事件：阿迪達(dá)斯公布第二季度業(yè)績(jī)，Q2收入下降35%至35.79億歐元，持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈虧損3.06億歐元(2019年：盈利4.62億歐元)。本季度中國(guó)業(yè)務(wù)收入持平，5月和6月兩位數(shù)的增長(zhǎng)；電商繼續(xù)景氣，本季度增速為93%。分地區(qū)看，亞太地區(qū)下滑幅度較一季度明顯收窄，中國(guó)業(yè)務(wù)基本持平，其他地區(qū)銷售下滑嚴(yán)峻。第二季度包含中國(guó)在內(nèi)的亞太地區(qū)收入15.72億歐元，同比下滑16%，在所有地區(qū)中表現(xiàn)最好，環(huán)比上個(gè)季度降幅收窄28.9pct。其他地區(qū)疫情形勢(shì)嚴(yán)峻，拉丁美洲(-64%)和新興市場(chǎng)(-60%)最為嚴(yán)重，歐洲(-40%)、北美(-38%)和俄羅斯(-34%)也產(chǎn)生了重大的負(fù)面影響。從開(kāi)店情況看，4月末公司70%的店面處于關(guān)閉狀態(tài)，目前全球門店開(kāi)張率為92%。

　　二季度毛利率51.0%，同比下滑2.4pct，降幅明顯收窄，大中華區(qū)產(chǎn)品折扣和庫(kù)存品回購(gòu)改善明顯。毛利率的下降主要是由于打折促銷活動(dòng)的增加和匯率波動(dòng)較大，此外存貨準(zhǔn)備金的增加和經(jīng)銷商采購(gòu)訂單的取消也有負(fù)面影響。但是與一季度相比，二季度大中華區(qū)的產(chǎn)品回購(gòu)和經(jīng)銷商訂單取消的狀況有明顯改善；不考慮存貨備抵的情況下，毛利率略有上升，表明實(shí)際狀況好報(bào)表端。

　　上半年業(yè)績(jī)收到疫情影響巨大，第三季度預(yù)計(jì)有實(shí)質(zhì)性改善。2020年上半年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)受到疫情的顯著影響，主要包括大中華區(qū)的產(chǎn)品回收和訂單取消、庫(kù)存和壞賬準(zhǔn)備金的增加、直營(yíng)門店和銳步品牌的減值準(zhǔn)備，綜合負(fù)面影響約5億歐元。預(yù)計(jì)公司在第三季度經(jīng)營(yíng)將有實(shí)質(zhì)性的改善，預(yù)計(jì)收入為中高個(gè)位數(shù)下降，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)在6億至7億歐元之間。

　　庫(kù)存水位較高，但運(yùn)營(yíng)能力優(yōu)秀，現(xiàn)金儲(chǔ)備充足。截止6月30日存貨增加了32%，達(dá)到43.34億歐元，存貨的增加部分被應(yīng)收賬款下降8%和應(yīng)付賬款增加23%抵消，平均營(yíng)運(yùn)資金占銷售額的百分比僅上升0.8pct至19.4%，顯示了公司強(qiáng)勁的運(yùn)營(yíng)能力。截止6月30日公司現(xiàn)金余額較上年下降18%，至20.18億歐元，除了運(yùn)營(yíng)資金控制良好公司還采取了短期現(xiàn)金措施阻止了資金外流。公司庫(kù)存水位已經(jīng)在Q2達(dá)到峰值，下半年公司將結(jié)合暫停采購(gòu)&全球1100家工廠店將現(xiàn)有存貨消化掉，年底前公司庫(kù)存將回到正常水平。