6月制造業(yè)供需在衛(wèi)生事件后快速釋放后，7月受進入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、衛(wèi)生事件小幅反彈等因素影響，制造業(yè)修復節(jié)奏放緩。

8月1日公布的7月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)錄得50.4，低于6月1.3個百分點，仍位于擴張區(qū)間，顯示制造業(yè)景氣狀況繼續(xù)改善，但修復速度放緩。

這一走勢與統(tǒng)計局制造業(yè)PMI一致。國家統(tǒng)計局公布的7月制造業(yè)PMI錄得49.0，回落1.2個百分點，在6月短暫擴張后重回收縮區(qū)間。

從分項指數(shù)看，7月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)均在擴張區(qū)間回落，顯示制造業(yè)供需恢復速度放緩。受訪企業(yè)反映，需求相對疲弱、衛(wèi)生事件影響持續(xù)，疊加停電等因素，共同制約了產(chǎn)出增長。分類數(shù)據(jù)顯示，消費品和投資品新訂單增加，但中間品類新訂單減少。外需相對穩(wěn)定，7月新出口訂單指數(shù)延續(xù)了6月的擴張趨勢，但幅度略小。

7月制造業(yè)就業(yè)指數(shù)錄得2020年5月以來最低。調(diào)查顯示，用工收縮與企業(yè)削減成本、銷售低迷、員工自愿離職后沒有填補空缺有關(guān)。受益于部分大宗商品價格下降，7月制造業(yè)購進價格指數(shù)在擴張區(qū)間大幅回落，降至年內(nèi)最低；銷售端受需求疲軟抑制較大，出廠價格指數(shù)連續(xù)第三個月低于榮枯線，降幅擴大，不過消費品出廠價格上升。

受供應商庫存和人手短缺、近期散發(fā)衛(wèi)生事件等影響，7月供應商交貨時間指數(shù)再次跌至榮枯線以下。由于新增業(yè)務相對較少，企業(yè)有足夠產(chǎn)能處理積壓訂單，7月積壓業(yè)務量連續(xù)第二個月下降。

部分企業(yè)囤積近期價格下跌的大宗商品，原材料采購量略有增加，原材料庫存指數(shù)在擴張區(qū)間上升。由于向客戶發(fā)貨，以及因需求疲軟而不愿增加庫存，產(chǎn)成品庫存指數(shù)仍處于收縮區(qū)間，但降幅收窄。

7月制造業(yè)企業(yè)仍維持樂觀態(tài)度，但出于對需求疲弱和衛(wèi)生事件反彈的擔憂，生產(chǎn)經(jīng)營預期指數(shù)略有回落。

財新智庫高級經(jīng)濟學家王喆表示，7月衛(wèi)生事件形勢向好和管控措施放松，助力制造業(yè)景氣度持續(xù)恢復，但恢復基礎(chǔ)尚不牢固。。供給和需求持續(xù)改善，供強需弱格局維持；就業(yè)市場反饋有所遲滯，仍處于收縮區(qū)間；成本端穩(wěn)中有升，收費端繼續(xù)下降，企業(yè)盈利面臨挑戰(zhàn)；市場樂觀情緒維持，但對經(jīng)濟前景亦有擔憂。

在他看來，二季度主要宏觀經(jīng)濟指標顯示，此輪衛(wèi)生事件對經(jīng)濟的短期沖擊已經(jīng)逐步消退，三季度將是經(jīng)濟修復的重要窗口期。中央已經(jīng)明確不會出臺超大規(guī)模刺激措施，加快現(xiàn)有政策落地見效是更為務實的選擇。此外，就業(yè)市場持續(xù)承壓，低收入群體經(jīng)濟狀況持續(xù)惡化，加大穩(wěn)就業(yè)力度、提高補助發(fā)放和臨時救助水平，應是施策重點。