第一部分 簡述

7月份，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品整體呈低位波動(dòng)趨勢。國際原油圍繞在40美元/桶偏上高位震蕩，對(duì)市場形成一定支撐。隨著成本端波動(dòng)告一段落，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌鲋鼗鼗久?。中上旬，高庫存疊加低需求，聚酯原料市場持續(xù)走弱，成本打壓下，聚酯產(chǎn)品市場弱勢下滑。下旬開始，宏觀情緒向暖，聚酯原料市場開始反彈，成本支撐下，聚酯產(chǎn)品市場跌勢暫止，市場逐步趨于整理。

表1化纖產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品7月份漲跌排行榜：

如表1所示，就環(huán)比幅度來看，7月份PX(CFR臺(tái)灣)環(huán)比漲1.78%、PTA環(huán)比跌2.19%、MEG環(huán)比跌1.51%、聚酯切片環(huán)比跌6.35%、聚酯瓶片環(huán)比跌5.14%、滌綸長絲環(huán)比跌10.17%、滌綸短纖環(huán)比跌6.85%。

第二部分 7月份化纖產(chǎn)業(yè)鏈漲跌情況和走勢分析

金聯(lián)創(chuàng)化纖產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測了7個(gè)化纖產(chǎn)品及原料的月度均價(jià)，如圖1所示，7月份化纖產(chǎn)品月均價(jià)僅PX有所上漲，其他產(chǎn)品月均價(jià)均有不同程度的下跌，其中月內(nèi)下跌幅度圍繞在2-10%之間。跌幅最大的是PX，漲9.84%，漲幅最小的滌綸長絲，漲0.77%。

7月從化纖產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品漲跌統(tǒng)計(jì)來看，如圖2所示，月內(nèi)化纖產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌銎跽鹗帪橹鳎w較去年同期水平出現(xiàn)大幅度下滑，從同比數(shù)據(jù)可以看出，整體跌幅在20-43%之間，下跌最大的為PTA，跌幅為43.43%，而跌幅最小是乙二醇，跌幅在19.77%。

第三部分 化纖鏈主要產(chǎn)品行情分析

PX

7月，亞洲PX市場震蕩偏強(qiáng)，但漲幅有限，截至月底亞洲PX估報(bào)525美元/噸FOB韓國和543美元/噸CFR臺(tái)灣/中國，分別較上月末走高15美元/噸和13美元/噸。

月初，PX市場僵持整理，鎮(zhèn)海煉化60萬噸/年P(guān)X裝置恢復(fù)重啟，國內(nèi)供應(yīng)量有所提升，另外由于整個(gè)聚酯鏈都有看跌情緒，商家擔(dān)憂終端需求難提升，不過原油維持堅(jiān)挺整理，產(chǎn)業(yè)鏈情緒良好，商家報(bào)盤偏堅(jiān)守，PTA開工偏高，對(duì)PX需求良好，支撐市場情緒。

上旬WTI原油基本在40美元/桶附近震蕩，上游原料市場波動(dòng)不大，PX基本跟上下游市場走勢，盡管目前供需兩旺，但PX及PTA依然處于高庫存水平，另外國外疫情嚴(yán)峻抑制市場情緒，商家隨行就市出貨為主，月底商家主要關(guān)注ACP商談，市場氣氛平淡，雖然上游市場相對(duì)穩(wěn)定，不過由于中美關(guān)系緊張，PX買盤情緒一般，加之終端聚酯需求持續(xù)疲軟，商家對(duì)9月及10月PX船貨賣盤意向增加。

月底中石化公布7月PX結(jié)算價(jià)在4420元/噸，較上月結(jié)算走低30元/噸。7月CFR臺(tái)灣/中國均價(jià)在542.77美元/噸，環(huán)比走高1.78%，同比走低36.11%，最低價(jià)出現(xiàn)在7月1日的534美元/噸，最高價(jià)出現(xiàn)在7月24日的552美元/噸。

PTA

7月，PTA現(xiàn)貨市場先抑后揚(yáng)，整體成交情況一般。月初，原油價(jià)格高位整理，成本端對(duì)PTA市場支撐穩(wěn)固。PTA新裝置投產(chǎn)，開工率維持高位，庫存延續(xù)高企壓制市場價(jià)格。終端紡織訂單不足，織造開機(jī)率下滑，下游聚酯利潤走低，生產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，PTA供需基本面疲軟。

9日華東主港現(xiàn)貨報(bào)盤執(zhí)行2009合約減70-75元/噸，遞盤減80元/噸，商談圍繞3530-3570元/噸。中旬，國際原油價(jià)格窄幅運(yùn)行，PX市場震蕩整理，成本端對(duì)PTA市場形成一定的支撐。恒力石化250萬噸新裝置正常運(yùn)行，開工率維持高位，PTA供應(yīng)量表現(xiàn)充足，延續(xù)累庫模式。且下游聚酯工廠減產(chǎn)力度一般，需求持續(xù)不振，庫存累積，終端織造產(chǎn)銷疲軟，缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐，PTA供需基本面偏弱。

23日華東主港現(xiàn)貨報(bào)盤執(zhí)行2009合約減50-55元/噸，遞盤減55-60元/噸，商談圍繞3480-3520元/噸。下旬，國際原油價(jià)格高位震蕩，PX市場震蕩整理，成本端對(duì)PTA市場支撐穩(wěn)固。外圍經(jīng)濟(jì)氛圍偏強(qiáng)，宏觀情緒向暖，提振PTA市場。但PTA新裝置正常運(yùn)行，高開工疊加高庫存一定程度上壓制市場。且下游聚酯產(chǎn)銷清淡，傳統(tǒng)淡季下終端需求不振，各環(huán)節(jié)庫存持續(xù)累積，PTA供需格局偏弱的局面未有明顯改善。

30日華東主港現(xiàn)貨報(bào)盤執(zhí)行2009合約減30-35元/噸，遞盤減40元/噸，商談圍繞3540-3550元/噸。7月華東PTA市場均價(jià)在3523元/噸，環(huán)比跌2.19%，同比跌43.43%，最高價(jià)出現(xiàn)在6日的3630元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在20日的3440元/噸。

MEG

7月乙二醇市場探底回升。月內(nèi)國際原油維持在40美元/桶以上高位震蕩。對(duì)乙二醇成本支撐相對(duì)穩(wěn)定。隨著成本端波動(dòng)告一段落，乙二醇市場目光重回基本面。月初港口擁堵嚴(yán)重，港口庫存高位爬升，疊加下游聚酯集中降負(fù)檢修消息帶動(dòng)，加大了市場對(duì)供應(yīng)過剩的擔(dān)憂情緒，乙二醇期現(xiàn)市場大幅下探。下旬，受海內(nèi)外乙二醇裝置檢修影響，乙二醇供應(yīng)縮量預(yù)期提振市場看漲信心，拉動(dòng)期現(xiàn)價(jià)格低位反彈。至30日收盤時(shí)在3625-3635元/噸附近商談。

聚酯瓶片

7月國內(nèi)瓶級(jí)PET市場整體呈偏弱震蕩趨勢。聚酯原料PTA市場區(qū)間整理，成本支撐一般。近期瓶片廠家出貨不佳，廠家商談優(yōu)惠幅度放大，中間經(jīng)銷商低價(jià)拋貨為主，市場商談重心持續(xù)走弱。月內(nèi)遠(yuǎn)紡、安化、澄高和普什等廠家裝置仍處停車中，市場整體供應(yīng)有限，對(duì)市場形成一定支撐。目前雖仍處需求旺季，但受制于疫情和國內(nèi)洪澇災(zāi)害影響下，終端需求量不及往年旺季水平，且瓶片廠家出口優(yōu)勢減弱，整體出口量下滑，瓶片廠家仍存較大的銷售壓力。下游需求持續(xù)偏淡，維持謹(jǐn)慎觀望，僅維持剛需買盤。至下旬，華東市場價(jià)格跌至5150-5300元/噸。隨著瓶片廠家利潤的逐步萎縮，廠家繼續(xù)降價(jià)意向降低，市場價(jià)格逐步守穩(wěn)。截止7月31日，7月華東地區(qū)瓶級(jí)PET市場均價(jià)在5335元/噸，環(huán)比跌5.14%，同比跌29.24%，最高價(jià)出現(xiàn)在7月1日的5600元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在7月21日的5150元/噸。

聚酯切片

7月聚酯切片市場偏弱整理，場內(nèi)整體交投氣氛一般。上旬，聚酯切片多企業(yè)執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃，且海外疫情抑制需求預(yù)期，國際油價(jià)大幅下跌，供需失衡下原料PTA市場弱勢震蕩，聚酯切片工廠報(bào)價(jià)下跌100-150元/噸，然低價(jià)促銷仍難以提振市場買貨信心，市場重心下跌。中旬以后，國際油價(jià)上漲，然供需矛盾下原料PTA市場窄幅震蕩，成本支撐一般，且下游看跌情緒明顯，終端織造仍處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，切片市場產(chǎn)銷維持偏淡走勢，然聚酯切片現(xiàn)金流處于虧損狀態(tài)，利潤支撐下市場重心向下空間有限。臨近月末，海外疫情愈發(fā)嚴(yán)峻，國際原價(jià)下跌，成本推動(dòng)作用減弱，且下游買方市場仍占上風(fēng)，聚酯切片現(xiàn)金流持續(xù)虧損，工廠庫存處于合理范圍，市場重心漲跌兩難。截止7月31日，本月江浙聚酯切片市場均價(jià)在4513元/噸，環(huán)比跌6.35%，同比跌39.18%，最高價(jià)出現(xiàn)在7月1日的4650元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在23日的4400元/噸。

滌綸短纖

7月滌綸短纖市場呈持續(xù)下跌走勢。由于7月仍處于滌綸短纖傳統(tǒng)淡季，再加上國外疫情的反復(fù)，原料端寬幅震蕩，成本支撐一般，從而抑制了滌短市場上漲，而廠家?guī)齑嬖趬毫Σ淮蠛偷屠麧櫟那闆r下，使得滌綸短纖市場下跌幅度有限，雖下旬出現(xiàn)小幅回暖，但利好支撐不足，市場僅有50元/噸的漲幅。月初，滌綸短纖市場處于價(jià)格低位，下游紗廠抄底心態(tài)濃厚，滌綸短纖產(chǎn)銷局部較高至200-400%以上水平，滌短廠家?guī)齑嬗兴徑?，但市場上漲動(dòng)力不足。滌綸短纖工廠仍促銷出貨為主。而進(jìn)入下半月，成本端支撐尚可，短纖利潤大幅下滑，市場價(jià)格已降至工廠成本線附近，產(chǎn)銷陸續(xù)放量，但整體力度依舊有限。截止30日，7月華東滌綸短纖市場均價(jià)在5388元/噸，環(huán)比下跌6.85%，同比下跌33.39%，最高價(jià)出現(xiàn)7月1日的5600元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在30日的5250元/噸。中石化7月1.4D*38mm直紡滌綸短纖結(jié)算價(jià)在5700元/噸，較上月下跌350元/噸。江蘇三房巷化纖滌綸短纖價(jià)格1.4D半光滌短7月結(jié)算價(jià)格報(bào)至5450元/噸。

滌綸長絲

7月滌綸長絲市場整體維持低位整理態(tài)勢，臨近月末，在持續(xù)虧損狀態(tài)下，滌綸長絲市場小幅推漲。月初，原料PTA和乙二醇走勢跟隨原油震蕩，成本支撐一般，受庫存壓力影響，滌絲市場重心走低，且現(xiàn)金流虧損加劇，部分滌綸長絲工廠推出減停產(chǎn)計(jì)劃，但減停產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，對(duì)滌綸長絲市場影響不大。月中，滌綸長絲工廠報(bào)價(jià)漲跌均有，部分工廠優(yōu)惠促銷，但成效一般，僅FDY有所放量，下游適量逢低采購，市場交投氣氛一般。臨近月末，聚酯原料偏暖震蕩，滌綸長絲工廠挺價(jià)意愿增強(qiáng)，報(bào)價(jià)多有上調(diào)，優(yōu)惠幅度收窄，下游在消化前期原料備貨的同時(shí)適當(dāng)跟進(jìn)訂單，滌絲產(chǎn)銷局部放量，市場交投氣氛有所好轉(zhuǎn)。截至目前，華東滌綸長絲POY市場均價(jià)在5050元/噸，環(huán)比跌10.17%，同比跌39.53%，最高價(jià)出現(xiàn)在7月1日的5350元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在7月20日的4850元/噸。

第四部分 預(yù)測及展望

金聯(lián)創(chuàng)預(yù)測，8月份聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌龌蚓S持震蕩格局。隨著需求的逐步恢復(fù)，國際油價(jià)處于上行階段，下月聚酯原料PTA和乙二醇市場仍存向上反彈可能，成本面對(duì)市場支撐增強(qiáng)。然終端織造需求仍較弱，且傳統(tǒng)淡季下，市場產(chǎn)銷低迷，疲弱需求持續(xù)拖累市場。因此8月份聚酯產(chǎn)品市場整體走勢或延續(xù)整理趨勢。以下為針對(duì)各產(chǎn)品的后市展望：

PX：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)8月PX市場僵持整理，方向性不強(qiáng)。目前PX企業(yè)依然虧損嚴(yán)重，因此供應(yīng)量提升可能性不大，不過威聯(lián)化學(xué)一套100萬噸/年P(guān)X裝置計(jì)劃投產(chǎn)，且國際疫情嚴(yán)峻下，終端聚酯需求偏弱，商家心態(tài)謹(jǐn)慎，綜合來看，下月PX市場弱勢整理為主，易跌難漲。

PTA：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)8月份PTA市場或震蕩為主，不排除有小幅走強(qiáng)可能。進(jìn)入8月PTA部分裝置出臺(tái)檢修計(jì)劃，整體供應(yīng)壓力緩解;而下游聚酯開工率維持高位，且低價(jià)促銷使得場內(nèi)庫存得以消化，不過PTA高開工疊加高庫存對(duì)市場壓制性增強(qiáng)。同時(shí)終端需求表現(xiàn)不佳，內(nèi)銷低迷及外銷不暢也對(duì)PTA需求減弱，因此短期內(nèi)PTA市場或維持震蕩格局，但在原油及商品市場走強(qiáng)帶動(dòng)下，不排除有小幅走強(qiáng)可能。

MEG：預(yù)計(jì)8月份乙二醇市場偏強(qiáng)震蕩。現(xiàn)階段乙二醇各工藝路線均出現(xiàn)不同程度的利潤虧損，導(dǎo)致上游工廠預(yù)期外檢修增加，檢修裝置重啟意愿不強(qiáng)。上游工廠開工負(fù)荷始終維持在較低水平。此外，市場現(xiàn)貨價(jià)格估值偏低，容易吸引多頭資金進(jìn)場。而且，隨著交割期臨近，乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步向期價(jià)靠攏。但目前港口庫存高位難降，依舊對(duì)市場價(jià)格形成壓制。預(yù)計(jì)8月份乙二醇市場整體趨勢偏暖，但難以出現(xiàn)大幅拉漲。

聚酯PET：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)8月份聚酯PET市場或?qū)挿鹗?。下月原料PTA和乙二醇或偏強(qiáng)震蕩，成本端支撐尚可。供應(yīng)面來看，聚酯PET工廠8月份工廠減產(chǎn)計(jì)劃不多，且仍有新裝置投產(chǎn)，開工率或維持高位，預(yù)計(jì)后市供應(yīng)壓力增大。需求面來看，8月份纖維級(jí)PET下游切片坊雖仍有降負(fù)預(yù)期，但下游滌綸行業(yè)將漸漸迎來傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，瓶級(jí)PET下游仍處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，聚酯PET市場整體需求或尚可。綜合來看，8月份聚酯PET市場整體波動(dòng)幅度或較大，后續(xù)應(yīng)密切關(guān)注國際原油走勢及上游原料市場走勢。

滌綸纖維：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)8月份滌綸纖維市場將先揚(yáng)后抑。下月PTA和乙二醇市場或價(jià)格上漲，成本端支撐尚可。滌綸纖維工廠目前處于成本線附近，且?guī)齑鎵毫ι锌?，故月初或出現(xiàn)止跌反彈。但8月來看，工廠整體減產(chǎn)力度一般，且伴隨著新裝置的繼續(xù)投產(chǎn)，供應(yīng)壓力不斷增加。而在傳統(tǒng)淡季下，下游織造企業(yè)訂單沒有改善，維持前期減停產(chǎn)政策，開工難以提升，且廠家?guī)齑鎵毫Υ?。故在月中開始價(jià)格將出現(xiàn)回落。受此影響，8月份，滌綸纖維市場將先揚(yáng)后抑。