2019年，東方盛虹(000301.SZ)在構(gòu)建新型高端紡織產(chǎn)業(yè)鏈上持續(xù)發(fā)力，并擴(kuò)容8家子公司，涉及煉油、石化等縱向行業(yè)領(lǐng)域。

4月8日晚間，東方盛虹發(fā)布2019年年報(bào)，稱公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合，收購(gòu)盛虹煉化、虹港石化100%股權(quán)以形成完整的“原油煉化-PX/乙二醇-PTA-聚酯-化纖”新型高端紡織產(chǎn)業(yè)鏈架構(gòu)，推動(dòng)煉油、石化、化纖之間協(xié)同發(fā)展。

年報(bào)顯示，東方盛虹報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入248.88億元，同比增長(zhǎng)6.98%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.14億元，同比增長(zhǎng)67.18%;基本每股收益0.4元，同比增長(zhǎng)33.33%;公司擬每10股派現(xiàn)1元(含稅)。

新增多家石化子公司

東方盛虹2019年度納入合并報(bào)表范圍的子公司新增8戶，包括一級(jí)子公司江蘇盛虹石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司(以下簡(jiǎn)稱盛虹石化)，二級(jí)子公司蘇州蘇震生物工程有限公司、盛虹煉化(連云港)有限公司(以下簡(jiǎn)稱盛虹煉化)、江蘇虹港石化有限公司(以下簡(jiǎn)稱虹港石化)等。

工商資料顯示，上述8家子公司經(jīng)營(yíng)范圍涉及石油加工、化纖織造等。其中，盛虹煉化是“盛虹1600萬(wàn)噸/年煉化一體化項(xiàng)目”的實(shí)施主體，該項(xiàng)目于2018年12月正式動(dòng)工，預(yù)計(jì)將于2021年底投產(chǎn)，該項(xiàng)目設(shè)計(jì)原油加工能力1600萬(wàn)噸/年，芳烴聯(lián)合裝置規(guī)模280萬(wàn)噸/年(以對(duì)二甲苯產(chǎn)量計(jì))，乙烯裂解裝置規(guī)模110萬(wàn)噸/年，配套30萬(wàn)噸原油碼頭、4個(gè)5萬(wàn)噸液體化工碼頭等。

根據(jù)《盛虹煉化一體化項(xiàng)目可行性研究報(bào)告》，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資約677億元，項(xiàng)目建成后，盛虹煉化主營(yíng)業(yè)務(wù)為原油煉化一體化及化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)不含稅年均銷售收入約925億元、年均凈利潤(rùn)約94億元。

據(jù)了解，盛虹煉化產(chǎn)出品PX將直供虹港石化生產(chǎn)精對(duì)苯二甲酸(PTA)，虹港石化產(chǎn)出品PTA和盛虹煉化產(chǎn)出品乙二醇(MEG)將進(jìn)一步提供給國(guó)望高科生產(chǎn)差別化化學(xué)纖維(POY、FDY、DTY等)，公司將形成從“一滴油”到“一根絲”的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)。

根據(jù)2019年年報(bào)，東方盛虹的石化業(yè)務(wù)收入達(dá)42.98億元，收入占比為17.27%，毛利率為6.00%。在年報(bào)中，東方盛虹稱，主要原材料PTA和MEG的價(jià)格變化與原油價(jià)格的波動(dòng)具有一定的正相關(guān)性。

今年3月6日，由于OPEC和俄羅斯未達(dá)成新的減產(chǎn)協(xié)議，且后續(xù)雙雙宣布增產(chǎn)，致使國(guó)際油價(jià)連續(xù)暴跌，截至3月31日，NYMEX原油價(jià)格觸底，報(bào)收20.10元/桶。4月1日起，國(guó)際油價(jià)逐步回升，4月9日，OPEC、俄羅斯、美國(guó)等產(chǎn)油國(guó)將召開(kāi)“OPEC+”緊急會(huì)議，商討新一輪“減產(chǎn)計(jì)劃”，當(dāng)日NYMEX原油開(kāi)盤(pán)報(bào)價(jià)26.28元/桶。

目前的低油價(jià)對(duì)盛虹煉化有何利弊?

一位山東地?zé)挼挠推沸袠I(yè)人士稱，很多地?zé)捚髽I(yè)加工的原油還是去年12月、今年1月份那批貨。此前受疫情影響，2、3月份地?zé)挼拈_(kāi)工率較低，市場(chǎng)消耗比較慢。

中宇資訊分析師許磊介紹稱，由于地?zé)捲蠋?kù)存仍是此前鎖價(jià)40-50美元/桶上方的原料，因此高成本的原油加上低成品油價(jià)讓有的煉廠虧損嚴(yán)重。

而卓創(chuàng)資訊分析師楊霞表示，煉廠訂購(gòu)的低價(jià)國(guó)際原油運(yùn)到山東至少要1個(gè)多月，目前地?zé)捚髽I(yè)加工的基本上還是前期所購(gòu)的高價(jià)原油，低油價(jià)紅利在4月以后可能會(huì)逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。

化纖業(yè)務(wù)收入占比近75%

據(jù)了解，東方盛虹主要業(yè)務(wù)為民用滌綸長(zhǎng)絲的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在東方盛虹2019年年報(bào)中的“煉化--化纖”產(chǎn)業(yè)鏈分布圖中，由全資子公司國(guó)望高科及其下屬重要子公司盛虹纖維、中鱸科技、港虹纖維負(fù)責(zé)民用滌綸長(zhǎng)絲的經(jīng)營(yíng)和管理。

據(jù)了解，東方盛虹248.88億元營(yíng)業(yè)收入里，化纖業(yè)務(wù)收入達(dá)184.9億元，收入占比為74.30%，毛利率為12.20%。民用滌綸長(zhǎng)絲主要為DTY、POY和FDY，應(yīng)用于服裝、家紡和產(chǎn)業(yè)用紡織品等下游，規(guī)模已位居行業(yè)前列。

其中，DTY是滌綸化纖的一種變形絲類型，它是以聚酯(PET)為原料，采用高速紡制滌綸預(yù)取向絲(POY)，再經(jīng)牽伸假捻加工而成可用于服裝面料(如西服、襯衫)、床上用品(如被面、床罩、蚊帳)及裝飾用品(窗簾布、沙發(fā)布、貼墻布、汽車(chē)內(nèi)裝飾布)等。

目前，東方盛虹擁有210萬(wàn)噸/年差別化化學(xué)纖維產(chǎn)能，產(chǎn)品差別化率達(dá)到90%，差別化細(xì)分產(chǎn)品種類超百種，而DTY的營(yíng)業(yè)收入達(dá)111.04億元，收入占比為44.62%，毛利率為15.22%。

另外，聚酯(PET)的另一種原材料精對(duì)苯二甲酸(PTA)的生產(chǎn)主體為虹港石化，目前擁有150萬(wàn)噸/年P(guān)TA產(chǎn)能，在建240萬(wàn)噸/年P(guān)TA產(chǎn)能。據(jù)悉，虹港石化華東地區(qū)主要PTA供應(yīng)商之一。

而滌綸長(zhǎng)絲作為紡織品的重要原料，其市場(chǎng)容量和市場(chǎng)前景取決于下游紡織行業(yè)對(duì)滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)品的需求。我國(guó)歷來(lái)是紡織品的消費(fèi)大國(guó)，也是紡織品出口大國(guó)，紡織業(yè)在拉動(dòng)消費(fèi)、繁榮市場(chǎng)、吸納就業(yè)、擴(kuò)大出口等方面起到了重要作用。

不過(guò)，近段時(shí)間以來(lái)，受疫情影響，國(guó)內(nèi)紡織品出口遭遇挫折。據(jù)中紡聯(lián)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院發(fā)布的3月25日至4月1日一周內(nèi)《紡織企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況報(bào)告》顯示，該周190戶已開(kāi)工企業(yè)中，訂單量達(dá)到正常情況80%的企業(yè)比例為33.7%，訂單量不足正常情況50%的企業(yè)比例為23.2%，與兩周前相比，訂單情況明顯下滑。

不過(guò)，從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及人們生活水平的提高，我國(guó)紡織行業(yè)將保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。東方盛虹預(yù)計(jì)，滌綸長(zhǎng)絲的消費(fèi)量將呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，同時(shí)下游服裝、家紡和產(chǎn)業(yè)用紡織品等行業(yè)的消費(fèi)增長(zhǎng)，對(duì)差別化、功能型聚酯纖維將會(huì)產(chǎn)生一輪新的需求增長(zhǎng)，這有利于滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整及品種的改善，也將帶動(dòng)滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)進(jìn)入持續(xù)發(fā)展階段。