7月2日下午，期貨市場(chǎng)一片火熱，PTA期貨全線漲停，截至發(fā)稿時(shí)，主力合約PTA1909報(bào)價(jià)6448元/噸，漲幅5.02%，刷新兩個(gè)半月新高。自6月下旬以來，PTA告別前期調(diào)整，逐漸走出強(qiáng)勢(shì)上漲格局，6月24日以來已連續(xù)6個(gè)交易日大漲，累計(jì)漲幅超過16.47%。

（PTA1909合約日線圖）

上游成本支撐繼續(xù)增強(qiáng)

自從貿(mào)易緊張情緒緩解之后，PTA期價(jià)又展開了大幅反彈行情。中美雙方在平等和相互尊重的基礎(chǔ)上重啟經(jīng)貿(mào)磋商，且美方不再對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品加征新的關(guān)稅，國(guó)際油價(jià)重心上揚(yáng)，致使PX成本端支撐良好。

下游PTA主力期價(jià)因資金流入且聚酯需求向好而強(qiáng)勢(shì)漲停，現(xiàn)貨價(jià)格伴隨性大漲，另亞洲PX市場(chǎng)買盤積極性增強(qiáng)。因此綜合來看，宏觀因素是推動(dòng)PTA價(jià)格上漲的因素之一，且短時(shí)間內(nèi)支撐趨勢(shì)或還將繼續(xù)偏強(qiáng)。

供需格局的轉(zhuǎn)變向好

6月份以來，PTA工廠頻頻出現(xiàn)裝置因故障短停的消息，使得6月份預(yù)計(jì)的累庫(kù)局面轉(zhuǎn)變?yōu)榱巳?kù)的局面，PTA的供需有了良好轉(zhuǎn)變，加之主流工廠控貨挺價(jià)，使得市場(chǎng)現(xiàn)貨流通緊張的局勢(shì)變得更為緊俏，基差持續(xù)走強(qiáng)，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)高昂之勢(shì)。

在這種情況下，聚酯品庫(kù)存下降顯著，聚酯工廠開工率也逐步提升，進(jìn)而支撐了對(duì)PTA的剛性需求，帶動(dòng)了PTA的庫(kù)存去化。

織造終端回暖亟待驗(yàn)證

雖然當(dāng)前聚酯端開工回升、去庫(kù)存顯著，但由于終端織造環(huán)節(jié)并未真正回暖，國(guó)內(nèi)織造裝置的整體負(fù)荷依舊偏低且?guī)齑嫫?。聚酯產(chǎn)品庫(kù)存的大幅下降仍以庫(kù)存轉(zhuǎn)移為主。轉(zhuǎn)移到織造環(huán)節(jié)的庫(kù)存能否有效消化，是我們接下來需要關(guān)注的重點(diǎn)。

如果庫(kù)存能夠向下傳導(dǎo)，行情還將持續(xù)。如果織造端沒有得到實(shí)質(zhì)性改善，庫(kù)存無法進(jìn)行有效傳導(dǎo)，未來的行情走勢(shì)仍要打一個(gè)問號(hào)。

綜合來看，成本支撐、產(chǎn)能下降、需求增加，市場(chǎng)對(duì)于PTA供應(yīng)過剩擔(dān)憂得到有效緩解，而且在環(huán)保趨嚴(yán)壓制下，市場(chǎng)對(duì)于PTA供應(yīng)短缺擔(dān)憂將增加，在供需格局轉(zhuǎn)變預(yù)期支撐下，預(yù)計(jì)PTA價(jià)格近期有望繼續(xù)走強(qiáng)，一旦突破6500一線重要頸線壓力位則V型反轉(zhuǎn)行情將形成，一大波趨勢(shì)行情將開啟?。?span style="color: rgb(136, 136, 136); letter-spacing: 0.54px; font-size: 12px; max-width: 100%; box-sizing: border-box !important; background-color: rgb(255, 255, 255); overflow-wrap: break-word;">來源：卓創(chuàng)資訊、期貨門道）