坐擁國內(nèi)最大的轉(zhuǎn)杯紡生產(chǎn)線和亞洲最大的氣流紡生產(chǎn)基地的中國棉紡行業(yè)企業(yè)競爭力20強——河南新野紡織股份有限公司（以下簡稱“新野紡織”），6月5日晚間披露公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，募資總額不超16億元，將投資于阿克蘇新發(fā)棉業(yè)有限責任公司16.5萬錠高檔紡紗建設(shè)項目、公司新型功能性紗線項目、醫(yī)用衛(wèi)生非織造布項目和補充流動資金。

其中：

1、16.5萬錠高檔紡紗建設(shè)項目

項目是新野紡織子公司阿克蘇新發(fā)棉業(yè)有限責任公司新建項目，建設(shè)地點為新疆阿克蘇地區(qū)阿瓦提縣工業(yè)集中區(qū)，項目建成后年產(chǎn)高檔純棉精梳緊密紡紗約2.48萬噸，總投資為6.10億元。其中建設(shè)及設(shè)備投資合計50133.00萬元，預(yù)備費1667.00萬元，鋪底流動資金9200.00萬元，本項目擬使用募集資金49301.00萬元，項目建設(shè)周期為12個月，經(jīng)測算，項目稅后內(nèi)部收益率為17.19%，投資回收期為6.04年。

2、12萬錠新型功能性紡紗生產(chǎn)線項目

項目建設(shè)地點為河南省新野縣產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)西區(qū)，建設(shè)周期為12個月，項目建成后年產(chǎn)新型功能性紗線約1.6萬噸，項目總投資為58,550萬元，其中建設(shè)及設(shè)備投資合計48958.00萬元，預(yù)備費1592.00萬元，鋪底流動資金8000.00萬元，項目擬使用募集資金48958.00萬元，經(jīng)測算，本項目稅后內(nèi)部收益率為15.39%，投資回收期為6.31年。

3、醫(yī)用衛(wèi)生非織造布項目

項目擬新建8條醫(yī)用衛(wèi)生非織造布生產(chǎn)線，建設(shè)地點為河南省新野縣產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)西區(qū)，建設(shè)周期為12個月。該項目建成后，年產(chǎn)各類非織造布約3.5萬噸，項目總投資為40,330萬元，，其中建設(shè)及設(shè)備投資合計28423.00萬元，預(yù)備費907.00萬元，鋪底流動資金11000.00萬元，本項目擬使用募集資金28423.00萬元，經(jīng)測算，本項目稅后內(nèi)部收益率為20.57%，投資回收期為5.58年。

4、補充流動資金

新野紡織擬將本次募集資金中的33318.00萬元用于補充流動資金，滿足公司日常生產(chǎn)經(jīng)營資金需求，加快新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝的研發(fā)，生產(chǎn)設(shè)備的開發(fā)與更新，以及人才的培育與激勵等方面均需要有充足的資金保障。因此較強的資金實力有助于提升公司的行業(yè)競爭力、增強持續(xù)盈利能力。

新野紡織表示，公司此次發(fā)行募集資金投資項目有利于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，增加高附加值產(chǎn)品比重，增強公司的產(chǎn)品競爭力，同時，繼續(xù)在新疆地區(qū)擴大產(chǎn)能，提升公司拳頭產(chǎn)品比重。

截至目前，新疆的棉花產(chǎn)量已達全國80%以上，此外，新疆的長絨棉的產(chǎn)量占到全國總量的90%以上，新疆的棉花是所有紡織企業(yè)首選的原料之一。近年來，新野紡織充分利用新疆的棉花資源優(yōu)勢和國家扶持新疆紡織產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史機遇，在新疆布局發(fā)展項目，先后投資20多億元，通過“新建+收購”的模式，形成了50萬環(huán)錠紡和3.6萬頭亞洲最大的氣流紡生產(chǎn)基地，成為公司新的效益增長點。

財報顯示，2019年，新野紡織實現(xiàn)營業(yè)收入為57.32億元，比上年同期降低了5.41%；歸屬于母公司的凈利潤2.79億元，比上年同期降低27.70%。受原材料成本抬升等原因，公司營業(yè)收入整體增長較少，主營業(yè)務(wù)利潤率下降，進而導(dǎo)致公司凈利潤整體下降。

從盈利情況看，2019年新野紡織的毛利率和凈利率分別為19.65%和4.92%，比去年同期分別上升2.19pct和下降1.50pct；其中紗線的毛利率為20.57%，同比增長1.87pct，坯布及面料的毛利率為21.33%，同比增長2.69pct；棉花的毛利率為5.43%，同比下降0.28pct。整體凈利率的下降主要系期間費用率及所得稅率提升。

分品類看，報告期內(nèi)，新野紡織紗線產(chǎn)品共實現(xiàn)營收35.77億元，同比下降6.36%；坯布及面料產(chǎn)品實現(xiàn)營收16.01億元，同比增加7.09%；棉花產(chǎn)品實現(xiàn)營收5.34億元，同比下降25.08%。

從產(chǎn)銷存情況看，報告期內(nèi)，新野紡織共生產(chǎn)紗線21.40萬噸，同比減少2.70%；銷售17.89萬噸，同比減少4.74%；紗線庫存同比增長23.23%至3.48萬噸。新野紡織共生產(chǎn)坯布及面料1.69億米，同比增長7.76%；銷售1.67億米，同比增長6.26%；庫存同比增長11.49%至1869萬米。

財富證券分析師陳博此前表示，“產(chǎn)能驅(qū)動+產(chǎn)銷兩旺”仍是驅(qū)動新野紡織業(yè)績增長的主要因素，就產(chǎn)能方面看：新野紡織目前產(chǎn)能主要來源于新疆宇華、錦域，本部智能紡紗等項目，紗線總產(chǎn)能約170余萬錠，隨著生產(chǎn)負荷的提高，目前產(chǎn)能貢獻的業(yè)績預(yù)計穩(wěn)中有升；另外，本部針織面料項目已開始投產(chǎn)，后續(xù)產(chǎn)能將持續(xù)釋放。在建產(chǎn)能方面，新疆16.5萬錠紡紗項目以及本部牛仔布面料項目預(yù)計將于2019年末開始釋放產(chǎn)能、貢獻業(yè)績；從產(chǎn)品方面而言：新野紡織主要產(chǎn)品為白紗，紡織市場中適用范圍較大。紗線產(chǎn)品的年增速基本能保持雙位數(shù)，紗線產(chǎn)品的新品比率也逐漸提升，市場反響較好。這有賴于公司研發(fā)的持續(xù)投入，2018年以來研發(fā)費用持續(xù)增長為公司產(chǎn)品競爭力的穩(wěn)定和提升提供持續(xù)保障；此外，從銷售方面看：新野紡織的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同比均有提升，說明各產(chǎn)能項目處于良性運轉(zhuǎn)周期；加之公司大客戶較為穩(wěn)定，需求的增長一定程度上保證了銷售的穩(wěn)定性。

陳博判斷，新野紡織作為棉紡板塊中白紗的產(chǎn)銷龍頭，近年來項目產(chǎn)能持續(xù)釋放，業(yè)績保持了較高的增速，未來公司在建產(chǎn)能項目預(yù)計也將逐漸貢獻業(yè)績。除此之外，公司并不排除未來的新產(chǎn)能項目、國企改革并購等方面的可能性，觀察來看，新野紡織業(yè)績增長的邏輯并不會發(fā)生大的改變。