目前國內聚酯產(chǎn)業(yè)鏈處于擴張和整合階段，尤其是行業(yè)內規(guī)模較大的聚酯企業(yè)，如桐昆、榮盛、恒力、恒逸、盛虹、三房巷和新鳳鳴等，仍在不斷新增或收購聚酯產(chǎn)能，同時將自身的產(chǎn)業(yè)鏈向上游原料行業(yè)延伸。隨著行業(yè)集中度的提升，占據(jù)頭部資源的化纖龍頭企業(yè)無疑更具優(yōu)勢。這是化纖行業(yè)的洗牌期，同時也是產(chǎn)業(yè)轉型升級必經(jīng)的陣痛之路，更是中小化纖企業(yè)的生死劫。

　　總投資110億！新鳳鳴公司年產(chǎn)300萬噸滌綸項目簽約

　　6月8日上午，“爭先創(chuàng)優(yōu)、搶抓窗口”桐鄉(xiāng)市二季度重大項目集中簽約、集中開竣工活動在桐鄉(xiāng)舉行。新鳳鳴公司《年產(chǎn)200萬噸功能柔性定制化短纖新材料及100萬噸功能性差別化纖維項目》參與集中簽約！

　　同日新鳳鳴集團發(fā)布公告稱，公司全資子公司桐鄉(xiāng)市中友化纖有限公司(以下簡稱“中友化纖”)擬以自有資金或自籌資金投資建設新材料項目，建筑面積約1400畝，該項目位于桐鄉(xiāng)市洲泉鎮(zhèn)工業(yè)區(qū)臨杭大道北側，建設投資約110億元，其中：年產(chǎn)200萬噸差異化直紡滌綸短纖總投資65.50億元，100萬噸功能性差別化纖維總投資30億元，30萬噸聚酯薄膜等配套新材料總投資14.50億元，項目建設工期預計60個月。

　　新鳳鳴表示，隨著公司總體產(chǎn)能的不斷提升，根據(jù)“一洲兩湖”布局要求，公司洲泉基地產(chǎn)能突破290萬噸。為進一步擴大洲泉區(qū)域，強化洲泉產(chǎn)業(yè)集群和生產(chǎn)力量，進一步提升公司盈利水平，完善產(chǎn)業(yè)鏈結構，公司規(guī)劃此次投資。項目建成后，有助于完善產(chǎn)業(yè)鏈結構，進一步提升公司盈利水平，并鞏固和提升行業(yè)地位。

　　業(yè)內人士表示，根據(jù)目前的產(chǎn)能規(guī)劃，預計2021年新鳳鳴將以580萬噸長絲產(chǎn)能躍居行業(yè)第二，產(chǎn)能占全行業(yè)的13%，呈現(xiàn)出強者恒強的趨勢。此外，新鳳鳴在建兩期共440萬噸PTA產(chǎn)能，投產(chǎn)后將實現(xiàn)原料自給自足、提高公司競爭能力和企業(yè)抗風險能力。

　　恒逸子公司50萬噸差別化FDY改造項目投產(chǎn)

　　6月3日晚，恒逸石化股份有限公司公布公告稱，公司子公司嘉興逸鵬化纖有限公司(以下簡稱“嘉興逸鵬”)建設的“年產(chǎn)50萬噸差別化功能性纖維提升改造項目”(以下簡稱“項目”)，已于近日完全建成并正式投產(chǎn)運行，共配套新增50萬噸/年差別化功能性精品FDY。

　　據(jù)此，嘉興逸鵬共計具有年產(chǎn)75萬噸差別化功能性精品FDY生產(chǎn)及運營能力。項目第一階段25萬噸/年差別化功能性精品FDY已于2019年4月建成投產(chǎn)運作。

　　據(jù)了解項目利用嘉興逸鵬現(xiàn)有土地，投資新建聚酯裝置和FDY紡絲設備，并對原有部分聚合和紡絲設備進行升級改造，采用柔性化聚合工藝技術、聚酯熔體直紡技術及先進的智能制造技術和裝備，實現(xiàn)生產(chǎn)工藝與產(chǎn)品品質的優(yōu)化升級。

　　國內聚酯“低集中寡占型”：龍頭有能力擴產(chǎn)，小企業(yè)不斷讓渡市場份額

　　在紡織產(chǎn)業(yè)鏈的上游，化纖龍頭企業(yè)的集中度正在逐步加強，他們對整個產(chǎn)業(yè)鏈的影響力也越來越大。滌綸絲行業(yè)前五名近兩年的市占率、近兩年的新增產(chǎn)能幾乎都源自這幾個行業(yè)龍頭。

　　近兩年，滌綸絲行業(yè)共新增777萬噸產(chǎn)能，僅行業(yè)前五生產(chǎn)商就貢獻了640萬噸產(chǎn)能增量。

　　2020年中國滌綸絲產(chǎn)能格局圖

　　受到國際原油價格斷崖式下跌的影響，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格都呈下跌趨勢，但上游PTA和MEG跌價顯著高于聚酯，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向下游轉移，龍頭企業(yè)滌綸長絲盈利性將明顯增加。下游需求端而言，雖然疫情可能聚酯下游需求有所影響，但是聚酯需求量與國民經(jīng)濟密切相關，長期看隨著消費升級市場需求將持續(xù)增長，另一方面產(chǎn)能擴張市占率逐漸提高，也給業(yè)績帶來持續(xù)增量。

　　東方證券研究員趙辰則指出，滌綸下游終端為紡織服裝，雖然受疫情影響短期需求有所下滑，但長期看隨著居民收入提高，全球消費量仍將持續(xù)增長。從歷史數(shù)據(jù)看，過去十年我國滌綸長絲產(chǎn)量復合增速約10%，2019年產(chǎn)能已突破4000萬噸。而這個行業(yè)競爭核心就是比拼成本，目前只有龍頭有能力擴產(chǎn)，小企業(yè)只能不斷讓渡市場份額，本輪疫情客觀上也會加速行業(yè)向龍頭集中的趨勢。

　　同時聚酯行業(yè)體量高達4000萬噸，與其直接相連的上游PTA體量也超過3000萬噸，基本是化工行業(yè)中最大的單品，而且下游為偏消費的紡織服裝，不像地產(chǎn)鏈的大單品，需求還遠未見頂。同時行業(yè)集中度又很低，最大上市企業(yè)市值也只有200多億，是典型的大行業(yè)小公司，目前新增產(chǎn)能全部來自于前三大企業(yè)，行業(yè)集中度正不可逆提升。

　　      目前聚酯行業(yè)CR10行業(yè)集中度由54.2%提高至55.2%。按照美國經(jīng)濟學家貝恩和日本通產(chǎn)省對產(chǎn)業(yè)集中度的劃分標準，將產(chǎn)業(yè)市場結構粗分為寡占型(CR10≥40%)和競爭型(CR10<40%)兩類。其中，寡占型又細分為極高寡占型(CR10≥70%)和低集中寡占型(40%≤CR10<70%)；競爭型又細分為低集中競爭型(20%≤CR10<40%)和分散競爭型(CR10<20%)。而目前中國聚酯的產(chǎn)業(yè)集中度套用這套理論，可以歸為低集中寡占型。

　　一個行業(yè)或者小到一個企業(yè)行業(yè)集中度高，并不意味著市場競爭弱，高集中度可能與激烈的競爭并存，尤其是在當前的國際經(jīng)濟形式下。就目前滌綸長絲而言，行業(yè)集中度高，規(guī)模較大的企業(yè)在市場中起到一定的引領作用，共同推動市場發(fā)展，維護行業(yè)利潤水平，在一定程度上也有益于行業(yè)健康平穩(wěn)發(fā)展。未來聚酯市場競爭將進一步加劇，企業(yè)經(jīng)營的顆粒度會細化，成本控制會越發(fā)嚴格，聚酯生產(chǎn)企業(yè)通過橫向或縱向一體化做長做寬產(chǎn)業(yè)鏈條，規(guī)模大、實力強、產(chǎn)業(yè)鏈配套完善的企業(yè)將擁有更多話語權，因此未來的聚酯行業(yè)中，品牌效應和規(guī)模化發(fā)展是企業(yè)爭奪市場的重要籌碼。