公司染料業(yè)務(wù)仍將持續(xù)向好(分散染料下游是滌綸，將間接受益于高棉價(jià))。公司的間苯二胺、間苯二酚以及純堿等產(chǎn)品也在此輪化工品漲價(jià)中相應(yīng)受益。

　　維持“推薦”評級。染料行業(yè)有望重入上升周期，而浙江龍盛在新產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈一體化方面構(gòu)建的優(yōu)勢將進(jìn)一步得到發(fā)揮，子公司收購德司達(dá)美國公司也使得公司的全球布局再進(jìn)一步。除此之外，年產(chǎn)7萬噸芳香胺技術(shù)改造項(xiàng)目(以及相應(yīng)間苯二酚產(chǎn)能的擴(kuò)大)將于明年投產(chǎn)，龍山化工(無機(jī)化工)、減水劑、汽車配件等業(yè)務(wù)也將保持增長。我們暫不考慮房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)，以及徳司達(dá)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的影響，維持公司2010-2012年EPS分別為0.70、0.89和1.03元的預(yù)測，維持“推薦”的投資評級。