威海光威復(fù)合材料股份有限公司（以下簡稱“光威復(fù)材”），8月19日披露2019年上年年業(yè)績報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)銷售收入8.36億元，同比增長28.51%，實現(xiàn)營業(yè)利潤3.60億元，同比增長46.93%，利潤總額3.57億元，同比增長44.80%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.10億元，同比增長44.73%。


報告期內(nèi)，以碳纖維及織物為主要產(chǎn)品的軍品業(yè)務(wù)實現(xiàn)增長31.38%，風(fēng)電碳梁業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入2.99億元，同比增長38.65%。報告期內(nèi)，公司收到基于相關(guān)業(yè)務(wù)的增值稅退稅4746.67萬元，也成為公司業(yè)績增長的有利因素。


觀察來看，光威復(fù)材主要業(yè)務(wù)碳纖維（注：含織物，下同）業(yè)務(wù)和碳梁業(yè)務(wù)均繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，其中，碳纖維實現(xiàn)銷售收入4.23億元，同比增長31%，占公司業(yè)務(wù)收入比重達(dá)到51%，重大合同半年度執(zhí)行率達(dá)到48%，在實現(xiàn)連續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)，保持合同平穩(wěn)履行的同時，也提高了產(chǎn)品的盈利能力；碳梁業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入2.99億元，同比增長38%；預(yù)浸料業(yè)務(wù)受傳統(tǒng)體育休閑市場競爭激烈影響，復(fù)合材料制品和對外裝備制造受定制產(chǎn)品訂單下降影響，都有不同程度的下滑，其中，預(yù)浸料實現(xiàn)銷售收入7289萬元，同比下降2%，復(fù)合材料等其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售收入1094萬元，同比下降22%。


業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，碳纖維是極具發(fā)展前景的新材料，由于優(yōu)越的材料性能，在航空航天、風(fēng)電、汽車、軌交設(shè)備等多個領(lǐng)域都有很好的發(fā)展前景，未來隨著應(yīng)用領(lǐng)域的深入和拓展，碳纖維和復(fù)材需求將實現(xiàn)多點增長。


而報告期內(nèi)，光威復(fù)材也繼續(xù)在戰(zhàn)略高度強化碳纖維業(yè)務(wù)的產(chǎn)品規(guī)劃和市場開發(fā)，T800H一條龍項目、M55J項目、CCF700G等有關(guān)科研項目或驗證均在有序推進(jìn)；目前批量供應(yīng)的碳纖維產(chǎn)品保持及時穩(wěn)定交付；建設(shè)中的高強高模碳纖維（M40J級）生產(chǎn)線在承擔(dān)國家有關(guān)項目的同時，啟動了在民用領(lǐng)域的應(yīng)用市場開發(fā)；同時，公司在民用碳纖維領(lǐng)域持續(xù)強化研發(fā)投入和資源，根據(jù)目前市場民用碳纖維的行業(yè)狀況，開發(fā)生產(chǎn)具有一定市場競爭力的民用碳纖維（T700S級）已經(jīng)開始投入市場并得到市場有效檢驗，在豐富公司產(chǎn)品線的同時，為募投項目產(chǎn)品市場開發(fā)和產(chǎn)能消化提供了有效保障，并希望能夠為逐步成為公司的重要收入和利潤來源；除此以外，公司還將在包頭投資建設(shè)低成本的大絲束碳纖維產(chǎn)品，以滿足公司碳梁業(yè)務(wù)以及未來碳纖維在民用領(lǐng)域應(yīng)用開發(fā)對低成本碳纖維的需求。


太平洋分析師馬捷介紹，光威復(fù)材自2016年開始批量供應(yīng)VESTAS碳梁，2017年實現(xiàn)收入2.61億元，2018年實現(xiàn)收入5.21億元，占公司總收入的38.20%，實現(xiàn)了高速的增長。2018年碳梁業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到21.88%。預(yù)計光威復(fù)材的碳梁業(yè)務(wù)需求仍保持強勁，未來兩年風(fēng)電業(yè)務(wù)仍將保持較快的增速，分析來看：


（1）光威復(fù)材碳梁產(chǎn)能持續(xù)擴產(chǎn)：2018年公司有30條碳梁生產(chǎn)線，目前已經(jīng)增加到50條（其中10條新建尚未投產(chǎn)）；


（2）2019年碳梁原材料大絲束碳纖維用量增長較快：根據(jù)公司投資者關(guān)系活動披露，2018年光威的大絲束碳纖維用量約4000噸，2019年大絲束碳纖維采購量估計約5000噸，增長幅度顯著；


（3）VESTAS需求強勁，公司加深合作，占比有增長空間。VESTAS訂單裝機容量增長趨勢不減，碳纖維總需求量將保持快速增長。2018年，光威復(fù)材與VESTAS前述合作諒解備忘錄，就協(xié)調(diào)碳梁業(yè)務(wù)全球產(chǎn)業(yè)布局和雙方進(jìn)一步深化合作達(dá)成初步意向。目前公司供給碳梁占VESTAS總需求量的約20%，仍有增長空間。


（4）包頭大絲束碳纖維項目帶來長期需求增長。包頭市將為VESTAS提供風(fēng)場或訂單從而拓展其在國內(nèi)市場，并采用公司生產(chǎn)的大絲束，從而帶來新的市場需求。


（5）T型碳梁新產(chǎn)品進(jìn)入性能測試階段。2018年公司采用拉擠工藝成功開發(fā)出T型碳梁，成為全球首創(chuàng)，目前進(jìn)入性能測試階段，未來可能成為新的增量。


馬捷認(rèn)為，光威復(fù)材作為國內(nèi)碳纖維行業(yè)龍頭企業(yè)，具備全產(chǎn)業(yè)鏈布局，并覆蓋軍工和民用兩大板塊，未來將充分享受下游軍民領(lǐng)域需求增長的紅利?；诠綯800產(chǎn)品未來將通過軍方驗證并批量生產(chǎn)、包頭大絲束產(chǎn)能擴張將拓展民用工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用的判斷，預(yù)計公司在3年后業(yè)績將上又一個大的臺階，預(yù)計光威復(fù)材2019—2021年歸母凈利潤約為4.83億元、6.14億元、7.67億元。


公開資料顯示，光威復(fù)材是我國最早實施碳纖維國產(chǎn)化事業(yè)的民營企業(yè)，公司是專業(yè)從事碳纖維及其復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司以碳纖維核心，以碳纖維及其復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)鏈上下游應(yīng)用領(lǐng)域為主線，以多年的技術(shù)研發(fā)和積淀形成的雄厚的技術(shù)實力和工藝制造能力為支撐，形成了從聚丙烯腈原絲開始的碳纖維、織物、樹脂、高性能預(yù)浸材料、到復(fù)合材料部件和成品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售一體化的盈利模式。