從2025上市公司業(yè)績預告，看中國服裝產(chǎn)業(yè)“分化與融合”的進階之路

2026/2/3 16:02:00 來源: 評論(0)29

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　　2026年伊始，中國服裝行業(yè)的年報季即將開始。隨著多家代表性企業(yè)陸續(xù)披露2025年的業(yè)績預告，一組組數(shù)字背后，不僅僅是簡單的盈虧增減，更折射出本土服裝企業(yè)不同的戰(zhàn)略選擇與生存姿態(tài)。

　　交銀國際將安踏目標價上調(diào)至117.9港元，預計2025至2027年收入將保持2%—4%的穩(wěn)健增長；歌力思預告全年凈利潤1.6—2.1億元，成功扭虧為盈，釋放出調(diào)整見效的積極信號；朗姿股份凈利潤預計暴增245%—303%（其中約7.25億元來自投資收益），其“跨界”生態(tài)圈的故事引人注目；而近期優(yōu)衣庫母公司迅銷集團、晨風集團與魯泰紡織的戰(zhàn)略聯(lián)盟，則跳出了單一企業(yè)的財務表現(xiàn)，指向了產(chǎn)業(yè)鏈層面更深層次的協(xié)同與重構(gòu)。這些或穩(wěn)健、或轉(zhuǎn)型、或聯(lián)合的軌跡，共同繪制了一幅中國服裝產(chǎn)業(yè)在不確定性中尋找確定性、在分化中尋求融合的進階圖譜。

　　守正創(chuàng)新：
　　主業(yè)深耕者的價值回歸
　　當行業(yè)告別快速增長，真正具備核心競爭壁壘的企業(yè)開始顯現(xiàn)其穿越周期的韌性。從安踏與波司登的最新業(yè)績，可以看到“聚焦主業(yè)、夯實內(nèi)功”這一傳統(tǒng)智慧在新時代的持續(xù)有效。它們的故事，是關于堅持與專注的價值回歸。
　　2025年上半年，安踏交出了一份亮眼的成績單：收入同比增長14.3%至385.4億元，經(jīng)營利潤率提升0.6個百分點至26.3%。剔除Amer Sports上市一次性收益后，歸母凈利潤仍實現(xiàn)14.5%的升幅，達到70.3億元，表現(xiàn)優(yōu)于市場預期。
　　交銀國際在研報中將其表現(xiàn)歸功于“安踏品牌保持穩(wěn)健增長，F(xiàn)ILA銷售回暖，其他品牌延續(xù)高增速，疊加成本控制見效”。這份穩(wěn)健并非一蹴而就，而是源于安踏多年對多品牌矩陣的精心培育和對供應鏈管理體系的持續(xù)打磨。
　　在波司登身上，我們看到了另一種形式的“專注力”。憑借“聚焦羽絨服主航道、聚焦時尚功能科技服飾主賽道”的“雙聚焦”戰(zhàn)略，波司登在2025/2026上半財年實現(xiàn)了盈利能力的穩(wěn)步提升。
　　財報顯示，其羽絨服業(yè)務收入同比增長8.3%至65.7億元，占總營收比重高達73.6%，驅(qū)動作用顯著。更值得注意的是，公司在保持50%高位毛利率的同時，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少11天至178天，彰顯了商品管理和運營效率。
　　從與英國設計師Kim Jones合作推出的高級產(chǎn)品線AREAL系列驚艷巴黎時裝周，波司登正不斷將“專業(yè)”的標簽，提升至“專業(yè)且時尚”的品牌高度。
　　動態(tài)調(diào)整：
　　跨界轉(zhuǎn)型...

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