周度產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行概況（04.02-04.09）

4月2-4日的滌絲產(chǎn)銷明顯放量，分別達(dá)到300%，240%，340%。在原油報(bào)復(fù)性反彈的帶動(dòng)下，市場(chǎng)抄底情緒明顯升溫。但隨后產(chǎn)銷迅速回落，下游織造、加彈及貿(mào)易商基本完成抄底備貨之后，短期采購需求不大。截止4月9日，估計(jì)江浙滌絲工廠庫存天數(shù)多在15~23天。預(yù)計(jì)短期滌絲價(jià)格窄幅區(qū)間震蕩。

生產(chǎn)效益方面，本周絲價(jià)大幅反彈，滌絲各品類理論現(xiàn)金流整體盈利空間明顯增長(zhǎng)，FDY和POY扭虧為盈，DTY利潤(rùn)擴(kuò)大。

半光切片成交價(jià)本周大幅大漲8.88%左右。切片理論現(xiàn)金流盈利也相應(yīng)擴(kuò)大。預(yù)計(jì)短期切片價(jià)格以穩(wěn)為主。后期重點(diǎn)關(guān)注聚酯原料走勢(shì)、裝置動(dòng)態(tài)以及下游需求變動(dòng)。

本周國(guó)際油價(jià)寬幅震蕩，急漲急跌。雖然OPEC+各國(guó)達(dá)成了減產(chǎn)協(xié)議草案，但由于會(huì)議沒有討論減產(chǎn)2000萬桶/日的情況，令市場(chǎng)信心明顯遭受打擊。OPEC+將從2020年5月1日起減產(chǎn)1000萬桶/日，為期兩個(gè)月；7月起減產(chǎn)800萬桶/日至今年年底；自2021年1月起減產(chǎn)600萬桶/日至2022年4月22日。但是美國(guó)方面仍未表態(tài)是否參與減產(chǎn)。預(yù)計(jì)短期油價(jià)維持寬幅震蕩。重點(diǎn)關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及地緣政治影響。

基本面利好因素：

1、OPEC+發(fā)表聲明稱，確認(rèn)自2020年5月1日起減產(chǎn)1000萬桶/日，為首輪減產(chǎn)，為期兩個(gè)月；自2020年7月起減產(chǎn)800萬桶/日至12月；自2021年1月起減產(chǎn)600萬桶/日至2022年4月。

2、OPEC+減產(chǎn)協(xié)議草案：俄羅斯和沙特將于5-6月各減產(chǎn)250萬桶/日；伊拉克將于5-6月減產(chǎn)106萬桶/日；阿聯(lián)酋將于5-6月減產(chǎn)72萬桶/日；科威特將于5-6月減產(chǎn)64萬桶/日；哈薩克斯坦和尼日利亞將于5-6月各減產(chǎn)約40萬桶/日；而非歐佩克+的國(guó)家，如美國(guó)、加拿大、挪威的減產(chǎn)配額將于明日決定。今日簽署的減產(chǎn)協(xié)議有效期至2022年底，但需在2021年12月經(jīng)歷一次重新審議。

3、美國(guó)能源信息署(EIA)周三公布報(bào)告顯示，上周EIA精煉油庫存增加47.6萬桶，低于預(yù)期的69.7萬桶。

基本面利空因素：

1、美國(guó)能源信息署(EIA)周三公布報(bào)告顯示，上周原油庫存增加1517.7萬桶，預(yù)期值為969.9萬桶；上周汽油庫存增加1049.7萬桶，遠(yuǎn)高于此前590.1萬桶的預(yù)期；該機(jī)構(gòu)周二公布的展望報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2020年WTI原油價(jià)格為29.34美元/桶，此前預(yù)期為38.19美元/桶；預(yù)計(jì)2021年WTI原油價(jià)格為41.12美元/桶，此前預(yù)期為50.36美元/桶；預(yù)計(jì)2020年布倫特原油價(jià)格為33.04美元/桶，此前預(yù)期為43.30美元/桶；預(yù)計(jì)2021年布倫特原油價(jià)格為45.62美元/桶，此前預(yù)期為55.36美元/桶。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普暗示要對(duì)進(jìn)口外國(guó)石油征收關(guān)稅，使得其試圖說服美國(guó)石油公司削減產(chǎn)量的努力在周末化為烏有，并使美國(guó)以外的油價(jià)進(jìn)一步承壓。

石腦油本周回升6.21%，PX價(jià)格本周也上漲7.24%。國(guó)外疫情依然嚴(yán)峻，金融市場(chǎng)恐慌情緒彌漫，業(yè)者避險(xiǎn)情緒較強(qiáng)，PX自身面同樣不容樂觀，PX裝置基本維持正常開工，整體供應(yīng)偏多，而終端需求依然偏弱，聚酯產(chǎn)品出口不暢，不過考慮到PX價(jià)格已經(jīng)處于低位，預(yù)計(jì)PX市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩為主。重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)PX裝置情況、原油和PTA走勢(shì)。

本周PTA期現(xiàn)貨價(jià)格大漲約7%。PTA總社會(huì)庫存達(dá)到高位后繼續(xù)攀升。隨著近期行業(yè)開工率回升，后期天量庫存的去化仍然面臨較大的壓力。近期PTA行業(yè)開工率達(dá)到86.4%的水平。4月8日出現(xiàn)兩套裝置提升負(fù)荷，其中一套位于東北，產(chǎn)能達(dá)到250萬噸；另一套140萬噸產(chǎn)能裝置位于華東，此前該裝置負(fù)荷5成。4月9日，漢邦石化60萬噸產(chǎn)能線重啟，近期就會(huì)出料。下游需求方面，產(chǎn)銷火熱的局面未能持續(xù)。終端織造、加彈負(fù)荷有較為明顯的回落。PTA天量庫存的去化很大程度取決于上游供給端后續(xù)的減停情況。供需面暫時(shí)偏弱，短期價(jià)格走勢(shì)緊盯原油動(dòng)向。建議關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、產(chǎn)業(yè)鏈裝置負(fù)荷、終端需求變動(dòng)情況。

乙二醇價(jià)格本周上漲6.18%。乙二醇供應(yīng)方面，4月9日當(dāng)周煤制產(chǎn)能負(fù)荷繼續(xù)下行，據(jù)統(tǒng)計(jì)煤制負(fù)荷水平在50%以下，行業(yè)整體負(fù)荷6成左右。煤制MEG產(chǎn)能負(fù)荷持續(xù)減少，對(duì)于供應(yīng)端整體壓力帶來一定程度的緩和。但是MEG自身供需累庫趨勢(shì)尚仍未迎來拐點(diǎn)，累庫速度未見減緩。短期內(nèi)原油價(jià)格仍然是影響EG價(jià)格的最主要因素。重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)運(yùn)行情況及大宗商品氛圍。

注：本報(bào)告數(shù)據(jù)范圍為2020/04/02-2020/04/09，如有不足之處，歡迎指正。