2月18日特步國際發(fā)布公告，預(yù)計除了湖北省地區(qū)的零售店以外，其余零售門店和生產(chǎn)線將于2020年2月底全面恢復(fù)運營。截至2019H1特步國際共擁有中國內(nèi)地及海外門店6312家；我們根據(jù)百度地圖的統(tǒng)計，湖北省共有特步門店256家，占比在4%左右；即在2月底特步國際超過95%的線下門店將會全面恢復(fù)運營。由于特步國際門店遍布全國31個省份，門店結(jié)構(gòu)較為豐富(購物中心、街邊店等都有)，具備一定的代表意義。結(jié)合近期我們的跟蹤，我們認(rèn)為品牌服飾線下渠道有望在3月迎來拐點，繼續(xù)建議投資者近期持續(xù)關(guān)注超跌龍頭公司【安踏體育】、【森馬服飾】、【李寧】、【海瀾之家】。

　　此外，在本次疫情影響下，品牌服飾企業(yè)加大了對于線上渠道和私域流量的進一步滲透和營銷，通過新零售模式進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，在短期內(nèi)彌補疫情對于品牌服飾企業(yè)線下的影響；中長期來看，對于品牌服飾推動新零售模式轉(zhuǎn)型有良好的促進作用，利于公司未來長期發(fā)展。

　　近年眾多品牌服飾企業(yè)不斷探索新零售業(yè)務(wù)模式。在本次疫情期間，各品牌服飾加大了全員銷售的推動力度，以門店為單位，以個人為支點，進行線上線下網(wǎng)格化管理；同時推動APP、微信、直播等渠道銷售，實現(xiàn)更多銷售形勢的融合。例如，太平鳥、比音勒芬等公司都在積極融合更多形式的銷售模式，利用微信等私域流量進行線上銷售，進一步提升品牌在線上和新零售領(lǐng)域的滲透和結(jié)構(gòu)搭建，短期內(nèi)對于線下門店的影響有所緩解。在企業(yè)內(nèi)部，通過嚴(yán)控費用，調(diào)整投資計劃和費用計劃，調(diào)整現(xiàn)金支出節(jié)奏，合理管控理財業(yè)務(wù)。由此，在困難的疫情時期，我們認(rèn)為具有良好運營能力公司的長期優(yōu)勢能夠得到更好的體現(xiàn)。

　　在此，我們希望重申我們的觀點，建議各位投資者持續(xù)建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)超跌龍頭、優(yōu)質(zhì)制造龍頭、電商子板塊。(后附疫情影響彈性表)

　　優(yōu)質(zhì)超跌龍頭：安踏體育、森馬服飾、李寧、海瀾之家

　　海外有產(chǎn)能布局的優(yōu)質(zhì)代工企業(yè)龍頭：申洲國際、健盛集團

　　電商子板塊：南極電商、開潤股份

　　疫情相關(guān)概念股：諾邦股份

　　風(fēng)險提示：終端需求疲軟，庫存風(fēng)險，行業(yè)調(diào)整不達預(yù)期；行業(yè)及公司凈利率下滑風(fēng)險，現(xiàn)金流壓力風(fēng)險；疫情影響加劇風(fēng)險。